公司金融习题及答案汇总(2)

８、股票价格的影响因素有（）

Ａ 预期股票报酬 B 金融市场利率 C 宏观经济环境 D 投资者心理

9、下列哪种情况引起的风险属于可分散风险（）

Ａ 银行调整利率水平 Ｂ 公司劳资关系紧张 Ｃ 公司诉讼失败 Ｄ 市场呈现疲软现象 １０、与股票内在价值呈反方向变化的因素有（）

Ａ 股利年增长率 Ｂ 年股利 Ｃ 预期的报酬率 Ｄ 贝塔系数 １１、保守型策略的好处有（）

Ａ 能分散掉所有非系统风险 Ｂ 证券投资管理费比较低 Ｃ 收益较高，风险不大 Ｄ 不需高深证券投资知识

四、计算题

1、某种债券面值１０００元，券面利息率为１０％，期限５年，甲公司准备对这种债券进

行投资，已知市场利率为１２％，债券价格为多少值得投资？

2、三个投资者每个人都购买了面值为１０００元，卷面利率为８％，每年付息一次的人民

币债券１０张，偿还期１０年，如果购买价格分别为９５０元、１０００元和１０２０元，那么这三个投资者各自的收益率是多少？

3、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择，

甲企业只准投资一家公司股票。已知Ａ公司上年税后利润４５００万元，上年现金股利发放率为２０％，普通股股数为６０００万股。Ａ股票现行市价为每股７元，预计以后每年以６％的增长率增长。Ｂ公司股票现行市价为每股９元，上年每股股利为０．６０元，股利分配政策将一直坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为８％。试：（１）利用股票估价模型，分别计算Ａ、Ｂ公司股票价值，并为甲企业做出股票投资决策。（２）若甲企业购买Ａ公司股票，每股价格为６．５元，一年后卖出，预计每股价格为７．３元，同时每股可获得现金股利０．５元。要求计算Ａ股票的投资报酬率。 4、甲公司２００３年１月１日发行新债券，每张面值１０００元，票面利率１０％，５年

期，每年１２月１日付息一次，到期按面值偿还。试完成以下要求：（１）假定２００３年１月１日的市场利率为１２％，债券发行价格低于多少时公司将可能取消发行计划？（２）若乙公司按面值购买该债券，计算该债券的票面收益率。（３）假定２００５年１月１日的市价为９４０元，此时乙公司购买该债券的直接收益率是多少？若乙公司持有该债券到２００７年１月１日卖出，每张售价９９０元，计算该债券的持有期收益率。（４）假定２００６年１月１日乙公司以每张９７０元的价格购买该债券，计算该债券的到期收益率。

5、某公司股利的年增长率为10%，上年每股支付股利为3元，公司的必要报酬率为12%，

该公司股票的价值为多少？

6、ABC公司现时股息为1元，预期前5年股息每年增长率为12%，5年后预期每年恒定增

长率为6%，投资者的应得回报为10%。那么，股票现时的价格估计是多少？

五、简答题

1、债券的发行条件有哪些？ 2、债券的发行方式有哪些？ 3、债券投资会面临哪些风险？ 4、股票发行的条件有哪些？

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5、股票的销售方式有哪几种？

6、优先股股东的优先权体现在哪些方面？

六、论述题

１、利用债券进行投资具有哪些优点和缺点？ ２、论述普通股的特点。 ３、试述优先股的特点。

４、试述新设立股份有限公司申请公开发行股票应当符合哪些条件。

第四章 资本预算决策方法

一、概念

资本预算的概念 净现值法 投资报酬率法 现值指数法 投资回收期法 折现回收期法 内部收益率法

二、单项选择题

1、 资本预算是规划企业用于（）的资本支出，又称资本支出预算 A 流动资产 B现金 C固定资产 D 无形资产 2、 资本预算是企业选择（）投资的过程

A 流动资产 B长期资本资产 C 固定资产 D 短期资本资产 3、 下列方法中，属于资本预算方法的非折现方法的是（）

A 投资报酬率法 B净现值法 C现值指数法 D内部收益率法

4、 资本预算评价指标中，是负指标，且在一定范围内，越小越好的指标是（） A投资利润率 B净现值 C现值指数 D投资回收期

5、 净现值、现值指数和内部收益率指标之间存在一定的变动关系。即：当净现值（）0时， 现值指数（）1，内部收益率（）期望收益率 A <<> B>>> C<>> D><<

