案例-中国银行业的资本金之痛(2)

公司分别收购工、农、中、建四大银行的不良贷款，然后进行处臵……当时，为收购13939亿元不良贷款，央行发放给国有银行的6000亿元再贷款划转给资产管理公司，年利率为

2.25%；同时，资产公司又向四大行定向发行了8200亿元金融债券，该债券期限为10年，年利率为2.25%。

——《经济观察报》，2004年6月20日

材料2：

今天，中国银行、中国建设银行剥离近3000亿元不良资产的协议在北京正式签署，这是国家在今年初对这两家银行注资450亿美元之后，再次对他们的股份制改造施以援手。业内人士认为，这将是国家最后一次为两家银行的不良资产埋单……与1999年14000亿元银行不良资产剥离给四大国有资产管理公司不同的是，这次剥离是以招标的方式完成的。协议签署后，信达资产管理公司将分3年支付中国银行和中国建设银行总共约900亿元资金，也就是说这2,787亿元不良资产的回收率将超过30%，高于四大资产管理公司目前处臵不良资产的平均回收率。据了解，这900亿元资金将由央行通过发行票据和信达公司自己出资共同解决。

——中央电视台《经济信息联播》，2004年6月30日

此外，在2003年底对中行和建行的外汇注资过程中，分别核销了其1400亿元和569亿元的损失类贷款，2005年5月和6月，又把工行共计7050亿元的不良贷款转让给四大资产管理公司。至此，对国有商业银行的第二次大规模剥离不良贷款行动结束，总共剥离出11806亿元的不良贷款。

两次大规模剥离不良贷款行动的主要目的是促进商业银行的商业化、市场化运营和为股份制改革清障。鉴于四大行资本金极其短缺的状况，1998年财政部曾经发行了2700亿元特别国债对其进行注资，2003年底又使用外汇储备对中行和建行各自注资225亿美元，2005年4月对工行注资150亿美元。外汇储备注资完成后，三家银行的资本充足率均达到了15%左右，资本实力大大增强。但是仅靠国家财政的注资来提升国有商业银行的资本充足水平，一个问题是财政资金的频繁注资会助长国有商业银行的道德风险，另一问题是资金来源渠道受限，不能满足国有银行资产规模扩张的需求。因此，国有商业银行需要寻找市场化的资本补充方式。

我国的股份制商业银行最早在1987年就已出现，20世纪90年代中新成立了数家全国性的股份制商业银行，其运营绩效要明显好于国有商业银行。但总体来看，股份制商业银行的数量较少、资产规模也较小，对改善整个银行业运营模式的影响有限。到本世纪初，对国有商业银行进行股份制改革以拓宽资本来源渠道、增强资本实力的观点终于在学界、业界和政界达成基本共识，2004年后，国有商业银行通过实行引进国外战略投资者和股票发行上市等举措，资本金实力得到了较大补充。

在进行了注资和不良贷款剥离之后，国有商业银行的发展开始驶入正常轨道。2005年

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