2012版资产评估练习题及参考答案(6)

3．甲企业将一项专利使用权转让给乙公司，拟采用利润分成的方法，该专利系三年前从外部购入，账面成本为100万元，三年间物价累计上升50%，该专利法律保护期10年，已过3年，尚可保护7年。经专业人士测算，该专利成本利润率为400%，乙企业资产重置成本为5000万元，成本利润率为10%，通过对该专利的分析，技术人员认为该专利剩余使用寿命为5年，另外，通过对市场供求状况及有关会计资料分析得知，乙企业实际生产能力为年产某型号产品20万台，成本费用每台约为400元，未来5年间产量与成本费用变动不大，该产品由于采用了专利技术，性能有较大幅度提高，未来第一、第二年每台售价要达500元，在竞争的作用下，为维护市场占有率，第三、第四年售价将下降到每台450元，第五年下降到每台420元，折现率确定为10%。要求根据上述资料确定该专利的评估值（不考虑流转税因素，计算结果保留两位小数）。

4．A企业被B企业兼并，需要对A企业自创的一项技术进行评估。据资料可知：该技术研发时发生原材料费10000元，辅助材料费4000元，燃料动力费1100元，有关人员工资和津贴5000元，专用设备费1000元，旅差费500元，管理费1200元，占用固定资产的折旧费3500元，人员培训费和资料费等1300元，专利申请费800元。该技术的创造性劳动倍加系数为3，科研平均风险率为6%，无形资产的贬值率为20%。据预测，该技术使用后，B企业每年可新增利润90000元。该专利技术剩余有效期限为5年。若提成率为20%，贴现率10%，要求估算该专利技术的重置价值（计算结果保留两位小数）。

5． A企业转让显像管新技术，购买方用于改造年产30万只显像管的生产线。经对无形资产边际贡献因素的分析，测算在其寿命期间各年度分别可带来追加利润为100万元、110万元、90万元、80万元，分别占当年利润总额的35%、30%、25%、20%。如折现率为10%，试评估该无形资产的利润分成率。

第十章习题参考答案

一、单项选择题

1.A 2. D 3. B 4.C

5.B 解：技术的约当投资量为：200×（1+500%）=1200

乙企业的约当投资量为：4000×（1+25%）=5000 利润分成率为：1200/（1200+5000）=19.35%

6.D 解：无形资产的重置成本＝（50+20×1.5）/（1-0.2）×（１+30%）=130（万元） 7.C 解：该专利的评估值=120×3/10×100%=36（万元） 8.A 解：每年的销售利润=100×10×15%=150（万元）

每年的商标使用费＝150×30%=45（万元） 该商标的评估值=45×（P/A，10%，5）=45×3.7908=170.6（万元）

9.D 解：使用费重估价值=[150/（1+10%）+200×（P/A，10%，5）/（1+10%）] ×30%

=247.68（万元） 10.A 11.D 12.D

二、计算题

1．由于该技术所带来的超额收益已知，故不采用分成率方法。又由于成本没有变化，因此超出平均价格的收入视为超额利润（未考虑流转税因素）。计算过程如下： 第1～3年无形资产带来的单件超额收益=280-250=30（元） 第4～5年无形资产带来的单件超额收益=270-250=20（元） 第6～8年无形资产带来的单件超额收益=260-250=10（元）

评估值=[30×20,000×（1-33%）]/（1+10%）1] + [30×20,000×（1-33%）]/（1+10%）2] + [30×20,000×（1-33%）]/（1+10%）3]

+[20×20,000×（1-33%）]/（1+10%）4

5

+[20×20,000×（1-33%）]/（1+10%） +[10×20,000×（1-33%）]/（1+10%）6

7

+[10×20,000×（1-33%）]/（1+10%） +[10×20,000×（1-33%）]/（1+10%）8

=(402,000/1.1) + (402,000/1.21) + (402,000/1.331) + (268,000/1.4641) + (268,000/1.6105) + (134,000/1.7716) + (134,000/1.9487) + (134,000/2.1436) =1556083.35（元）

2．（1）3年通货膨胀率累计为10%，对外购无形资产的重置成本可按物价指数法调整，并根据成新率来确定净值，由此可得该制药生产技术的重置成本净值为： 500×（1+10%）×9/（3+9）=412.5（万元）

（2）因转让双方共同使用该项无形资产，设计能力分别为600万箱和400万箱，确定重置成本净值分摊率为：400/（400+600）×100%=40%

由于无形资产转让后加剧了市场竞争，在该项无形资产寿命期间，销售收入减少和费用增加的折现值是转让无形资产的机会成本，根据资料可得： 100+30=130（万元）

因此，该项无形资产转让的最低收费额评估值为： 412.5×40%+130=295（万元）

3．（1）确定利润分成率：

确定专利的重置成本：100×（1+50%）=150（万元） 专利的约当投资量：150×（1+400%）=750（万元）

乙企业资产的约当投资量：5000×（1+10%）=5500（万元） 利润分成率：750/（5500+750）×100%=12% （2）确定评估值

①确定每年利润总额：

第一、第二年：（500-400）×20=2000（万元） 第三、第四年：（450-400）×20=1000（万元） 第五年：（420-400）×20=400（万元） ②确定分成额：