6、某项目原始投资125万元，建设期1年，经营期10年。期满有残值5万元，预计经营期内每年可获得营业净利润13万元，则该项目含建设期的投资回收期为（ ） A 5年 B 6年 C 7年 D 8年

7、采用投资回收期法进行决策分析时易产生误导，使决策者接受短期利益大而舍弃长期利益高的投资方案，这时因为（ ）

A该指标忽略了收回原始投资以后的现金流状况 B该指标未考虑货币时间价值因素 C该指标未利用现金流量信息

D该指标在决策上伴有主观臆断的缺陷

8、某项目投资22万元，寿命为10年，按直线法折旧，期终无残值。该项目第1-6年每年净收益为4万元，第7-10年每年净收益为3万元，则该项目的年平均投资收益率为（ ） A 8% B 15% C 20% D 30%

9、在原始投资额不相等的多个互斥方案决策时，不能采用的决策方法是（ ） A净现值法 B净现值指数法 C内部收益率法 D收益成本比值法

10、某投资项目，若使用9%作贴现率，其净现值为300万元，用11%作贴现率，其净现值

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为-150万元，则该项目的内部收益率为（ ）

A 8.56% B 10.33% C 12.35% D 13.85%

三、多项选择题

1、项目的评价过程包括（）

A估计资本项目方案的现金流量 B估计预期现金流量的风险 C资本成本的估计

D确定资本项目方案的现金流量现值 E决定方案的取舍

2、下列方法中，属于资本预算方法的非折现方法的是（）

A投资报酬率法 B净现值法 C现值指数法 D内涵报酬率法 E投资回收期法 3、下列方法中，属于资本预算方法的折现方法的是（）A BC D E

A投资报酬率法 B净现值法 C现值指数法 D内涵报酬率法 E投资回收期法

四、简答题

1、 简述资本预算的步骤。 2、 简述资本预算的重要性。 3、 资本预算的主要方法。 4、 项目投资决策指标分类。

5、 选择项目投资决策指标的注意事项。

五、计算题

1、 某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B两种方法，其净现金流量如表，根据投资报酬

率指标判断哪个方案可行。 年 方案 0 -80000 -100000 1 25000 30000 2 25000 25000 3 25000 35000 4 25000 20000 5 25000 35000 A B 2、 某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B两种方法，其净现金流量如表，求两个方案的

投资回报期. 方案 0 -80000 -100000 1 25000 30000 2 25000 25000 3 25000 35000 4 25000 20000 5 25000 35000 A B

3、 某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B两种方法，其净现金流量如表，计算（1）两

方案的净现值，假设资本成本为10%（2）计算两个方案的现值指数。

方案 0 -80000 -100000 1 25000 30000 2 25000 25000 3 25000 35000 4 25000 20000 5 25000 35000 A B

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六、论述题

1、 试论述各种资本预算方法的优缺点，并对其进行比较。

请举例说明可用本章介绍的资本预算方法进行分析的其它决策。

第五章 资本预算中的一些问题

一、概念题

增量现金流量、 沉没成本、、营运资本、折旧、名义现金流量，实际现金流量、净现值 等价年度成本、更新决策、扩展决策

二、单项选择

1、 与投资决策有关的现金流量包括（）

A初始投资+营业现金流量 B初始投资+营业现金流量+终结现金流量 C初始投资+终结现金流量 D初始投资+投资现金流量+终结现金流量 2、 以下说法正确的是（）

A沉没成本应该计入增量现金流量 B机会成本是投入项目中的资源成本

C营运资本是流动资产与流动负债的差额 D计算增量现金流量不应考虑项目附加效应 3、 折旧的税盾效应说法正确的是（）

A 原因是折旧税前扣减 B 税盾效应随利率增加而减小 C依赖于未来的通货膨胀率 D 降低了项目现金流量 4、 名义利率为7%，通货膨胀率为2%，实际利率是（） A 7% B6% C 4.9% D 2%

