公司金融习题及答案汇总(6)

五、简答题

1、WACC法、APV法和FTE法的区别有哪些？

2、WACC法、APV法和FTE法分别在什么情况下适用？

六、论述题

1、加权平均资本成本的计算公式似乎意味着债务资金比权益资金更便宜，那么，是否可以认为债务较多的公司可以使用较低的折现率？

第十一章 股利政策

一、概念

股利 股利传播信息论 股利无足轻重论 股利重要论 剩余股利政策 固定股利支付率政策 稳定增长股利政策 股利宣告日 股利登记日 除息日 股利发放日

二、单项选择题

1、股利政策对公司的市场价值（或股票价值）不会产生影响，这种观点是（） A股利重要论 B股利传播信息论 C股利无足轻重论 D剩余股利政策

2、投资者对现金股利的偏好、税制、股票的发行成本和交易成本等因素对不同投资者会产生不同的影响，这种观点是（）

A股利重要论 B股利传播信息论 C股利无足轻重论 D剩余股利政策

3、要向投资者传播这样一种财务信息：公司有良好的发展前景和财务状况。这种观点是（） A股利重要论 B股利传播信息论 C股利无足轻重论 D剩余股利政策 4、公司按每股收益的一个固定百分比向股东分配股利，是哪种股利支付类型（） A剩余股利政策 B固定股利支付率政策 C稳定增长股利政策 D固定股利

5、企业的盈利首先用于满足投资方案的资金需要，在此后如有剩余，再将剩余部分作为股利与以分配的股利政策。是哪种股利支付类型（）

A剩余股利政策 B固定股利支付率政策 C稳定增长股利政策 D固定股利 6、采用特定股利政策的公司将会对特定类型的投资者产生吸引力。这种现象被称为（） A顾客效应 B信息暗示 C降低代理成本的要求 D市场效应

7、经理人员可能会通过股利政策的变化来向投资者暗示有关公司未来收益的新信息。这种现象被称为（）

A顾客效应 B信息暗示 C降低代理成本的要求 D市场效应 8、股份公司规定的能获得此次股利分派的最后日期界线，是指（） A股利宣告日 B股权登记日 C除息日 D股利发放日 9、领取股利的权力与股票相互分离的日期，是指（）

A股利宣告日 B股权登记日 C除息日 D股利发放日 10、将股利正式发放给股东的日期，是指（）

A股利宣告日 B股权登记日 C除息日 D股利发放日 11、下列项目中，不属于股票回购动机的是（ ） A降低负债比率 B分配超额现金 C巩固内部人控制地位 D满足并购的需要 12、公司回购股票不应考虑的因素是（ ）

A股票回购的节税效应 B投资者对股票回购的反应

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C股票回购对股东权益的影响 D股票回购对公司信用等级的影响 13、不属于发放股票股利优点的是（ ）

A可将现金留存公司用于追加投资，减少筹资费用 B能增强经营者对公司未来的信心

C便于今后配股融通更多资金和刺激股价 D会引起公司每股收益下降，每股市价下跌

14、企业选择股利政策通常不需要考虑的因素是（ ）

A企业的控制权结构 B企业支付能力的稳定情况 C企业获利能力的稳定情况 D投资者的态度 15、我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（ ） A资本公积 B任意盈余公积 C法定盈余公积 D上年未分配利润 16、上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是（ ）

A有利于公司合理安排资金结构 B有利于公司树立良好的形象 C有利于公司稳定股票的市场价格 D有利于投资者安排收入与支出

17、股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是（ ）

A不支付股利 B支付较低的股利 C支付较高的股利 D支付固定的股利 18、能够保持股利与利润间的一定比例，体现风险投资与风险收益对等的收益分配政策是（ ） A固定股利政策 B固定股利支付率政策

C剩余股利政策 D低正常股利加额外股利政策 19、下列那种股利政策是基于股利无关论确立的（ ） A剩余股利政策 B固定股利政策

C固定股利比例政策 D正常股利加额外股利政策 20、公司采用固定股利政策发放股利的好处主要表现为（ ） A降低资金成本 B维持股价稳定 C提高支付能力 D实现资本保全

