在线习题Part2(2) -

在线习题P2

1、一个15年， 8%年度支付的债券有面值$1,000。如果这个债券的价格使它产生9%的收益的话，那么它的价格是多少?

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A、$935.61 B、$919.39 C、1,000.00 D、$1085.60

试题解析：

债券的价值应该是$919.39。债券将折价销售，这是因为期望回报率超过债券的券息。

使用N = 15和I = 9的年金因子和折现因子；以及未来现金流= -1,000和每年利息= -80；PV = $919.39 2、一个公司有$50,000,000的负债，券息是10%。当前，这类债券的到期收益率是8%。如果公司税率是40%，这个公司负债的税后成本是多少?

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A、6.0% B、8.0% C、10.0% D、4.8%

试题解析：

负债的税后成本是kd(1-t) = (0.08)(1 - 0.40) = 0.048或4.8%.

3、一个公司的$100，10%的优先股当前的售价是$90。如果公司发行新股，发行成本是7%。公司的税率是40%。这个公司优先股的税后成本是多少?

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A、6.00% B、11.95% C、7.17% D、9.00%

试题解析：

优先股的税后成本包括发行成本是：kp = Dp/P净，或$10/[($90)(1 - 0.07)] = $10/$83.70 = 0.1195或11.95%。优先股股利不是扣税的费用，因此税率在计算中是不相关的。

4、一个公司支付了当前股利$1.50，股票价格$60。公司的当前税率是35%。如果公司预测长期股利增长率是6%，税后权益成本是多少?

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A、5.53% B、5.62% C、8.50% D、8.65%

试题解析：

使用股利增长模型，普通股的税后成本是：ke = D1/P0 + g或[$1.50(1.06)]/$60 + 0.06 = $1.59/$60 + 0.06 = 0.0865或8.65%。普通股股利不是扣税的费用，因此税率在计算中是不相关的。

5、一个公司的当前股利是$2，当前股票价格是$50。如果公司发行新普通股，预计发行成本是10%。公司的边际税率是40%。如果公司预计长期股利增长是8%，它的新权益的税后成本是多少？

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A、7.76%. B、12.00%. C、12.32%. D、12.80%.

试题解析：

使用股利增长模型，普通股的税后成本是：ke = D1/P0 + g或[$2.00(1.08)]/$50(1 - 0.10) + 0.08 = $2.16/$45 + 0.08 = 0.1280和12.80%。普通股股利不是扣税的费用，因此税率在计算中是不相关的。 6、如果一个公司收到贸易信用条款1/10，净45。当前这个贸易信用折扣的实际年度利率(假设每年365 天)接近于多少？

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A、8.11% B、10.53% C、10.39% D、10.43%

试题解析：

将恰当的已知条件代入方程，放弃折扣的机会成本是(1/99)(365/35)=10.53% 7、一个分析师收集一个公司的以下数据 净年度销售额= $40,000,000 产品销售成本= $25,000,000 平均存货= $10,000,000 平均应收款= $5,000,000 公司的平均收款期是多少？

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A、45.0 天. B、73.0 天. C、45.6 天. D、146.0 天.

试题解析：

应收款周转率是净年度销售/平均应收款，也就是$40/$5 = 8。平均收款期是365 天/平均应收款周转率，也就是365/8 = 45.625 天

8、以下哪项表述没有正确地描述了投资的beta

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A、US国债的beta为零. B、所有股票的平均beta是的1.0 C、Beta大于1的股票对市场变动异敏感 D、单个股票的Beta随时间的变化是趋于稳定的

试题解析：

组合中单个股票的beta反映了它对市场波动的敏感性。它是一个既定投资相对于整体市场的波动性的定量

衡量。Beta反映了一个既定股票相对于股票市场的回报程度。单个股票的betas趋于随时间而波动。很好分散化的组合的Betas比单个股票趋向于更加稳定。

9、Pearl公司有销售额$1,000,000，变动成本$500,000，固定成本$250,000。经营杠杆系数（DOL）是多少?

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A、2.0 B、0.5 C、1.0 D、1.5

试题解析：

业务风险经常用经营杠杆系数（DOL）来衡量。计算经营杠杆系数的公式是DOL =边际贡献/营业收益。因此DOL = ($1,000,000 – $500,000) / ($1,000,000 – $500,000 – $250,000) = 2.0

10、Pearl公司有销售额$1,000,000，变动成本$500,000，固定成本$250,000。此外Pearl有利息费用 $50,000，优先股股利$60,000，有效税率40%。财务杠杆系数（DFL）？

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A、1.35 B、1.5 C、2.5 D、1.25

试题解析：

计算财务杠杆系数的公式是 DFL = 营业收益/ (营业收益–利息费用– (优先股股利/ 1-税率))。 营业收益是销售的$1,000,000减去变动成本$500,000和固定成本$250,000，也就是$250,000。将这个书代入公式，DFL = $250,000 / ($250,000 - $50,000 – ($60,000 / 1 - 40%))=2.5。2.5的 DFL意味着营业收益每增加1%将导致每股收益增加2.5%。

11、一名投资者正考虑投资某一特定行业的公司。在研究了这个行业的不同公司之后，这个投资者开始他们的投资者关系部门。在联系XYZ公司的投资者关系部门时，他们告诉这名投资者他们打算够买一个竞争对手，如果这样他们在这个行业内就接近垄断了。这名投资者得到这个信息，并够买了XYZ公司的股票，没有产生不正常利得。这是哪种形式的市场效率 ?