第一、第二年：2000×12%=240（万元） 第三、第四年：1000×12%=120（万元） 第五年：400×12%=48（万元）

③确定评估值：

240/（1+10%）+240/（1+10%）2 +120/（1+10%）3 +120/（1+10%）4+48/（1+10%）5

=240×0.9091+240×0.8264+120×0.7513+120×0.6830+48×0.6209 =218.18+198.34+90.16+81.96+29.80 =619.44（万元）

4．（1）根据题中资料，该配方的自创成本为：

×{[（10000+4000+1100+1000+500+1200+3500+1300+800）+3×5000]

×（1-20%）}

=

×（234000+15000）×0.8=32680.85(元)

（2）该专利技术的重置价值为：

P=32680.85 + 20%×90000×（P/A，10%,5） =32680.85+18000×3.7908=100915.25 (元) 5．各年度利润总额的现值之和

=

100?35%(1?10%)?110?30%(1?10%)2?90?25%(1?10%)3?80?20%(1?10%)4

=285.71×0.9091+366.67×0.8264+360×0.7513+400×0.6830 =259.740+303.013+270.468+273.2=1106.421（万元） 追加利润的现值之和

=

100(1?10%)?110(1?10%)2?90(1?10%)3?80(1?10%)4

=100×0.9091+110×0.8264+90×0.7513+80×0.6830 =90.91+90.904+67.617+54.64 =304.071（万元）

无形资产利润分成率=304.071/1106.421×100% =27.5%

第十一章 企业价值评估

一、单项选择题

1．企业价值评估是以企业的（ ）为前提的。

A．超额获利能力 B．持续经营 C．产权明晰 D．良好会计制度

2．对于在整体资产评估中一时难以界定的产权或因产权纠纷暂时难以得出结论的资产，应（ ）。

A．划入“待定产权”，暂不列入企业资产的评估范围 B．划入“待定产权”，但可以列入企业资产的评估范围 C．可以划入“已定产权”，暂不列入企业资产的评估范围 D．划入“已定产权”，可以列入企业资产的评估范围

3．在持续经营假设前提下，运用加和法评估企业价值时，各个单项资产的评估，应按（ ）原则确定其价值。

A．变现力量 B．预期 C．替代 D．贡献

4．选择何种收益形式作为收益法评估企业价值的基础，主要考虑的是（ ）。

A．企业价值评估的原则 B．企业价值评估的目的

C．企业价值评估的方法 D．最能客观反映企业正常盈利能力的收益额

5．被评估企业未来三年的预期收益分别为20万元、22万元和25万元，预计从第四年开始企业预期收益将在第三年的基础上递增2%，并一直保持该增长率。若折现率为10%，则该企业的评估值约为（）。

A．373.9万元 B．289.9万元 C．312.5万元 D．246.7万元

6．某评估机构对一个企业进行整体评估，经预测，该企业未来第一年的收益为100万元，第二、第三年连续在前一年的基础上递增10%，从第四年起将稳定在第三年的收益水平上。若折现率为15%，则该企业的评估值最接近于（）。

A．772.8万元 B．780.1万元 C．789.9万元 D．1056.4万元

7．被评估企业未来前5年收益现值之和为1500万元，折现率及资本化率同为10%，第6年企业预期收益为400万元，并一直持续下去。按年金本金化价格法计算企业的整体价值最有可能是（）。

A．5500万元 B．3957万元 C．5686万元 D．4569万元

8．被评估企业未来前5年收益现值之和为1500万元，折现率及资本化率同为10%，第6年企业预期收益为400万元，并一直持续下去。按分段法估算企业的价值最有可能的是（）。