三、多项选择题

1、 比较流行的三种股利政策是（）

A股利重要论 B股利传播信息论 C股利无足轻重论 D剩余股利政策 E股利分配论

2、 实际生活中投资者和公司经理人员对股利政策都十分重视。有三个方面可以解释这个现

象，是（）

A顾客效应 B信息暗示 C降低代理成本的要求 D市场效应 E政府要求 3、 股利支付类型有（）

A剩余股利政策 B固定股利支付率政策 C稳定增长股利政策 D固定股利 E低股利

4、 决定股利政策水平的因素有（）

A投资和融资机会 B贷款人权利保障条款 C内部信息 D投资者对所获得的股利水平抱有某些期望 E控制权涉及股利支付和接管风险之间的关系 5、 股利支付程序是（）

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A股利宣告日 B股权登记日 C除息日 D股利发放日 E股利领取日 6、 非现金股利的类型有（）

A赠券 B赠股 C股票股利 D股票回购 E股票停盘 7、 使用平稳的可预测股利政策，而不是剩余股利政策的原因有（） A股东的考虑 B财务能力限制 C盈利能力限制

D变动的股利支付政策将比稳定的股利政策导致更大的不稳定性 E股东因为消费需要，会出售股票，造成不便 8、 低固定股利加额外股利的好处是（）

A是稳定股利（或稳定增长率）政策有利固定股利支付政策的一个折衷 B它能给公司以更大的灵活性

C投资者也能保证有一个较低限度的股利收入

D保证即使需要大量留存收益进行再投资时公司仍有能力进行支付 E可以少发股利

四、计算题

1、 某股份公司有普通股200000股，每股面值2元，无优先股，该公司明年的计划投资总

额为800000元，今年的预计税后利润为2000000元，假定该公司明年投资计划的资金来源完全以今年的留存收益内部筹资完成（盈余公积与公益金合计按20%提留）。（1）今年以剩余资金发放股利所能达到的每股股利是多少？（2）今年的股利发放率是多少？ 2、 某公司1996年发放股利共255万元。过去的10年期间该公司盈利按固定的10%速度持

续增长，1996年税后盈利1381万元，而投资机会总额为1000万元，预计1998年以后仍会恢复10% 的增长率。公司如采用下列不同的股利政策，请分析计算1997年的股利：（1）股利按盈利的长期增长率稳定增长（2）持续1996年的股利支付率（3）采用剩余股利政策（投资1000万元以30%负债融资）（4）1997年的投资30%用外部权益融资，30%用负债，40%用保留盈余，未投资的保留盈余用于发放股利。

3、 某公司某年提取了公积金、公益金后的税后净利润为1000万元，第二年的投资计划拟

需资金1200万元。该公司的目标资金结构为自有资金占60%，借入资金占40%。另外，该公司流通在外的普通股总额为2000万股，没有优先股。要求：试计算该公司当年可发放的股利额及每股股利。

五、简答题

1、 决定股利政策水平的因素。 2、 股利支付程序。

3、 现实中的股利政策有哪些？

4、 现实生活中投资者和公司经理人员对股利政策都十分重视。从哪3个方面可以解释这个

现象？

六、论述题

1、 分析股利政策与管理层的态度。 2、 分析4种股利政策的优缺点。

第十二章 权益融资

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一、概念题

IPO 增发 承销 包销 现金发行 绿鞋条款

配股 招股说明书 除权日 投资银行 竞价出售法 议价出售法 备用承销 上架发行 公募发行 私募发行 风险资本 超额认购特权

二、单项选择题 １、市盈率法是根据拟发行上市公司的每股净收益和所确定的发行市盈率来决定发行价格的一种新股定价方法。在实务中，确定发行市盈率是（ ）。

A．由券商与发行方共同估算

B．同一股票市场中上市公司市盈率均值 C．向机构投资者询价获得

D．同行业已上市公司的市盈率均值

２、上市公司仅向现有股东同比例发行新股的方式被称为（ ）。

A．配股 B．增发 Ｃ．新股上市发行 Ｄ．股票股利

３、发行价格由市场供求决定，且更贴近上市价格。发行人选择理想的股东结构有助于上市公司改善治理结构，提高公司质量，符合这一特征的新股发行方式是（ ）。

Ａ．固定价格方式 Ｂ．累计投标询价方式 Ｃ．竞价方式 Ｄ．混合方式 ４、与公开发行相比，私募发行的优点在于（ ）。

Ａ．发行方式更为灵活，发行者可以对发行条件加以修改以适应交易各方的要求 Ｂ．募集对象更为广泛，影响深远

Ｃ．需要支付更高的承销费用，发行费用大 Ｄ．限制条款较少，经营灵活性不受限

５、在我国，根据2006年发布的《首次公开发行股票并上市管理办法》的规定，我国股份公司和有限责任公司发行股票时对发行前股本总额的要求是（ ）。

Ａ．不少于人民币6000万元 B．不少于人民币3000万元 Ｃ．不高于人民币6000万元 Ｄ．不高于人民币3000万元 ６、管理层向公众发行证券的第一个步骤是（ ）。

