海信财务报表分析(4)

1.销售盈利能力分析：

总体上看，企业09年盈利能力与以前年度相比有较大提升。

09年销售毛利率、营业利润率及销售净利率都大幅上升。其中，销售毛利率上升7.98%，其余各项上升幅度都超过50%。这种差异主要是由毛利润与总利润及净利润之间的差异引起的，主要因素包括期间费用、资产减值损失、投资收益及营业外收支。通过财务报表附注可知，投资收益的大幅上涨是营业利润率及销售净利率大幅增长的主要原因：本期投资收益较上期增长864.11%，主要原因是本期增加长期股权投资-海信集团财务公司和青岛海信数字多媒体技术国家重点实验室有限公司，因公司对其持有的股权比例分别为20%和40%故按权益法核算，导致本期按权益法核算的长期股权投资收益高于上年数。其次，通过与07年数据比较也可得出企业毛利率增长能够比较客观的反映企业的销售盈利能力。由此可见，企业的销售盈利能力成较平稳的提升态势。

2.成本及期间费用控制情况：

09年成本费用利润率及成本利润率也大幅上升，且增幅大大超过08年，主要原因可以概括为两方面：第一，外部环境好转。第二，主营业务之外的收入增多（以投资收益为主）是净利润大幅上升。

此外，还可以看出09年成本利润率的增幅大于成本费用利润率的增幅。由于成本费用利润率在计算时分母上除了营业成本外还包括了期间费用，说明09年期间费用的控制情况有所下降，通过计算成本及

由上表可知，每单位营业收入中的营业成本逐年下降，而期间费用却逐年上升。说明企业对期间费用的控制需要改善。其中营业费用的上涨尤为明显，营业费用本期较上期增长46.79%，主要是公司产销规模扩大，导致品牌投入、维修、物流等市场费用相应增加。

3.总资产及净资产收益率分析：

总资产收益率=销售净利率*总资产周转率

因此，总资产周转率的大幅上升可以归结为两点：一、企业获利能力提高；二、企业对资产管理的能力加强。

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