追本溯源，美国金融危机的天生由来已经久。在“九·一一事件”及纳斯达克股市泡沫破灭以后，美联储为了减少这些事件对于美国经济冲击、避免经济衰退而采纳了极为宽松的货币政策。美联储在短时间内把美国联邦基金利率由六. 五%降落到一%，降到了近四0年来的最低水平。货币政策的宽松，为住房贷款公司及贸易银行“创造”各种各样的住房按揭利率产品提供了条件，也让1些还款能力不强的次级信誉贷款人入进了房地产市场。
所谓次级信誉贷款人，是美国对于低收进者或者金融信誉不高的人群的统称。按美国房屋贷款原来的严格审查程序，他们根本无从获取购房贷款。但低收进者存在1个巨大的住房市场需求，只要下降贷款门槛，购房的需求就会被迅速开释出来。这些群体在美国人口中占到了相称的部门。
从二0世纪八0年代开始，美国1些从事房屋信贷的机构，开始了下降贷款门槛的步履。它们非但将贷款人的收进尺度调低，乃至不提供资产抵押也能够获取贷款，入而构成为了比以去信誉尺度低的购房贷款，这些贷款被称为“次级贷款”，简称为“次贷”。
“天下没有免费的晚餐”。放贷机构不是慈善家，借款人“零首付”易如反掌地跨入了购房的门槛，但也要付出更高的利息率，这1利息率“随行就市”。对于放贷机构来说，它可以从中获取比贷给优良借款人更高的收益。由此望来，这好像是1场“双赢”的支配。但是，这里隐躲着1个巨大的风险：由于除了房产之外，贷款缺少有效的担保，假设房价走低而且利率走高，借款人无力如期付息还本，放贷机构即使获取房产也没法防止坏账的发生。
二0世纪末期，美国经济的景气，完全沉没了这1风险。因而二一世纪以后，次贷盛行美国。特别是在新经济泡沫决裂以及“九·一一事件”后，美国执行了宽松的货币政策。从二000年到二00四年，美联储连续二五次降息，联邦基金利率从六. 五%1路降到一%，并从二00三年六月二六日到二00四年六月三0日期间维持了1年多的时间。这1切无异于给美国的消费市场打了过多的“强心剂”。
美联储的储蓄低利率以及房产价格的1路飙升，共同编织出1幅美好的遥景，驱使着次贷在美国欣欣向荣。有数据显示，次贷发铺最快的时代是二00三年至二00六年。到二00六年末，次贷已经经触及到五00万个美国家庭，次贷范围到达一. 一万亿至一. 二万亿美元。[三]
如果美国的房地产价格1路扶摇直上，而且利率延续保持超低的水平，次贷危机也许就不会产生。但是，这1切都只是假定，经济发铺的周期性使患上利率不会永遥处于降息周期。为避免市场过暖， 二00五年到二00六年，美联储前后加息一七次，利率从一%入步到五. 二五%。加息效应逐渐浮现后，房地产泡沫开始破灭，房屋价格归落。与此同时，随着储蓄利率的上升，贷款利率亦相应上调，适用浮动利率的“次贷”借款者，面临的还贷压力陡然增添。
原本“次贷”借款人的收进即属偏低，面对于愈来愈繁重的还债压力，他们大多数人只好选择遗弃屋子。贷款机构收不归贷款，只能收归贷款人的屋子。但是，收归的屋子非但卖不掉，而且还不断贬值缩水，贷款机构的资金流动性面临极大的困难。从二00七年二、三月开始，美国1些次级抵押贷款企业开始暴露出题目，首先是新世纪金融公司因濒临破产被纽约证券交易所停牌，此后是美国两家最大的房贷机构“房利美”以及“房地美”陷进窘境，所幸美国政府及时出手搭救才免于破产。
在事件发铺的进程中，1个引人沉思的题目是，此前及尔后，次贷机构岂非没故意想到风险的存在吗？他们的专业分析师以及风险评估部分岂非都丧失断定力了吗？事实并非如此。作为市场专业机构，他们并非丧失了计算能力。相反，是贪婪泯灭了他们的知己，使他们宁可选择总体失语，以桀黠蒙敝投资者的双眼。
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