5、在一个5年期和7年期的项目中选择，应该使用的资本预算决策是： A盈利指数 B周期匹配 C扩展决策 D等价年度成本 6、 投资时机的决策原则是选择（）时间进行投资

A 增量现金流量最高 B项目税后利润最高 C净现值最高 D 成本最小

三、多项选择题

1、 现金流量估算原则正确的是（）

A现金流量应该是税前现金流量 B 现金流量应该是税后现金流量

C现金流量应该是增量的 D如果现金流量是公司现金流量，折现率使用权益资本成本 E现金流量是名义现金流量，折现率使用名义折现率

2、 在对是否投资新工厂时，下面那些科目应作为增量现金流量处理（） A场地与现有建筑物的市场价值 B拆迁成本与场地清理费用 C上一年度新建通道成本 D新设备使管理者精力分散，导致其他产品利润下降 E 总裁专用喷气飞机的租赁费用分摊 3、税率提高对净现值影响包括（）

A折旧税盾效应增加 B 折旧税盾效应减小

C所得税增加 D所得税减小 E无影响 4在更新决策中，现金流量的变化正确的是（）

A新设备购置成本 B新设备购置成本—旧设备金额 C新设备降低经营成本 D新设备使用增加折旧的节税效应

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E新设备试用期末残值 5、 以下说法正确的是（）

A净现值法只能用于相同寿命期的项目比较 B净现值法可应用于对不同寿命期的项目比较 C 当公司面临有限资源时，可使用盈利指数法

D寿命不同期的项目，可使用等价现金年度法或周期匹配法

6以下对净现值计算说法正确的是（）

A可以用名义现金流量与名义折现率来计算 B可以用实际现金流量与实际折算率计算 C A，B两种方法计算结果不同 D按照名义现金流量与实际利率计算的净现值偏大 E按照实际现金流量与名义利率计算的净现值偏大 7、以下说法正确的是（）

A等价年度成本大的项目可以采纳 B 等价年度成本小的项目可以采纳 C在项目寿命期内是收到现金流量，等价年度成本大的项目应该被采纳 D 在项目寿命期内是支出现金流量，等价年度成本小的项目应该被采纳 E等价年度成本=净现值/项目持续期限

四、计算题

1、 某公司5年中每年都会得到100000元，名义折现率为8%，通货膨胀率为4%，分别用

名义折现率和实际折算率计算净现值。

2、 某设备安装成本为150万元，每年有20万元使用成本，如果设备可用25年，实际资本

成本为5%，则等价年度成本为多少？

3、 两台互相排斥的设备A、B,其现金流量如下： A B C0 —100 —120 C1 110 110 C2 121 121 C3 133 已知资本机会成本为10%

计算两台设备净现值和等价年度成本，作出你的购买选择并说明理由

4、 某公司计划更新设备，旧设备账面价值为20万元，剩余使用期限为5年，且可以按10

万元出售。新设备的购置成本为30万元，使用新设备后每年营业费用将降低3万元，假设两个设备均采用直线法计提折旧，5年后均无残值。公司所得税率为25%，折旧率为10%，试判断是否应更新设备。

5、 有一5年期项目A，初始投资为20000元，在以后的5年期内每年产生10000元的现金

流量，折现率为10%为了与10年期项目B进行比较，试用周期复制法计算10年期项目A的净现值。

6、 某4年期项目营运资本的主要组成如下： 存货 2004 2005 2006 2007 2008 0 0 应收账款 0 150000 225000 190000 0 50000 35000 75000 130000 130000 95000 应付账款 25000 50000 计算该项目的净营运资本及其营运资本投资的现金收入与支出。 7、 某项目每年产生收入为60万元，经营费用为30万元，折旧为10万元，所得税率为25%，

计算此项目的经营现金流量，若项目初始投资为50万，持续期为5年，每年营运资本为10万，计算项目各年现金流量。

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