投资分析答案(4)

解：该债关券的期值=500×（1+5%×4）=600（元）

5.某债券的期限为4年，面值为500元，年利率为5%，若按复利计算，则该债券的期值为多少？

解：该债券的价格=500×

10.某种债券的面值为100元，购买该债券的市场价格为98元，债券的年利主率为5%，则其直接收益率为多少？ 解：

k?sPPS?1?2.519?1?8.5%4.有一1998年6月30日发行的10年期附息债券，面值为1000元，年利息9%，每年付息一次。某投资者于2005年3月10日的购入价为960元，2006年4月30日为976元，问其持有期收益率是多少？

根据附息债券的持有期收益率的计算方法来解题，注意此题是以一年付息的。 解题过程 解:

y=1

值，并将有关已值。

?1?5%?

4=607.8（元）

6.某公司债券面值1000元，年利率为7%，债券期限为10年，按照到期一次还本付息的方式发行。假设某人在持有5年后将其出售，该债券的转让价格为多少元？ 解

：

n100?5%k??100%??100%?5.1%解题思路

98P0

11.某种债券面值为1000元，尚有十年到期。购买该债券的市场价格为1010元，债券的年利率为10%，则其直接收益率为多少？ 解

C?1??P??P1?k??B?1??1000???1?7%??5：

?713(元)k?

C

7.某公司债券面值1000元，按贴现付息到期还本的方式发行，贴现率是5%，债券期限为8年，该债券的发行价格为多少？ 解：

P?100%?01000?10% ?100%?9.9010 进行试算。取不同的知数据代入下式，求对应的

12.一张面值为1000元的债券，年利率为5%，到2001年6月20日等值偿还，1995年6月20日的市价为1200元，则其最终收益率为多少？

PB=P-P×k×n=1000-1000×5%×

8=600(元)

8.某公司发行一种债券，每年支付利息为150元，债券面值为1000元，市场利率为5%，到期年限为10年，该公司债券的发行价格为多少？ 解：P =解：k?C?M?P0m 当k＝10％时，p＝963.0

P?100%

当k＝11％时，p＝953.7

进行线性内插计算，则该债券的持有期收益率为：

01000?5%?1000?1200 6?100%?1.3900??t?1m?1?k??1?k?tC?M13.一张面值为1000元的债券，发行价格为

m

800元，年利率为8%，偿还期为6年，认购者的收益率为多少？ 解：

C?k?M?P0m0

5.有一面值为1000元的固定利率附息债券，票面利率为8%，尚有10年到期，一年付息一

=

p?100%

次。若现行市价为1100元，问其到期收益率是多少？ 解题思路

根据附息债券的到期收益率的计算方法来解题，注意此题是以一年付息的。 解题过程 解： 已知

选用下式

并将有关已知数据代入

?t?110?1?5%??1?5%?t150?100010?1772.2(元)

=

1000?8%?1000?800 6?100%?14.17?03．某债券2001年1月30日发行，期限5年，面值1000元，年利为8%，一年计息一次，按复利计息，一次性还本付息。某投资者希望以6%的年收益率于2003年1月30日购买此债券，问他能接受的价格是多少？ 解题思路

根据一次性还本付息债券的定价方法来解题，注意此题是复利计算的。 解题过程 解:

14.有一从现在起10年到期的零息债券，面值为1000元，市价668元，如果一年计息一次，计算该债券的到期收益率。 解：

15.某债券的面值1000元，10年后一次性还本付息。一投资者购进时价格为968元，持有两年半后将其卖出，售介1186元，试计算其持有期收益率。 解

16

：

k?mMP?1?1001000

?1?4.1f8 即

值小于现行价格

，则降低

值继

（元）

1233.7

续试算。

K=7% p=1070.2 在上式中，若计算结果为负数，即为折 K=6% p=1147.2 价；若计算结果为正数，则为溢价。 这样进行线性内插计算，则 根据上面折价率的计算公式将已知数值代入

