商品期货的期现套利及案例分析(3)

春节之前，通货膨胀下的高铜价面临国内流动性紧缩的压力；春节过后，国内沪铜跟随上涨。由于沪铜价格波动频繁，导致短时间内期现价差出现一定的偏离，出现套利机会较多，利用国内期货市场的交割功能可进行无风险套利操作。该套利策略属于无风险套利，适合具有现货背景的法人客户。

期现套利策略适用于铜生产企业以及持有现货铜背景的机构。总体思路为，当现货贴水达到一定程度时，在手中持有现货（或可以很便利的买到现货）的同时，在期货市场抛出主力合约，以期未将来价差缩小时获得无风险收益。

CU期现套利的成本分析：

铜持仓成本(元/吨)=资金占用(元/吨)+交割费用(元/吨)+仓储费(元/吨) 其中CU交割费用计算：

成本费用(元/吨)=资金占用费+交割费用+仓储费

其中买方费用的交割费用=交割手续费+过户费+出库费用（自提）+代办车皮申请+代办提运费=6+3+10+5+2=27.25(元/吨)

卖方费用的交割费用=进库费用（自送）+分检费+打包费+交割费=15+5+20+6=46(元/吨)

资金占用费=贷款资金*贷款日利率（利率5.13%） 2.具体操作：以3-现货价差为案例对象进行操作分析。

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