财务管理模拟试卷(9)

法律环境将限制企业经营行为，进入21世纪，我国制定相关法律法规，且趋向完备，企业在筹资、投资过程了解法律有助于减少不必要的矛盾，维护自己正当权益。

金融环境是企业财务管理最直接的外部环境，是企业进行融资、投资活动的场所。通过金融市场的资金融通活动，促进社会资金的合理流动，调节企业筹资以及投资方向与规模，促进企业合理使用资金，提高资金的利用效率。同时通过金融市场是社会了解企业，监督企业。

长沙理工大学模拟试卷04参考答案

一、单项选择题（本大题共10题，每题1分，共10分）

1、B 2、D 3、D 4、C 5、A 6、D 7、C 8、D 9、C 10、A 二、多项选择题（本大题共5题，每题2分，共10分） 1、ABCD 2、ABCD 3、ABCD 4、ABC 5 CD 三、判断题（本大题共10题，每题1分，对的打“√”，错的打“×”共10分） 1、√ 2、× 3、√ 4、√ 5、√ 6、√ 7、√、8、√9、× 10、× 四、 填空题（本大题共15空格，每空1分，共15分） 1、系统性风险、公司特定风险

2、筹资活动、投资活动、利润及分配活动

3、提高贷款安全性，实际利率高于名义利率及用资量减少 4、预防性需要、投机性需要 5、产品设计阶段 产品投产前

6、在固定成本不变条件下，息税前利润每增长1%，则税后利润增长3.5% 7、违约风险、通货膨胀风险、流动性风险

五、 回答题（本大题共3题，每题5分，共15分）

1、要点：股利政策是一种融资政策，因为它与企业内部融资具有直接而密切的关系，增加现金股利，就会减少企业留存收益，从而在企业需要权益资金时不得不发行新股。同时一般企业认为留存收益是不付什么费用的，因此企业更偏向于把内部资金用来投资而不是分红。

2、要点：现金预算是现金管理目标的具体化，它可以帮助人们更好地明确现金管理的目标；现金预算可以协调各部门的日常工作；作为控制现金支出的重要依据。

3、要点：差异点：①前者未强调风险与收益的均衡；②前者经营有短期行为；③前者未重视与企业有密切关系的各方的利益。

六、 计算分析题（本大题共3题，每题10分，共计30分） 1、解：（1）计算经营杠杆系数=（500-24）/130=2

财务杠杆系数=130/（130-30）=1.3 复合杠杆系数=2*1.3=2.6 (2)税后利润增长=2.6*20%=53%;税后利润=1018400元

2、解：（1）预期投资报酬率=8%+1.6*（13%-8%）=16% 股票市场价值=（240-400*10%）（1-33%）/16%=837.5万元 公司市场价值=400+837.5=1237.5万元

综合资金成本=10%（1-33%）*400/1237.5+16%*837.5/1237.5=12.99% （2）（EBIT`-400*10%-400*12%）*（1-33%）/60=（EBIT`-400*10%）*（1-33%）/100 EBIT`=160万元 3、解：（1）发放股票股利=200*10%*35=700万元

发放股票股利后的普通股股数=200*（1+10%）=220万股

发放股票股利后的股本=2*220=440万元

资本公积=160+（35-2）*20=820万元

盈余公积不变，现金股利=0.2*220=44万元

未分配利润=840-700-44=96万元 （2）股票分割后普通股股数=200*2=400万股 股本=400*1=400万元

资本公积=160 盈余公积=500 未分配利润=840万元

七、 论述题（本题10分）

要点：公司融资是公司投资保障，为投资服务；有效投资项目可以增强融资能力。

国外企业一般采取先使用内部资金，后借款、发行股票融资的做法，其主要原因在于（1）内部资金容易取得，且没有什么费用；（2）保护公司商业机密；（3）防止被他人收购的危险；（4）降低与外部人之间交易成本。

长沙理工大学模拟试卷05参考答案

一、单项选择题（本大题共10小题，每小题1分，共10分） 1、B 2、C 3、C 4、A 5、B 6、D 7、D 8、B 9、B 10、A

二、多项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分） 1、CD 2、BCD 3、ABD 4、ABCE 5、AC 6、ABCD 7、ABE 6、AC 9、CD 10、AC 三、判断题（本大题共10小题，每小题1分，共10分）