得：

（0.554—0.947）/0.947*100%=-41.50%

计算结果为负值，说明为折价。 6.现有A、B两种附息债券，面值均为100，2．若某只封闭式基金的交易价格为0.877元，剩余期限均为5年，A债券的必要收益率为折价率为 -33.41%,则其单位净值为多少10%，B债券的必要收益率为8%。A债券的票元？ 面利率为6%，B债券的票面利率为7%，试比解题思路

较两种债券的持续期。 折价交易是指封闭式基金的交易价格解题思路

低于单位净值,折价幅度一般用折价率（也叫根据附息债券的到期收益率结合债券持续期升贴水率）衡量，其计算公式为： 计算公式求解持续期，注意此题要分别以必 折价率=（市价-单位净值）/单位净要收益和票面收益作两次计算，比较结果。 值×100%

解题过程 =升贴水值/单位净值×100% 解: 将单位净值设为X元，根据上面折价率的计

债券的价格计算公式：

算公式将已知数值代入得： （0.887—X）/X*100%=-33.41

解该方程得X=1.317

则

债

券

A

的

价

格

即单位净值为1.317元

债券B的价

格

1．已知某种现货金融工具的价格为100元，

持有该金融工具的年收益率为10%。若购买该 债券的持续期计算公式： 金融工具需要融资，融资成本（年利率）为

12%，持有该现货金融工具至期货合约到期日的天数为180天，那么在市场均衡的条件下，该金融工具期货的理论价格应为多少？

解题思路

则A债券的持续期为 在市场均衡的条件下，金融期货的理论

价格应等于金融现货价格加上合约到期前持有现货金融工具（标的资产）的净融资成本。 故,

（年）

该金融期货的理论价格为

B债券的持续期为 F = S［1 +（r - y）t / 360］

= 100×[1+（12% - 10%）×180 / 360] = 101（元）

2.已知某种现货金融工具的价格为160元，

（年）

持有该金融工具的年收益率为5R，若购买该 可见，债券A的持续期比债券B的持续金融工具需要融资，融资成本（年利率）为期长。

4%，持有该现货金融工具至期货合约到期日1．若某只封闭式基金的单位净值为0.947元，的天数为243天，那么在市场均衡的条件下，交易价格为0.554元，则其折价率为多少？ 该金融工具期货的理论价格应为多少？ 解题思路

解：在市场均条件下，金融期货的理论价格 折价交易是指封闭式基金的交易价格应等于金融现货价格加上合约到期前持有现低于单位净值,折价幅度一般用折价率（也叫货金融工具（标的资产）的净融资成本上升。升贴水率）衡量，其计算公式为： 故该金融期货的理论价格为 折价率=（市价-单位净值）/单位净F = S［1 +（r - y）t / 360］ 值×100%

=160×[1+（4%-5%）×243/360] =升贴水值/单位净值×100% =158.92（元）

17

2．已知某种政府债券的价格为1000元，票面年利率为3.48%。若当前市场的融资成本（年利率）为2.52%,距离该种政府债券期货合约的到期日尚有120天，试求该种政府债券期货的理论价格。 解题思路

在市场均衡的条件下，金融期货的理论价格应等于金融现货价格加上合约到期前持有现货金融工具（标的资产）的净融资成本。 故,

该种政府债券期货的理论价格为: F = S［1 +（r - y）t / 360］ = 1000×[1+（2.52% - 3.48%）×120 / 360]

= 996.80（元）

3．知某期权标的资产的市价P =100美元，期权的履约价格Pe =100美元，权利期间T =1年，无风险年利率R =5%，标的资产收益率的标准差σ=4%，试利用布莱克—斯科尔斯模型计算看涨期权和看跌期权的价格Pc 与Pp。 解题思路