Ａ．向SEC提出注册登记书的申请 Ｂ．分发招股说明书草案 Ｃ．取得董事会的同意 Ｄ．准备墓碑式广告

７、在以下选项中，不属于投资银行通常所提供的服务的是（ ）。

Ａ．为新发行的股票进行定价 Ｂ．提供咨询服务

Ｃ．帮助企业实施并购 Ｄ．充当个人和机构投资者的证券经纪人 ８、负债能力之所以被认为是在普通股公告日现有股票的市场价值下挫的理由是因为（ ）。

Ａ．高额的债务发行成本必须由股东承担 Ｂ．股票的求偿等级因此而下降 Ｃ．当公司的管理者获得其陷入财务困境的可能性已经提高的信息时，公司更愿意通过

股票而不是负债来筹集资本 Ｄ．以上所有选项均正确

９、在承销发行中投资银行的主要盈利来源是（ ）。

Ａ．赚取买入证券价格与发行价之间价差 Ｂ．从每一只售出的股票中收取佣金

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Ｃ．收取所提供的各种服务费用 Ｄ．上述选项均正确

10、 朗普公司进行配股发行，规定每三份配股权可认购一股新股，认购价格为每股２０美

元，除权后的股票每股市场价格是２６美元，那含权股票的每股价格为（ ）。 Ａ．22美元 Ｂ．24美元 Ｃ．26美元 Ｄ．28美元 11、备用承销安排的作用是（ ）。

Ａ．提供发行公司取消发行的一系列办法

Ｂ．当发行方与承销方产生冲突时为发行方更换投资银行 Ｃ．为投资银行提供超额认购特权

Ｄ．为发行公司提供另一种销售渠道以确保其配股发行的顺利实施

三、多项选择题

１、在我国，下列股票中需用外币认购和交易的有（ ）。

Ａ．Ｂ股 Ｂ．Ｈ股 Ｃ．Ｎ股 Ｄ．Ｓ股 Ｅ．Ａ股

２、我国证券市场中存在典型的“重股权，轻债权”的现象，上市公司热衷于发行新股筹资

的原因主要有（ ）。

Ａ．筹集的资金量巨大 Ｂ．筹集的资金无需归还 Ｃ．无固定的股利负担 Ｄ．筹资成本相对较小 ３、根据定价前是否已获取并充分利用投资者对新股的需求信息和在出现超额认购时，承销

上是否拥有配发股份的灵活性，可以大体将各国新股发行定价方式分为以下几种类型（ ）。

Ａ．固定价格方式 Ｂ．累计投标询价方式 Ｃ．竞价方式 Ｄ．混合方式 Ｅ．市盈率定价法

４、私募发行是指发现时公司向特定少数投资者募集资本的一种发行方式，其优点主要有

（ ）。

Ａ．避免了证券注册、招股说明书的印刷等一系列费用，发行费用相对低 Ｂ．对于不够上市资格的公司来说，可以较快的募集到所需资本 Ｃ．可在最短时间内提高公司的名度和美誉度

Ｄ．资本成本较低，私募发行的投资者与公开发行的投资者相比较少看重回报率 Ｅ．发行方式更为灵活

５、发行公司必须准备向SEC提出注册登记书的申请，该注册登记书囊括了大量的财务信

息，除了（ ）外，所有公开发行的证券都必须有这份文件。 Ａ．所涉及的发行金额少于5000万美元 Ｂ．九个月内到期的贷款

Ｃ．所涉及的发行金额少于500万美元 Ｄ．六个月内到期的贷款

６、绿鞋选择权的公开理由是（ ）。 Ａ．满足过多的需求

Ｂ．满足超额认购

Ｃ．为投资银行的发行风险提供额外的补偿 Ｄ．为发行公司的发行风险提供额外的补偿 ７、折价可以被解释为（ ）。

Ａ．超额认购 Ｂ．投资者的过度需求

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