最全面的基金投资读本

基金投资读本

【前言】

2006年，随着我国资本市场发生转折性变化，我国基金业获得了巨大的发展。目前，我国基金资产管理规模已突破1.8万亿元。

基金正以其专业化的管理、稳定的收益得到了投资者的广泛认可。2006年，股票型基金平均收益率达到50％以上，其中不少基金年收益率超过了100％。在基金“赚钱效应”的带动下，基金投资者队伍迅速壮大。这其中有不少是“新基民”，对基金了解不多。因此，如何认识基金、如何选择基金、如何评价基金、如何选择买卖时机、如何认识/规避基金投资风险、买了基金怎么办等等成为了投资者最为关心的问题。

“授之以鱼，不如授之以渔”，基金是个好的投资工具，投资基金也是一门学问。建信基金携手国际著名基金评价公司——晨

星资讯投入大量精力共同编写《基金投资读本》，目的是让更多的投资者认识基金、了解基金，与其共同分享中国经济成长、资本增值所带来的投资收益，提升生活品质和幸福指数，让更多的投资者享受更美好的生活。基金投资，其实是现代人的一种生活方式，一种积极乐观的生活态度。

【第一章 唤醒你的财富】

随着社会的发展和进步，养老防病、改善住房、子女教育，无不需要我们精心打理自己的财富。那么一个普通的小康家庭到底

需要多少费用呢？我们来看一看如下的费用清单表：

用途

房子 车 养老 赡养父母

子女 合计

费用（单位：元）

800，000 包括装修

备注

800，000 15万元一部，10年换一部车，加上养护和其他 1，080，000 退休后30年，平均3000元一个月

432，000 4个老人，每人每个月300元，平均赡养30年 300，000 平均每月1000元，外加学费，供到大学毕业 3，412，000

这样的开支好惊人！仅仅靠您的薪水，能够支撑吗？投资理财，已经成为现代人无法回避的重要课题。

建信基金是国内首批由商业银行发起设立的基金管理公司。目前，公司已构建了较为完善的基金产品线。“持有人利益重于泰

山”为公司的核心价值观，“诚信、规范、专业、创新”为公司的经营理念，“建设财富生活”为公司的使命。建信基金愿意携手各方，传导正确的基金理财观念，培育理性的投资者，共同促进基金行业繁荣、持续、健康发展！

理财的第一步是抵御通货膨胀

许多人一想到投资，马上想到的是风险，认为只有存放在银行才安全！不错，将适度的资金放在银行以应付不时之需是正确的。

但是您有没有想过通货膨胀这个“隐形杀手”正在侵蚀您的财富。根据国家统计局发布的最新居民消费价格指数（CPI），6月份比去年同期上涨4.4％，也就是说，如果您的投资收益率不能超过4.4％，那么您的资产实际就在缩水！

因此，第一步，首先要寻找收益率能够超过CPI的投资工具。比较一下，银行储蓄、国债等广为老百姓熟悉的投资工具似乎很

难帮你实现这个目标。房产投资目前可以实现，但要求资金比较多。以高风险，高收益为特点的股票投资，专业性门槛高，要求你投入大量精力，很难解决信息不对称问题，个人投资者很难战胜市场。而以专家管理著称的基金既能使您间接参与证券市场，又能借助基金管理人的力量帮您实现财富增值，抵御通货膨胀的威胁。以开放式基金为例，2006年，股票型基金平均年收益率达95％；2007年上半年，237只股票型基金(2007年前成立)半年度平均净值增长率达到63.62%；因此，投资基金不仅可以实现这个目标，而且投资者可以获得超额收益。