这道题是布莱克-斯科尔斯模型的应用，计算过程可以分为三步： （1）先计算d1 、d2 。

（2）查标准正态分布表，求N（d1）和N（d2） N (d1) = N（1.27）=0.8980 N (d2) = N (1.23) =0.8907

（3）计算看涨期权的价格Pc 和看跌期权的价格Pp

1．已知A、B两种股票的收益率分布情况如表10-1所示，要求：（1）试比较这两种股票的风险大小；（2）设股票A、B构成一个证券

组合，并且已知

、

、

=0.6，试计算该证券组合的期望收益率、方差和标准差。

×1/4=30%

股票A的收益率的方差为

该证券组合的标准差

B两种股票的收益率分布情况如下1.已知A、

(1)解题思路

比较这两种股票的风险大小，我们可以考虑用哪些指标评价？可以运用期望收益率、方差、标准差指标进行分析评价。。 期望收益率

股票A的期望收益率为 E(

)=10%×1/3+20%×1/3+30%×1/3=20%

解：股票A的期望收益率为

表所示，试比较这两种股票的风险大小

?A???20%?30%??10%?30%??141???40%?30%?221?822

=0.0125

股票A的收益率的标准差为

?E?rA?=10%×1/3+20%×1/3+30%×1/3=20%

股票B的期望收益率率为

A?0.0125

=0.1118=11.18%

股票B的收益率的方差为

? 股票B的期望收益率为 E(

)=5%×1/3+25%×1/3+30%×1/3=20%

E?rB?=5%×1/3+25%×1/3+30%×1/3=20%

股票A的收益率的方差为

1?A?3?222??20%?30%??10%?30%??141??50%?30%?42B?1?422

=0.025

股票B的益率的标准差为 2方差

股票A的收益率的方差为

1??20%?20%????30%?20%??10%?20%??133

=0.0067

股票A的收益率的标准差为

?B?0.025=0.1581=15.81%

股票A与股票B的期望收益率相同，但股票B的方差及标准差明显大于股票A，这说明股票B的风险比股票A大。

4.设上题中的两种股票A、B构成一个证券组合，并且已知

22

股票B的收益率的方差为

?A?0.0067?2B=0.0818=8.18%

股票B的收益率的方差为

1??321??25%?20%????30%?20%??5%?20%??133wA=1/4，

wB=3/4、

标准差

股票A的收益率的标准差为

股票B的收益率的标准差为

评价

股票A与股票B的期望收益率相同，但股票B的方差及标准差明显大于股票A，这说明股票B的风险比股票A大。

(2)计算该证券组合的期望收益率、方差及标准差

根据已知条件，利用有关公式，有： 该证券组合的期望收益率

=0.01167

股票B的益率的标准差为

?AB=0.8，试计算该证券组合的期望收益率

方差和标准差。

解：根据已知条件，利用有关公式，有：

?B?0.1167=0.1080=10.80%

Erp???2213?30%??30%?30% 44股票A与股票B的期望收益率相同，但股票B的方差及标准差明显大于股票A，这说明股票B的风险比股票A大。

3.已知A、B两种股票的收益率分布情况如下表所示，试比较这两种股票的风险大小。 股票A 收益率rA(%) 10 20 30 40 1/8 1/4 1/8 1/2 股票B 概率PA 收益率rB(%) 10 20 40 50 1/4 1/4 1/4 1/4 概率PB ?=0.0125 A2?2B=0.025

2?P??

?1??0.0125??3??0.025?2?????4??4??0.0125?0.025?0.02015?P=0.1419

2．已知无风险资产的收益率为5%，全市场组合的预期收益率为12%，股票A的0.5，股票B的

系数为

解：股票A的期望收益率为

该证券组合的方差

E?rA?=10%×1/8+20%×1/4+30%×1/8+40%

××1/2=30%

股票B的期望收益率率为

系数为2。试计算股票A和

B各自的预期收益率及风险报酬。 解题思路 已知

,

,

E?rB?=10%×1/4+20%×1/4+40%×1/4+50%

18

=0.001057×10000×

=0.5,

=2，故根据CAPM模型，可以计算出：

0.975610

预期收益率

=10.31（元） 股票A的预期收益率为： 2.某保险公司准备将一份10000元的每年可

更新定期保险单出立给一人年龄36岁的人。通过查阅生命表， 可知一个年龄36岁的人在 股票B的预期收益率为： 该年的死亡概率是0.001146。若预定利率为 2.5%，试计算该保险单的一次交清净保费。 解：一次交清净保费

