国债期货业务介绍(2)

3. 国债期货特点及作用

特点：

作用：

（1） 完善债券市场交易体系（价格发现、避险工具、风险转移）

债券一级和二级市场密不可分，债券发行市场是基础，二级市场是一级运行的保证。债券风险管理市场为套保和套利投资者提供风险规避的工具，促进二级市场交投的活跃。债券市场需要形成这样一个“三角”，缺一不可。

国债期货是直接以国债为标的的利率风险管理工具，能有效对冲利率波动带来的风险，实现风险在不同投资者（投机、套保、套利）之间的转移。此外，充分有效的期货市场亦能发挥价格发现的作用，为国债定价提供参考。随着我国债券市场的不断增加，以及利率市场化进程的稳步推进，利率波动将更加剧烈频繁，国债期货风险管理功能显得更加重要。

采用保证金制度，杠杆交易

多空双向操作

实物交割，远期交割

虚拟标的，一揽子可交割债券，减少交割风险 交易所竞价交易，流动性好 联通交易所和银行间市场

图2 债券市场结构

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