不能不考虑机会成本

在经济学中，机会成本，又称为择一成本，是指在经济决策过程中，选择最优方案放弃的次优方案的价值。宽泛地理解，机会

成本是选择某一特定方案放弃的其他各种可行方案的可能收益之平均值。这里的最优，并非实际发生的最优，而是选择者（决策者）的心理预期。

以投资理财为例：

假设您有5万元钱，您在2006年可以投资股票型基金，也可以存一年银行定期

银行储蓄一年的税后收益（按1.8%计算）为：50000×1.8%=900元

投资股票型基金的收益（按2006年平均年收益率95％计算）为：50000×95％＝47500元

如果您储蓄在银行，那么您的机会成本就是47500元

如果您购买了股票型基金，那么您的机会成本就是900元

比较一下，2006年您投资股票型基金，机会成本比银行储蓄低。

虽然机会成本是潜在的成本，但您将资金用在这方面，就不能同时用在另一方面。所以，您在投资决策分析中，必须把已放弃

方案可能获得的潜在收益，作为被选取方案的机会成本，这样您才能对您所做投资的经济效益做出正确的评价。

对您而言，您可能面临很多选择，选择就会付出代价，这就是机会成本的含义。最优的选择就意味着您的机会成本最小。机会

成本从来都没有真正发生过，但您在投资过程中，一定要考虑这个因素。

寻找回报率高的投资工具，让复利创造奇迹

复利，通俗地讲就是利滚利。你所投资的资金可以获得利息、股息、资本利得，当这些收益再次进行投资，还会产生额外的收

益，这些额外的收益还会产生更多的收益，如此循环累计下来就会获得可观的收益。

举例：假设您每年的投资本金为50000元，年投资回报率为6％，收益每年分配一次，并且每年的收益都进行再投资。1年之后，

您的总收益是53000元，5年之后，您的累计收益为66911.28元，10年之后，您的累计收益为89542.38元，20年之后，您的累计收益为160356.77元。

如图所示：

由此可见，千万不要忽视复利的作用，复利在投资理财方面可以发挥重要作用。其实寻找每年6％的投资工具并不难，让复利成

为你投资理财的助推器！

越早投资，越早受益

由于复利因素影响，越早投资，复利效果发挥的作用越大。

假设李小姐和陈先生年纪相同，李小姐25岁开始每年投入5000元，年平均回报率达6％，连续投资10年后，不再继续投资，

但也未取出任何投资资金，直到60岁退休，李小姐投资本金总额为50000元，而60岁时复利回报总额为299822.42元（投资年数为35年）。

而陈先生在35岁时才开始投资（比王小姐晚10年），同样每年投入5000元，年平均回报率也为6％，从35岁投资到60岁，

期间从未间断，则陈先生投入本金为125000元，陈先生到60岁时，其总复利回报为295781.91元。

两者相比，李小姐只投入50000元，陈先生的投入本金为125000元，总投资回报却比陈先生高出79040.51元。这就是时间所

起的作用，也就是时间价值。

如图所示：

您可能还会问，我投资了5万元，何时才能实现翻番。您可以借助72法则，很快可以算出来。假设您投资5万元于年回报率为

6％的股票型基金，则您需要12年可以增至10万元。如下表所示：

【第二章 适宜大众投资的工具——基金】

在我国众多理财产品中，基金以其独有的特点及优势被誉为适宜大众投资的工具。总结起来，基金具有六个特点及六大优势，

即组合投资、风险分散――资金优势；专业机构、专家管理――人才优势；监督有力、安全透明――制度优势；风险适中、长期获益――时代优势；税费低廉、操作简便――政策优势；业绩辉煌、全球共荣――历史优势。

资金优势：相比较个人投资者的资金而言，开放式基金成立的标准是达到2亿元人民币，因此基金可集中资金优势投资多种股

票、债券、货币市场等工具，从而可以分散投资风险。

人才优势：基金公司集中优秀的、有投资经验的精英分析研究资本市场，并到上市公司实地调研，相比较个人投资者而言，可

以有效降低信息不对称，从而更具专家管理的优势。

制度优势：基金成立后，基金资产托管在有托管资格的商业银行，托管银行对基金资产保管、清算、监督投资运作，从而可保

证资金的安全性；基金管理人——基金管理公司按照基金合同的约定，负责基金的投资运作，在风险控制的基础上，为投资者争取最大的投资收益。基金持有人通过让渡一定的管理费（管理人收取）、托管费（托管行收取）、认（申）购及赎回费（销售机构收取，货币市场基金无此费用），实现基金资产保值增值。此外，中国证监会还对基金业实行严格的监管，对各种损害持有人利益的行为进行严厉的打击。基金的这种利益共享、风险共担、相互制约、相互监督的制衡机制有效地保护了投资者的利益，使参与各方互惠互利。