=死亡概率×保险金额×

风险报酬

1元的现值

股票B的风险报酬为： =0.001146×10000×

?1?2.5%??1

=0.001146×10000×

0.975610

股票A的风险报酬为： =11.18（元）

1．某保险公司准备将一份30000元的五年定期保险单出立给一个年龄 35岁的人。通过查6.已知无风险资产的收益率为7%，全市场组阅生命表，可以求得一个年龄35岁的人在其合的预期收益率为15%，股票A的β系数为后的5年中死亡的概率分别为1028/972396、0.25，股票B的β系数为4。试计算股票A1113/972396、1212/972396、1324/972396和B各自的预期收益率及风险报酬。 和1449/972396。若预定利率为2.5%，试计解：已知

rf=7%，E?rM?=15%，?=0.25，

A算该保险单的一次交清净保费。 解题思路

?=4，故根据CAPM模型，可以计算出

B 由题目可知，一份保单保险金额为30000股票A的预期收益率为：

元，这份保单出立给一个年龄35岁的人，一

E?rA?=

rf+[

E?rM?个年龄为35岁的人在在其后的5年中死亡的

-

rf]

?=7%+

A概率分别为1028/972396、1113/972396、（15%-7%）×0.25=9% 1212/972396、1324/972396和1449/972396，股票A的风险报酬为：

预定利率为2.5%。需要计算出一次交清净保

E?rA?-

rf=[

E?rM?-

rf]

?=

费的数额。 A第一步 （15%-7%）×0.25=2% 计算公式

股票B的预期收益率为：

一次交清净保费 = 死亡概率×保险金

E?r B?=rf+[

E?rM?-r额×1元的现值f]

?B=7%+

第二步

（15%-7%）×4=39% 代入数值进行计算 股票B的风险报酬为：

第一年的净保费为

E?rB?-

rf=[

E?rM?-

rf]

?=

(1028/972396)×30000×（1+2.5%）B（15%-7%）×4=32%

-1＝30.93元

1.某保险公司准备将一份10000元的每年可 第二年的净保费为：

更新定期保险单出立给一人年龄35岁的人。 (1113/972396)×30000×（1+2.5%）通过查阅生命表，可知一个年龄35岁的人在-2＝32。67元

该年的死亡概率是0.001057。若预定利率为 其余三年的净保费可以按相同的程序计2.5%，试计算该保险单的一次交清净保费。 算。于是可得下表： 解：一次交清净保费=死亡概率×保险金额×年 30000元五年定期保险单每年应交净保1元的现值

龄 费的现值 =0.001057×10000×

35(1028/972396)×30000×（1+2.5%）-1?1?2.5%??1岁 ＝30.93元(第1年)

36(1113/972396)×30000×（1+2.5%）-2

19

岁 ＝32.67元(第2年) 37(1212/972396)×30000×（1+2.5%）-3岁 ＝34.71元(第3年) 38(1324/972396)×30000×（1+2.5%）-4岁 ＝37.34元(第4年) 39(1449/972396)×30000×（1+2.5%）-5岁 ＝39.51元(第5年) 合 30000元五年定期保险单一次交清净保计 费为174.84元 25 计算结果表明，如果将一份3万元的五年定期保险单出立给一个年龄35岁的人，且预定利率为2.5%，那么其一次交清净保费应为58.28元。

2．某保险公司准备将一份20万元的每年可更新定期保险单出立给一个年龄40岁的人。根据生命表可知一个年龄40岁的人在该年的死亡概率是0.001650。若预定利率为3.0%，试计算该保险单的一次交清净保费。 解题思路