1. √ 2. × 3.√ 4. √ 5. × 6. × 7. √ 8. × 9.√ 10. ×

四、问答题（本大题共3小题，每小题6分，共18分）

1、股票筹资与债券筹资差别比较如下：（1）资金性质不同。股票筹集的是权益资金，债券筹集的是债务资金；（2）筹资期限不同。股票筹资无限期使用，债券筹资限期使用；（3）投资者身份不同。股票投资者为公司股东，可参与公司管理，债券投资者为公司债权人，不参与公司管理；（4）资金成本不同。股票筹资成本较高，股利不固定；债券筹资成本较低，利息固定；（5）风险程度不同。股票筹资风险小、投资风险大，债券筹资风险大，投资风险小。 2、可转换债券具有三种价值形式：（1）转换价值：普通股市价与转换比率之乘积；（2）非转换价值：债券持有者不行使转换权或发行者不强制收回时，该债券作为一般债券所具有的价值；（3）市场价值：可转换债券在证券市场上成交的价格。这三种价值之间的关系：转换价值与非转换价值之间的高者应当是可转换债券的最低市场价值。

3、（1）资本成本在筹资管理中的作用：个别资本成本是选择筹资方式的依据；综合资本成本是资本结构决策的依据；边际资本成本是选择追加筹资方案的依据。（2）资本成本在投资管理中的作用：资本成本是投资项目要求的最低报酬率，投资项目的报酬率≥资本成本，该投资项目可行。（3）资本成本在财务评价中的作用：资本成本是评价企业经营是否有效率的最低标准。 五、计算题（本大题共4小题，第1小题12分，第2小题8分，第3小题14，第4小题8分，共42分） 1、（1）E（KA）= 0.2×40% + 0.6×20% + 0.2×0% = 20%

E（KB）= 0.2×70% + 0.6×20% + 0.2×(-30%) = 20%

（2）б2A = (40% - 20%)2×0.2 + (20% - 20%)2×0.6 + (0% - 20%)2×0.2 = 0.016 б2B = (70% - 20%)2×0.2 + (20% - 20%)2×0.6 + (-30% - 20%)2×0.2 = 0.1

бA = 12.65% ，VA = 12.65%÷20% = 63.25% бB = 31.62%，VB = 31.62%÷20% = 158.1%

(3)RA = 0.3×63.25% = 18.98%, KB = 10% + 18.98% = 28.98%

R A= 0.3×158.1% = 47.43%, KB = 10% + 47.43% = 57.43%

2、(1)经济订货批量：Q?32002?60000?25?(10?30%)?3162.28?3200(件)

?10?30%?1000?5800(元) （2）年储存成本=

2

年存货总成本= 600000?10?1500?2?600000?25?10?30%

= 6010986.83(万元) （3）订货次数

?6000003200?187.5(次)， 订货周期

?360187.5?2(天)

?2.8(倍)3、（1）EBIT?70?(1?60%)?18?10(万元)，

DFL?1010?20?10%?1.25(倍)DOL?70?(1?60%)70?(1?60%)?18

，DCL?2.8?1.25?3.5(倍) 计划销售额= 70 × (1 + 70%/3.5) = 84(万元)） (2)设无差异点的息税前利润为X，则

(X?20?10%)(1?40%)3?2?(X?20?10%?20?20%)(1?40%)3X = 12(万元)

无差异点的销售额：S75(万元) 预计销售额≥75万余，用债券筹资。

4、（1）EPS= 1000?500?2(元/股)，股票价格=2?12?24(元)） （2）DPS=2?60%?1.2(元/股），股票价格=1.2?4%?30(元) （3）股票价格=(2?60%)?(10%?6%)?30(元)

?12?181?60%?

长沙理工大学模拟试卷06参考答案

一、单项选择题（本大题共10小题，每小题1分，共10分） 1、D 2、C 3、B 4、D 5、A 6、B 7、B 8、D 9、C 10、C

二、多项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分） 1、ACD 2、ABCD 3、AD 4、ABCE 5、AD 6、AC 7、AC 8、ACD 9、ABC 10、CD 三、判断题（本大题共10小题，每小题1分，共10分）

1. √ 2.√ 3. × 4. √ 5. × 6. × 7. × 8. × 9.√ 10. √

四、简要回答题（本大题共3小题，每小题6分，共18分）

1、在财务管理中，金融市场的作用表现为：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）促进资金灵活转换；（3）引导资金流向和流量，提高资金效率；（4）为企业树立财务形象；（5）为财务管理提供有用信息。

2、股利政策是一种融资政策。因为它与企业内部融资具有直接而密切的关系，增加现金股利，就会减少企业留存收益，从而在企业需要权益资金时不得不发行新股。同时一般企业认为留存收益是不付什么费用的，因此企业更偏向于把内部资金用来投资而不是分红。

3、净现值法和内含报酬率法决策产生矛盾的情况：(1)两项目的原始投资额不同；（2）两项目

现金流入的时间不一致。产生矛盾的原因为再投资报酬率假设不同。净现值法以资本机会成本作为再投资报酬率，比较合理；内含报酬率法以项目本身的报酬率作为再投资报酬率，不够合理。资本无限量时，以净现值法为准。

