国本国际投资学题库 2013(12)

鼓励领域。

18、假设一风险厌恶型投资者，欲对A和B两种证券进行间接投资，根据该投资者以往的经验分析，A、B 两种证券在风险高和风险低两种或然状态下的投资收益如下表：

（1）证券A的期望收益E(A)=1/2×(-10)+1/2×20=5万

证券B期望收益E(B)=1/3×(-9)+2/3×12=5万,因为这两种证券的期望收益相同，根据假设次消费者是风险厌恶的，我们来分别计算两种证券的风险系数（即方差）大小：D(A)=0，D(B)=98，由此可见，在期望收益相同的前提下B的风险较高，所以理性投资者会选择A 证券。

（2）我们来计算该投资者未来三年的净现值：NPV=150（P/A,3%，3）-300=115万，所以投资是可行的。

五、论述

1、简要论述国际投资形成与发展的四阶段特点。

答:（1）初始形成阶段：这一阶段以国际借贷资本流动为主；（2）低迷徘徊阶段：由于第二次世界大战，国际投资受到了较为严重的影响，发展历程曲折迟缓，仍以国际间接投资为主；

（3）恢复增长阶段：这一阶段国际直接投资的主导地位形成；（4）迅猛发展阶段：这一阶段出现了直接投资与间接投资齐头并进的大发展局面，成为经济全球化至为关键的推动力。

2、国际投资对投资国（或者东道国）会产生什么影响？（10分）

答案要点：

要针对投资国（或者东道国）从以下几个方面进行展开论述：

（1）就业水平和收入水平

（2）进口及国际收支水平

（3）示范和竞争效应

（4）技术进步水平

（5）产业结构水平

（6）资本形成效应

（7）产业安全效应。

3、20世纪50年代以后至今，跨国公司在其迅猛发展阶段的主要表现有哪些？。

答：（1）数量激增，公司规模扩大（2）大三角格局鼎力，发展中国家参与率提高（3）研发活动 加强，投资部门从初级转向第三产业（4）生产经营方式不断创新

4、简要论述垄断优势理论主要内容。

1960年美国学者海默在其博士论文《国内企业的国际化经营：一项对外直接投资的研究》中首先提出了以垄断优势来解释美国企业对外直接投资，并与他的导师金德尔伯格一起创立了对外直接投资的垄断优势理论。“海默—金德尔伯格”理论以产业组织学为基础，首次提出在市场不完全的情况下，对外直接投资的决定性因素是企业拥有垄断优势，只有当对外直接投资企业具有一定的垄断优势时才能在竞争中胜过东道国的民族企业。

而企业的垄断优势主要来自于：产品市场不完全优势，如产品特异性能、商标、特定的营销技术；要素市场的不完全的优势，如专利、技术诀窍等知识产权，凭借较高的金融信用等级

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