美国财政赤字产生原因、经济影响及走势分析
3．巨额财政赤字说明美国政府刺激经济不力，并且有通货紧缩的危险。从2003年春季开始，美联储就公开表示美国可能会发生通货紧缩的危险，并对此表示担忧。就此，美联储于2003年６月份再次降低短期利率，以刺激经济复苏和防止出现通货紧缩。在８月中旬的一次决策例会上，美联储再次表示了对这一问题的担忧①。
巨大的联邦财政赤字和庞大的外债余额意味着持有美元资产的风险不断增大，再加上不断攀升的外贸赤字，进一步导致了美元的不断贬值。财政赤字的重现使布什政府认识到，必须尽快推动经济的强劲复苏，增加财政收入。2002年美国联邦债务更是已高达61984亿美元。弱势美元政策已经成为布什政府恢复经济增长的重要手段之一。
三、美国财政赤字走势分析
2003财年已经结束，美国带着巨额财政赤字跨入2004财年。2004财年美国政府及财政部仍面临刺激经济、保卫美国国土安全以及限制和减少联邦债务等严峻任务。因此我们认为，2004财年尽管美国经济形势将有所好转，财政赤字规模仍将扩大，未来10年仍将是财政赤字连年。下面我们以美国政府公布的财政预算为基础，结合对美国经济形势的预测，对美国短期及中期财政赤字规模作出分析。
（一）美国经济形势将有所好转，有助于提高居民和企业收入，从而提高美国财政收入，逐步减小财政赤字。据美联储2003年7月15日向国会提交的《货币政策报告》预计，2003年年底到2004年经济活力将逐步增强，其原因是采取了积极的货币政策和金融形势得到普遍改善。随着2003年《增加就业与经济增长减税调整法案》的实施，以及国防开支继续增加，财政政策也可能也起到刺激经济的作用。由于预算形势仍然严峻，联邦州政府和地方政府将开始削减支出，增加税收和收费，这一行动能弥补联邦政府的部分财政赤字。美国劳动生产率的提高将继续保持良好势头，这有助于提高居民和企业收入，从而鼓励企业增加资本支出。因此我们认为，在通货膨胀率上升前，总需求将稳定增加。
1．GDP增长率将显著提升。根据美联邦储备银行主席，以及其他成员预测认为今年下半年经济将加速增长，到2004年经济增长动力将进一步加强。美联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee—FOMC）成员预测，2003年各季度的实际GDP增长率基本均衡，增长范围在2.5%到2.75%之间，由于1季度实际GDP增长温和，随着时间的推移，经济增长率将显著提升。2004年实际GDP增长率预计在3.75%-4.73%的范围内。到2003年第4季度，预计国民失业率在6%-6.25%之间，到2004年第4季度失业率将下降到5.5%-6%之间。 美联储主席格林斯潘近日指出，只要有必要，美联储就将让短期利率维持在目前的40多年来的最低水平，甚至可能继续降低利率刺激经济的发展②。
2．预计明年通货膨胀率仍保持在低水平。2002年全年，标志个人消费支出水平（PCE）的链形物价指数(chain-type price index)上升到1.75%。多数FOMC成员预计2004年通胀率
①②
美联储主席格林斯潘《货币政策报告》2003年7月15日，国研网http://www.77cn.com.cn/ 美联储主席格林斯潘《货币政策报告》2003年7月15日，国研网http://www.77cn.com.cn/
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