五、计算题（本大题共4小题，第1小题10分，第2小题8分，第3小题12，第4小题12分，共42分）

1、必要报酬率：K?4%?1.5(12%-4%)?16% 第二年年末的股价：V现在的股价：V16%,2)=6.1(元)

0

?2

0.4(1?15%)(1?15%)(1?8%)16%-8%?7.1415(元)

2

=0.4(1+15%)(P/F，16%,1)+0.4(1+15%)(P/F，16%,2)+7.1415(P/F，

32、（1）最佳现金持有量:Z= 3?100?1000?1000?360?(4?20%)+ 1500 = 6630（元） 控制上限: L ?3?6630?2?1500?16890(元)，控制下限: L = 1500（元） （2）购入证券 = 16890-6630= 10260（元） （3）出售证券 = 6630-1500= 5130（元）

?7%?(1?33%)1?2%?3、（1）借款成本：Kl

4.79%

14?9%?(1?33%)??15?(1?3%)债券成本: Kb5.8%

12%优先股成本: KP?1?4.5%

1.2??8%?普通股成本: KS10?(1?6%)20.77%

留存收益成本: KR

（2）企业加权平均资本成本

?1.210?8%??20%

KW?4.79%?0.1?5.8%?0.15?12.5%?0.25?20.77%?0.4?20%?0.1?14.78% 4、（1）A方案的有关指标： ①增发普通股的股份数= 2000?5?400(万股) ②全年债券利息=2000?8%?160(万元)

（2）B方案全年债券利息=4000?8%?320(万元) （3）设A、B两方案的每股利润无差别点为X，则

(X?160)?(1?33%)8000?400?(X?320)?(1?33%)8000EPS(A)?，X=3 520（万元）

(4000?160)?(1?33%)8000?4008000?0.3063(元/股)?0.3082(元/股)（4）A方案预计每股利润：

B方案预计每股利润： 因 EPS（B）>EPS（A），故选择B方案。

EPS(B)?(4000?320)?(1?33%)

长沙理工大学模拟试卷07参考答案

一、单项选择题（本大题共10小题，每小题1分，共10分）

1、A 2、C 3、D 4、D 5、A 6、C 7、B 8、A 9、B 10、B 二、多项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分）

1、BC 2、BCD 3、ABD 4、AB 5、AC 6、AB 7、ABC 8、ACD 9、BCD 10、ABC 三、判断题（本大题共10小题，每小题1分，共10分）

1.× 2.√ 3.√ 4. √ 5. × 6. × 7. √ 8.√ 9. × 10. ×

四、问答题（本大题共3小题，每小题6分，共18分）

1、（1）可转换债券筹资的优点：①降低资金成本。可转换债券的利率低于普通债券；②有利于调整资本结构。可转换债券转换成普通股，公司的负债比率下降，财务风险下降。。（2）可转换债券筹资的缺点：①可转换债券的转换价格难以合理确定；②可转换债券转换后即丧失资金成本低的优势；③可转换债券转换失败，将造成公司沉重的偿债压力。 2、股利政策的类型通常有四种：

（1）剩余股利政策。公司首先用净利润满足公司的资金需要，在有剩余的情况下才支付股利。这种政策以维持公司目标资本结构为前提，有利于降低公司的资本成本，但股利不稳定，不利于公司股价的稳定。

（2）稳定增长的股利政策。每年股利基本固定，只有当公司对未来盈利的增长有确定把握时，才会提高股利发放额。这种政策有利于公司股价的稳定，吸引股东购买股票，但股利与公司盈利脱节，财务灵活性较差。

（3）固定股利支付率政策。每年按固定比例从税后净利润中支付股利。这种政策将股利与公司盈利挂钩，财务灵活性较好，股利不稳定，不利于公司股价的稳定。（4）低正常股利加额外股利政策。公司先确定一个数额较低的固定股利，每年保证支付，在盈利状况较好的年份，还临时向股东支付额外股利。这种政策既能吸引股东购买股票，又具有较好的财务灵活性。 3、企业财务关系是指企业在财务活动中与有关方面发生的经济利益关系。 （1）企业与股东的财务关系。体现出控制、参与分配、承担法律责任的关系。 （2）企业与债权人的财务关系。体现出债务与债权的关系。

（3）企业与受资者的财务关系。体现出所有权性质的投资与受资关系。 （4）企业与债务人的财务关系。体现出债权与债务的关系。

（5）企业与税务部门的财务关系。体现出强制性和无偿性的配关系。 （6）企业与内部单位的财务关系。体现出企业内部各单位之间的利益关系。 （7）企业与职工的财务关系。体现出职工个人和集体在劳动成果上的分配关系。

五、计算题（本大题共4小题，第1小题10分，第2小题8分，第3小题12分，第4小题12分，共42分） 1、（1）立即付款 48005000? 折扣率=

5000?4%4%?36090?0?16.67%，放弃折扣成本=1?4%

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