时代优势：相比较投资股票而言，基金的运作方式为组合投资，因而可有效降低投资风险，这已被现代投资学所证明。投资基

金相当于用很少的资金购买了一揽子证券，一些证券下跌所造成的损失可以用其他证券上涨的盈利来弥补。因此，基金是一种风险适中的产品。除此之外，我国经济持续增长，资本市场健康发展，股权分置改革成功实施，上市公司业绩不断改善，均为基金运作提供了良好的条件，基金具有不可复制的时代优势，因而将成为受益者。从国内外投资经验来看，基金不适合短期炒作，而适宜长期投资，一般为2－5年。

政策优势：相比较国外而言，为鼓励基金行业的发展，我国基金持有人在投资基金时，所承担的费用并不高，且基金收益不纳

税；此外，投资手续简便，因而具有一定的政策优势。

历史优势：自1868年第一只基金在英国诞生以来，基金已具有100多年的历史。并且在美国、欧洲等地区得到了飞速发展。以

美国为例，2006年基金规模已超过10万亿，家庭基金普及率达到近50％。这表明，基金以其独有的优势在全球范围内得到了投资者的认可。

1、美国基金发展概况

共同基金是资本市场发展的必然产物。自二十世纪二十年代美国基金业开始兴起，经过八十多年的发展，美国基金在全球基金

中占据了主导地位。主要表现在：一是在世界各国基金中，美国的基金在资产总值上占59.82%，因而对全球基金的进一步发展有着举足轻重的影响；二是美国的基金运作相对规范，特别是开放式基金运作比较成熟，在二十世纪八十年代以后成为其他国家或地区学习的对象，因而有着导向作用；三是美国的金融创新层出不穷，既为基金的运作提供了广阔的市场空间，也为基金的进一步完善提供了良好的市场环境。基金在美国已成为一种良好的大众理财工具。2005年底，美国开放式基金中的个人持有比例高达87.55%。从1980年至2005年，美国持有开放式基金的家庭户数从460万户上升到5370万户，占家庭总户数的比例从5.7%提高到47.5%，也就是说，近一半的美国家庭持有基金。

2、中国基金发展历史

中国基金业的发展可以分为三个历史阶段：

第一个阶段是从1992年至1997年11月14日《证券投资基金管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》颁布之前的早期探索阶

段。1992年11月，我国国内第一家比较规范的投资基金--淄博乡镇企业投资基金（简称“淄博基金”）正式设立。该基金为公司型封闭式基金，募集资金1亿元人民币，并于1993年8月在上海证券交易所最早挂牌上市。淄博基金的设立揭开了投资基金业发展的序幕，并在1993年上半年引发了短暂的中国投资基金发展的热潮。但基金发展过程中的不规范性和积累的其他问题逐步暴露出来，多数基金的资产状况趋于恶化。从1993年下半年起，中国基金业的发展因此陷于停滞状态。

第二个阶段是从《暂行办法》颁布实施以后至2001年8月的封闭式基金发展阶段。1997年11月14日，国务院证券管理委员会

颁布了《暂行办法》，为我国基金业的规范发展奠定了法律基础。1998年3月27日，经中国证监会批准，新成立的南方基金管理公司和国泰基金管理公司分别发起设立了规模均为20亿元的两只封闭式基金――“基金开元”和“基金金泰”，由此拉开了中国证券投资基金试点的序幕。至1999年初，我国共设立了10家基金管理公司。截至2001年9月开放式基金推出之前，我国共有47只封闭式基金，规模达689亿份。

第三个阶段是从2001年9月以来的开放式基金发展阶段。2000年10月8日，中国证监会发布了《开放式证券投资基金试点办

法》。2001年9月，我国第一只开放式基金――“华安创新”诞生，使我国基金业发展实现了从封闭式基金到开放式基金的历史性跨越。

3、证券投资基金的定义

作为一种投资工具，证券投资基金把众多投资者的资金汇集起来，由基金托管人（例如银行）托管，由专业的基金管理公司管

理和运用，以投资组合的方式投资于股票和债券等证券，从而实现收益，是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

对于个人投资者而言，倘若你有1万元打算用于投资，但其数额不足以买入一系列不同类型的股票和债券，或者你根本没有时

间和精力去挑选股票和债券，购买基金是不错的选择。例如申购某只开放式基金，你就成为该基金的持有人，上述1万元扣除申购费后折算成一定的基金份额。所有持有人的投资一起构成该基金的资产，基金管理公司的专业团队运用基金资产购买股票和债券，形成基金的投资组合。你所持有的基金份额，就是上述投资组合的缩影。

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