由题目可知一份20万元的每年可更新定期保险单出立给一个年龄40岁的人。一个年龄40岁的人在该年的死亡概率是0.001650，保险金额为20万，预定利率为3.0%，需求出该保险单的一次交清净保费。 第一步 计算公式

一次交清净保费 = 死亡概率×保险金额×1元的现值 第二步

代入数值进行计算 一次交清净保费= 0.001650×200000×(1+3.0%)

=

0.001650×200000×0.970874 = 320.38（元） 3．某保险公司准备将一份30万元的每年可更新定期保险单出立给一个年龄36岁的人。通过查阅生命表，可知一个年龄36岁的人在该年的死亡概率是0.001146。若预定利率为3.0%，试计算该保险单的一次交清净保费。 解题思路

由题目可知，一份30万元的每年可更新定期保险单出立给一个年龄36岁的人。而一个年龄36岁的人在该年的死亡概率是0.001146。预定利率为3.0%，需要计算的是该保险单的一次交清净保费。 第一步 计算公式

一次交清净保费 = 死亡概率×保险金额×1元的现值

第二步

代入数值进行计算 一次交清净保费= 0.001146×300000×(1+3.0%)

=

0.001146×300000×0.970874 = 333.78（元） 4.某保险公司准备将一份30万元的三年定期保险单出立给一个年龄50岁的人。通过查阅生命表，可以求得一个年龄50岁的人在其后的3年中死亡的概率分别为4067/941095、4470/941095、4908/941095。若预定利率为3.5%，试计算该保险单的一次交清净保费。 解题思路

由题目可知，一份30万元的三年定期保险单出立给一个年龄50岁的人，一个年龄50岁的人在其后的3年中死亡的概率分别为4067/941095、4470/941095、4908/941095，预定利率为3.5%，需要求出该保险单的一次交清净保费。 第一步 计算公式

一次交清净保费 = 死亡概率×保险金额×1元的现值 第二步

代入数值进行计算 第一年的净保费为

（4067/941095）×300000×(1+3.5%)-1＝1252.62元

第二年的净保费为：

（4470/941095）×300000×(1+3.5%)-2＝1330.2元

第三年的净保费为

（4908/941095）×300000×(1+3.5%)-3＝1411.14元 于是可得下表： 年 30万元三年定期保险单每年应交净保龄 费的现值 （4067/941095）50岁 ×300000×(1+3.5%)-1＝1252.62元 51岁 （4470/941095）52岁 ×300000×(1+3.5%)-2＝1330.20元 （4908/941095）×300000×(1+3.5%)-3＝1411.14元 合 30万元三年定期保险单一次交清净保计 费为3993.96元 计算结果表明，如果将一份30万元的三年定期保险单出立给一个年龄50岁的人，且预定利率为3.5%，那么其一次交清净保费应为3993.96元。

投资分析简答题：

1.简述项目可行性研究与项目评估的异同点.答: 项目可行性研究与项目评估的共同点在于:

(1)都处于项目周期的第一个时期——投资前期；(2)所包括的内容基本相同；(3)目的和要求是相通的。项目可行性研究与项目评估的区别在于:(1)行为主体不同；(2)研究的角度和侧重点不同；(3)在项目决策过程中所处的时序和地位不同。

2.简述项目评估的内容.答: 项目评估的内容包括以下方面:(1)项目建设必要性评估;(2)项目建设和生产条件的评估;(3)项目工艺技术评估;(4)项目效益评估;(5)项目的不确定性分析;(6)项目总评估

3.简述项目市场分析的意义.答: 项目市场分析的意义:市场分析是项目可行性研究和项目评估的重要内容.市场分析是确定项目合理经济规模的重要依据。项目市场分析是设计项目产品方案的重要依据.市场分析是选择项目工艺技术和厂址的重要依据

4.简述项目市场分析在项目投资决策中的作用.答: 项目市场分析在项目投资决策中的作用:市场分析是项目可行性研究和项目评估的重要内容。项市场分析是确定项目合理经济规模的重要依据。项目市场分析是设计项目产品方案的重要依据 。