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A、半强式有效 B、强式有效 C、弱式有效 D、半弱式有效

试题解析：

强式有效市场假设指的是一个市场中的所有信息，不管是公开的，还是私人的，都在股票价格中体现出来了。就算内部信息也不能给投资者利益。

12、以下哪种市场有到期日小于1年的债务证券的交易?

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A、一级市场 B、二级市场 C、资本市场

? D、货币市场

试题解析：

有到期日小于1年的债务证券的交易的市场是货币市场。

13、一个公司希望在资本市场融资。他们提交了恰当的文件，并且到了准备发行新股票的这一步，也就是通常所说的初次公开发行或IPO。组织用于出售那些新股票的市场称为

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A、一级市场 B、二级市场 C、货币市场 D、销售市场

试题解析：

用于出售新证券，包括债券和股票的市场称为一级市场。在一级市场，投资者通常从投资银行购买新发行的证券，或者银团包销发行公司发行的证券。二级市场用于投资者从其他投资者那里购买资产。 14、信贷评级机构的主要责任是?

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A、对寻求资本的组织提供信贷

B、仅对制定投资决策的投资者提供建议

C、对进入债务责任的公司以及特定债务工具分配信用等级 D、向组织提供关于它们可以获得多少信贷的建议

试题解析：

信贷评级机构分析组织并提供信用等级，这样投资者、发行人、投资银行、证券经纪人、政府以及其他实体利用这个信息（组织和他们财务工具的信用风险）制定决策。

15、Manny公司有300,000股发行在外的普通股。财年的净利润是$700,000。Manny公司的股票有市盈率6。董事会最近宣布将3股拆5股。一名投资者在分拆前有200股，他担心股票分拆后他的股票价值会减少。拆分之后他投资在Manny公司股票上的价值大约是多少？

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A、$1,680 B、$466 C、$2,800 D、$4,200

试题解析：

首先计算每股收益，$700,000/ 300,000=$2.33。$2.33乘以PE率6.0得到$13.98。这个再乘以200股股票得到市场价值$2,796。股票分拆将增加Manny公司的总股票数，但是同比率地降低了每股的价格(发行在外的股票数增加，每股的价格减少)，任何投资者的总投资价值没有马上变化。 16、以下哪项做好地表述了场外证券(OTC)市场?

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A、在这个市场证券经纪人用拍卖的方式交易证券，很像纽约股票交易市场 B、在这个市场证券经纪人在交易大厅购买和出售证券，很像纽约股票交易市场 C、在这个市场投资者可以进入金融机构，并直接从出售股票的机构购买股票 D、在这个市场证券经纪人利用证券交易的电讯系统购买和出售证券

试题解析：

场外证券市场是双方在证券经纪人的帮助下，使用电讯设施直接交易股票、债券、货物或衍生产品。在美国的一个例子是NASDAQ。

17、一家跨国公司正在海外寻求融资。在仔细考虑之后，董事会选择东京股票交易市场。这种市场交易指的是

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A、二级市场 B、一级市场 C、货币市场 D、国际销售市场

试题解析：

用于交易新证券（包括债券和股票）的市场称为一级市场。在一级市场中，投资者一般从承销的投资银行那里购买新发行的证券。不管他们的初次公开发行发生在哪个国家都称为一级市场。二级市场是投资者用以从其他投资者手中购买资产。 18、以下哪项是水平并购的例子?

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A、相互之间为供应商和生产商的两个或更多的企业 B、在不同市场的两个或更多企业

C、相互之间提供不同水平生产流程的两个或更多的企业 D、同一市场中的两个或更多的企业

试题解析：

水平并购的发生是同一市场中的两个或更多的企业（也指的是竞争对手）合并在一起。当水平并购发生，市场中的竞争对手就变少了，因而有可能导致垄断情况的发生。

19、一个公司的购买者用购买的资产作贷款抵押，借了占购买价值的大部分的钱。这称为

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A、合并 B、并购 C、杠杆收购 D、企业集团

试题解析：

杠杆收购是收购时，公司的购买者用购买的资产作贷款抵押，借了占购买价值的大部分的钱。

20、子公司的普通股直接出售给公众，而不是分配给母公司的股东，并允许母公司在剥离期间控制子公司的子公司的权益，这个称为

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A、资产分拆 B、权益剥离 C、股本分割 D、合并

试题解析：

子公司的普通股直接出售给公众，而不是分配给母公司的股东时，则发生了权益剥离。通常情况下，母公司在剥离期间控制子公司的子公司的权益。

21、公司ABC正在考虑与公司XYZ合并。在分析了两个公司之后，它确定合并所导致的增量税后自由现金

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