国债期货业务介绍(6)

（2） 期现套利

当现券价格和期货价格偏离合理区间时，建立相应的现券和期货的套利组合，促使债券价格回归正常水平，提高做市商市场的定价能力。 （3） 国债期货做市服务

现券和期货之间的对冲是相互的，作为做市商，可在现券市场进行做市，亦能在国债期货市场进行双边做市，在提高市场流动性和价格发现能力的同时，提升做市商的市场影响力和盈利水平。 （4） 产品创新

综合利用国债期货、现货等工具，可与资产管理部门和衍生品部门合作，根据不同客户的需求开发出个性化的创新产品。

2. 中金所风险控制措施

（1） 交易保证金（梯度保证金）

一般月份——交割月前一个月中旬前：2%

交割月前一个月中旬——交割月前一个月下旬前：3% 交割月前一个月下旬——交割结束：4% （2） 持仓限额

交易所实行持仓限额制度。持仓限额是指交易所规定会员或者客户可以持有的，按单边计算的某一合约持仓的最大数额。

进行投机交易的客户号某一合约各交易时间段单边持仓限额具体规定如下：

表2 投机交易客户单边持仓限额标准

进行套期保值交易和套利交易的客户号的持仓按照交易所有关规定执行。

某一合约结算后单边总持仓量超过60万手的，结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25%。 （3） 强行平仓

会员、客户出现下列情况之一的，交易所对其持仓实行强行平仓： 结算会员虚拟结算准备金余额小于零，且未能在规定时限内补足 客户、从事自营业务的交易会员持仓超出持仓限额标准，且未能在规定时限内平仓 因违规、违约受到交易所强行平仓处罚 根据交易所的紧急措施应当予强行平仓

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