国债期货业务介绍(7)

其他应当予强行平仓 （4） 大户持仓报告

交易所实行大户持仓报告制度。交易所可以根据市场风险状况，公布持仓报告标准。 （5） 涨跌停板

5年期国债期货仿真合约的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±2%。

合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%。上市首日有成交的，于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度；上市首日无成交的，下一交易日继续执行前一交易日的涨跌停板幅度。如三个交易日无成交的，交易所可以对挂盘基准价作适当调整。 （6） 强制减仓

交易所将当日以涨跌停板价申报的部分未成交平仓报单,以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户按持仓比例自动撮合成交。

3. 内部风险控制建议（参考IRS）

同样作为利率期货，国债期货的内部风险控制可以参考利率互换，从风险限额和规模方面进行监控。在监管标准、净资本等风控指标和公司审定指标范围内开展国债期货业务，并及时跟踪自营业务国债期货的持仓情况，根据市场变化及时调整风险敞口。 （1） 风险限额管理

参照利率互换等证券衍生品，对套期保值账户下的国债期货实行“综合考虑现货头寸和国债期货头寸的风险限额管理”，使得国债期货和现货持仓的风险损失总和不超过一定数目。 （2） 规模控制

根据相关的监管标准、净资本等风控指标，规定国债期货持仓的总体头寸规模；根据中金所对不同账户的持仓限额，监控各账户内各合约的持仓头寸。 （3） 交割风险控制

交割风险的控制需根据中金所的交割规定指标进行监控，包括持仓限额调整、保证金调整等。此外，还需要根据持仓情况进行内部的交割监控。

按交易方向，交割风险可分为空头交割和多头交割风险。空头交割时的风险主要体现为逼空风险，在提交空头交割申请时，需保证账户上有足量的可交割国债，并在交割期间不得用做其他交易；多头交割的风险主要体现在交割资金，提交多头交割时应保证账户资金有足够的余额支付。所有交割申请必须经过后台审核，确保足够的现券和资金头寸用以交割。

三、 前期准备

1. 理论培训

2012年初，交易组即组织所有人进行国债期货的学习，包括中金所组织的培训会、由

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