A．5500万元 B．3966万元 C．3984万元 D．4568万元 9.企业整体资产评估的对象是（ ）。

A．企业的全部资产 B．企业的净资产 C．企业的生产能力 D．企业的获利能力 10.整体评估中的投资资本一般是指（ ）。

A．所有者权益 B．所有者权益+流动负债 C．所有者权益+长期负债 D．所有者权益+负债 11.要取得全部资产的评估值用于还原的企业纯收益的是（ ）。

A．净现金流量 B．净现金流量+扣税后的全部利息

C．利润总额 D．净现金流量+扣税后的长期负债利息

12.评估人员在企业价值评估的过程中，估测折现率应该遵循的基本原则是折现率不应该（ ）。

A．低于行业基准收益率 B．高于行业基准收益率 C．低于投资机会成本 D．高于投资机会成本 13.非上市交易的债券和股票一般可采用（ ）进行评估。

A．成本法 B．市场法 C．收益法 D．清算价格法 14.对于非控股长期投资评估，基本上采用（ ）进行评估。

A．成本法 B．市场法 C．收益法 D．清算价格法 15．长期待摊费用能否作为评估对象在于它（ ）。

A．是否已摊销 B．摊销的具体方式 C．能否变现 D．能否带来经济效益

16．其他长期资产能否作为评估对象取决于在评估基准日后（ ）。 A．摊销 B．变现

C．带来经济利益 D．在账面中体现

17．某企业3月初预付6个月的房屋租金120万元，当年5月1日对该企业评估时，该预付费用评估值为（ ）万元。

A．40 B．120 C．45 D．80

18．在用低值易耗口的评估一般采用（ ）。

A．成本法 B．市场法 C．收益法 D．清算价格法 19．确定应收账款评估值的基本公式为（ ）。

A．应收账款账面余额－已确定坏账损失－预计坏账损失 B．应收账款账面余额－坏账准备－预计坏账损失 C．应收账款账面余额－已确定坏账损失－坏账损失 D．应收账款账面余额－坏账准备－坏账损失

二、判断题

1．评估企业价值时，对企业价值的判断，只能基于对企业存量资产运作的合理判断，而不能基于对新产权主体行为的估测。

2．若企业各项可确指资产评估值之和小于企业价值的评估值，就表明被评估企业存在经济性贬值，即该企业的资产收益率低于企业所在行业的平均水平 。

3．我国评估界较多采用净利润作为企业的预期收益额，主要是因为净利润能够相对客观地反映企业的实际经营业绩、更具可靠性。

4．在对企业收益进行预测时，应遵循的原则是：以被评估企业的现实资产（存量资产）为出发点，预测企业在未来正常经营中可以产生的收益。既不是以评估基准日企业的实际收益为出点，也不是以产权变动后的实际收益为出发点。

5．一般在以投资、转让为目的的企业价值评估中，由于企业产权转让的是企业的所有者权益，即企业只更换业主而不更换债主，企业价值评估的是所有者权益的公允市价，因此在企业价值评估中常用净利润（现金净流量）作为收益形式。

6．经营风险是指企业在经营过程中，由于市场需求变化、生产要素供给条件变化、企业所在行业投资开发变化以及国家产业政策调整给企业的未来预期收益带来的不确定性影响。 7．在对应收账款评估时，需要清查核实应收账款的数额，但对坏账损失不需要重新估计。 8．国有企业在界定企业价值评估的范围时，若其产权变动需要报批，以上级主管部门批复文件所规定的评估范围为准。

三、计算题

1．评估某企业价值时，已知其资产总额为13300万元，长期负债3000万元。市场平均收益率为20％，国债利率15％，该企业适用的β系数为1.4，长期负债利率17％。若所得税税率为30％，试计算加权平均资金成本（计算结果保留两位小数）。

2．甲企业拟产权转让，需进行评估。经专家预测，其未来5年的净利润分别为100万元、120万元、150万元、160万元、200万元，从第六年起，每年的利润处于稳定状态，即保持在200万元的水平上。该企业有一笔10万元的短期负债，其有形资产有货币资金、存货和固定资产，且其评估值分别为80万元、120万元和660万元。该企业还有一个尚有5年剩余经济寿命的非专利技术，该技术产品每件可以获得超额净利润15元。目前该企业每年生产产品10万件，经分析：未来5年中，每年可以生产12万件。若折现率和资本化率均为10%，试计算甲企业的商誉价值并说明评估技术思路（以万元为单位，计算结果保留两位小数）。

3．A企业为了整体资产转让，需要进行评估，评估基准日为2004年12月31日。预计其未来5年的预期利润总额分别为100万元、110万元、120万元、150万元和160万元。该企业长期负债占投资资本的比重为50%，平均长期负债成本为7%，在未来5年中平均每年长期负债利息额为20万元，每年流动负债利息额为40万元。评估时市场平均收益率为8%，无风险报酬率为3%，企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为1.2。A企业为正常纳税企业，且生产经营比较平稳。试运用年金法计算A企业的投资资本价值。

4．甲企业是一家生产家用电器的制造企业，其2001年的收益情况见利润表，表中补贴收入50万元中包括了企业增值税出口退税30万元和因洪灾政府专项补贴20万元；表中营业外支出25万元为企业遭受洪灾的损失支出。经分析，预计从2002年到2005年企业的净利润将在2001年正常净利润水平上每年递增1%，从2006年到2021年企业净利润将保持在2002年至2005年各年净利润按现值计算的平均水平上。企业将在2021年底停止生产、整体变现，预计变现值约为150万元。若折现率为10%，现行税收政策保持不变，试评估2001年12月31日该企业的价值（计算结果保留两位小数）。

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