5.简述项目市场分析的内容。答: 项目市场分析的内容:市场分析主要包括市场需求分析、市场供给分析、市场竞争分析、项目产品分析、市场综合分析等几个方面

6.简述项目市场调查的方式.答: 项目市场调查的方式: (1)普查,它是对构成市场总体的全部个体单位一一进行调查.(2)重点调查,就是在调查对象中选定一部分重点单位进行的一种非全面调查.(3)典型调查,就是在对调查对象进行全面分析的基础上,有意识地选择一些具有典型意义或代表性的单位进行调查。(4)抽样调查。又可分为随机抽样和非随机抽样。随机抽样又可分为纯随机抽样、分层抽样、

等距抽样、整群抽样。非随机抽样又可分为任意抽样、判断抽样和配额抽样。

7.简述项目市场调查的程序.答: (1)调查准备阶段。包括以下内容：确定调查课题；制订调查方案；组织人员准备；编制经费预算。(2)调查实施阶段.按照既定的调查方案搜集有关市场信息资料.(3)资料整理和分析阶段。工作内容主要包括：审核资料，分类编号，汇总计算，资料分析。(4)提出调查报告阶段。基本内容一般包括:调查过程概述、调查结论、对策建议和附录等

20

8.简述市场预测的原则. 答:⑴连贯性原则。⑵类推性原则。⑶相关性原则。⑷定性和定量结合原则。⑸动态性原则。⑹远小近大原则。⑺概率性原则

9.简述市场预测的程序. 答: ⑴明确预测目标，拟定预测方案。⑵收集和整理资料。⑶选择预测方法和预测模型。⑷检验和修正预测模型。⑸进行预测。⑹分析预测误差，评价预测结果。⑺提出市场预测报告。 10.简述德尔菲法的基本步骤. 答: 第一步，成立预测领导小组，选定专家。第二步，拟定征询表，准备背景材料。第三步，进行多轮征询。第四步，作出预测结论。

1.什么是项目财务效益分析？答：项目财务效益分析，又叫做项目财务评价。它是在国家现行财税制度、现行价格和有关法规的基础上，从投资项目或企业角度，对投资项目建成投产后的获利能力、清偿能力和财务外汇效果等财务状况进行测算和分析，以评价和判断项目在财务上是否可行。

2.对投资项目进行财务效益分析有何重要作用？答：项目财务效益分析是项目可行性研究的重要组成部分。在企业决定是否对某投资项目进行投资之前、银行决定是否对某投资项目发放贷款之前、以及有关部门审批投资项目时，都需要对拟建设的项目进行财务效益分析。

3.简述项目财务效益分析的工作程序。答：项目财务效益分析的工作程序包括：第一步，分析和估算投资项目的财务数据，这项工作也简称为财务预测；第二步，编制财务效益分析基本报表；第三步，计算财务效益分析指标，评判投资项目在财务上是否可行。

4.一般从哪几方面评判投资项目在财务上是否可行？答：评判投资项目在财务上是否可行。评判主要从两方面进行：（一）考察投资项目的盈利能力。用于评判投资项目盈利能力的财务分析指标主要是财务净现值和财务内部收益率。（二）考察投资项目的清偿能力。投资项目的清偿能力包括两个层次，一是投资项目的财务清偿能力，即项目收回全部投资能力。二是投资项目的债务清偿能力，主要指投资项目偿还固定资产投资贷款的能力。此外，对于产品出品创汇等涉及外汇收支的投资项目，还应考虑投资项目的财力外汇效果。

5.什么是项目财务数据预测？其具体内容有哪些？答：项目财务数据预测（简称财务预测），是指在投资决策之前，采用与企业财务

百度搜索“77cn”或“免费范文网”即可找到本站免费阅读全部范文。收藏本站方便下次阅读，免费范文网，提供经典小说综合文库投资分析答案(4)在线全文阅读。