第一次作业（财务报表分析网上作业）(2)

2007年利息费用保障倍数=息税前利润/利息支出=19.35 2008年利息费用保障倍数=息税前利润/利息支出=11.97 2009年利息费用保障倍数=息税前利润/利息支出=147.97 2010年利息费用保障倍数=息税前利润/利息支出=175.30 图9

海尔2006-2010年利息费用保障倍数200.00150.00100.0050.000.00利息费用保障倍数2006年2007年2008年2009年2010年

分析：（1）海尔集团2006年-2010年的利息费用保障倍数均说明企业具有偿还债务利息的能力，从理论上说，只要利息偿付倍数大于1，企业就能偿还债务利息。该指标越高，债权人利益的受保障程度越高。（2）与一般公认标准值相比，该公司利息偿付倍数很高，说明借钱给海尔集团的风险很小。（3）与2009年同期相比，2010年利息偿付倍数上升幅度很大，这说明：企业偿还利息的能力增强，风险降低。2008年后有大幅度下降，这说明：企业偿还利息的能力减弱，风险提高。2009年有所上升，企业偿还利息能力又有所增强，风险降低。

综合上述海尔公司与同行业偿债能力的比较：

财务指标 海尔流动比率 长虹流动比率 行业平均值 海尔速动比率 长虹速动比率 行业平均值 海尔利息保障系数 长虹利息保障系数 海尔资产负债率 长虹资产负债率 2006年 2.10 1.62 1.29 1.57 0.90 0.88 19.74 2007年 1.93 1.30 1.27 1.2 0.76 1.08 19.35 2008年 1.77 1.15 1.54 1.35 0.74 1.11 11.97 2009年 1.48 1.35 1.55 1.28 0.89 1.19 147.97 2010年 1.26 1.32 1.66 1.07 0.94 1.12 175.30 2.62 2.58 2.71 7.82 3.35 48 52 57 67 79 0.44 0.53 0.56 0.63 0.67 1．流动比率分析

海尔集团2006年至2010年的流动比率均高于行业及市场平均值，说明该企业短期偿债能力在同行业中略高，但是，过高的流动比率表明企业在流动资产上上占用的资金过多，资金利用率低处，降低了企业资产的盈力能力；同时，还表明企业采取了一种保守的财务政策，末能充分利用企业现有的负债筹资能力。

2.521.510.502006年2007年2008年2009年2010年

2．速动比率分析

海尔集团2006年至2010年的速动比率略高于行业平均值但高于市场平均场值，表明该企业短期偿债能力在同行业中略高，相比与长虹一直保持着优势。

海尔流动比率长虹流动比率行业平均值1.81.61.41.210.80.60.40.202006年2007年2008年2009年2010年

3．利息保障系数分析

海尔集团2006至2010年的利息保障系数远远高于长虹的利息保障系数，利息保障系数又称已获利息倍数等于息税前利润/利息费用，倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。

海尔速动比率长虹速动比率行业平均值2001801601401201008060402002006年2007年2008年2009年2010年

4．资产负债率分析

海尔集团2006年至2010年的资产负债率均高于同行业长虹，资产负债率大于50%说明企业偿债能力和负债经营能力较低。说明海尔集团的偿债能力和负债经营能力较好。而长虹的偿债能力及负债经营能力比较低。

海尔利息保障系数长虹利息保障系数90807060504030201002006年2007年2008年2009年2010年

四．对海尔公司的综合评价

海尔公司目前总体质量较好，流动性和安全性较高。2010年度公司加大了通过长期借款方式筹资的力度，通过举借长期借款来筹借长期占用资金，如果能正确有效地使用和运作，对于公司来说意味着更多的利益：货币资金比重小幅上升，公司应付市场变化的能力得到增强，但可能存在资金闲置的问题。

公司自身能力得到提高，营业收入有了到幅度的提高，销售费用，管理费用以及财务费用相

海尔资产负债率长虹资产负债率对营业收入的增长幅度较小，但营业成本增幅也较大，公司应进一步考虑对营业成本的合理有效控制。

公司有着明确的长期发展战略，加大了扩大生产规模的力度，扩大了生产能力，公司调整了集资结构，筹资成本随之降低，但风险增加，公司自身资金周转已进入良好循环阶段，公司债务负担降低。 货币资金较充足。流动较快，可用水平较高，货币资金控制水平较高。产品的销售状况较好，短期偿债能力在增强。经营管理水平优于上期，资产盈利能力增强，管理效率及盈利能力增强。

但同时，公司还存在一定的问题，如预收账款近年来不太稳定，虽然公司调整了集资结构，筹资成本随之降低，但风险增加，公司固定资产周转速度降低，利用效率降低，拥有的固定资产数量过多，设备闲置，没有充分利用，公司资产进行经营的效率降低，资产有效利用程度降低，公司通过负债的方式所筹集的资金并没有得到充分利用，企业失去投资机会的可能性很较大等问题亟待解决。 总之在未来的发展中，海尔集团能否在家电行业保持优势或者继续扩大优势，既取决于国际的宏观调控经济政策，市场变化与走势，又取决于公司的经营策略。现在公司总体趋势较好，未来仍会有较强的进一步发展潜力。

2010秋会计本

江婷婷

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