企业负债的适度分析333

公司过度负债问题分析

摘要

公司的适度负债分析而言负债不仅是一种财务战略和财务管理技能，也是一个重要的现代公司管理的手段。那么我们只要合理利用,它可以为公司带来财务杠杆利益,从而实现扩大公司生产经营规模,提高经济效益,较好的竞争力在市场中立于不败之地。但是如果使用不当会产生财务风险,以至于陷入困境中的公司,公司甚至面临破产清算的悲惨局面。所以有必要对公司的财务，负债，及其他各种能力进行分析以及进行详细解读

关键词：公司负债、负债分析、风险意识

一、公司负债经营的现状及其背景

随着经济全球化，市场化的形势日益加深，经济因素的不确定性日益明显，公司的过度负债而引发的各种问题已经引起各方面的高度重视，2008年的美、欧债务危机的阴影仍然存在，在我们过去的记忆依然存在，一次又一次的经济危机都证明了公司公司负债的严重性。随着我国社会主义市场经济体制的建立、发展与完善，我国的宏观经济环境和微观经济体制都发生了很大变化。建立产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代公司制度已成为我国公司制度改革的目标和方向。“在现代公司制度下，公司的所有者、债权人、经营者和政府经济管理者都站在各自的立场上，或从各自的目的和利益出发，关心公司的经营状况、财务状况和经济效益。”

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上市公司的各个利益相关者只有通过分析公司对外披露的信息才

能了解公司的经营状况、财务状况，进而才能做出正确的决策，这就使得财务分析具有了必要性。通过对会计核算和报表资料及其他相关资料进行分析,不仅可以帮助广大的投资者、债权者等外部利益相关者做出正确的决策，降低投资的风险，而且可以帮助公司管理者发现生产经营中存在的问题，及时提出和落实解决措施，改善生产经营的不足，提高生产经营管理水平，实现更好的经济效益。

财务分析对公司的财务管理发挥着至关重要的作用。财务分析是评价公司经营业绩及财务状况的重要依据，公司内部管理人员通过对公司财务状况分析，可了解公司现金流量状况、营运能力、盈利能力、偿债能力，有利于管理者及其相关人员客观评价经营者的经营业绩和财务状况，挖掘公司潜力，通过分析比较将可能影响经营成果和财务状况的微观因素和宏观因素、主观因素和客观因素加以区分，划清责任界限，客观评价经营者的业绩，促进经营管理者的管理水平更好提高。为公司内部管理人员了解经营情况及方向、挖掘潜力、找出薄弱环节提供依据为了提高经济效益、加强管理、提供可靠资料，公司的管理人员通过对其成本利润的情况的了解，及时发现公司存在的问题，进而采取对应措施，改善其经营管理模式，提高管理水平，使公司经济效益提高，实现公司价值最大化。财务分析、负债分析是投资者实现理财的重要工具和手段，公司的投资者通过财务分析，可了解公司的盈利能力和偿债能力，进一步预测投资后的风险程度以及收益水平，从而做出正确的投资决策。国家政府机构通过财务分析，可监督公司贯彻执行国家方针、政策、法令，法规及税金、利润的完成及上缴情况，公司的过度负债分析对于国家相关部门制定经济政策、公司的运行及判断宏观经济运行情况有重要作用。

本文首先介绍财务分析的基本理论，其中为了更加详细说明我们这里以中集集团为例做一个很具体的负债以及财务方面的分析，然后通过采用各种分析方法并结合图表系统比较

和分析了中集集团五年的主要财务数据，分析和评价了该集团的五年的负债状况、财务状况、经营成果及其变动情况，找出其财务及经营中存在的问题，并提出现在在公司中过度负债存在的问题提出了相关解决措施，为中集集团未来的发展提出了相关建议，希望能够为经营者提供一些参考，可以帮助管理者优化公司的财务结构，提升公司的管理经营水平，加强公司的综合竞争力，促使公司追求生产经营活动经济效益最大化，实现公司价值最大化，希望使公司呈现更好的发展态势。

负债指其行政事业单位下采取可测量的资产，从活动的行政单位是必须用钱来回报债券或其他形式的未来的经济负担可以用金钱来衡量，到清算日时被权利人可以接受的资产和公司计算的方式是广泛使用商业信用在第一这种方法已经被广泛应用于欧美发达国家因此它的优点是应付指向各种付款方式，其中包括预算的钱收益基金行政事业性收费罚没收入，其他预算项目经费等一系列业务活动经营活动成本相对较低工资预算的预算款项可以通过支付一次囊中羞涩的公司能够急需的现金的银行折现，所以公司则遭遇使用弱点时必须具有良好的的经济规律和良好的商业道德，以避免风险。

二、财务分析理论 2.1财务分析的内涵

“财务分析就是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对公司等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况进行分析与评价，为公司的投资者、债权者、经营者及其他关心公司的组织和个人了解公司过去、评价公司现状、预测公司未来，做出正确决策提供准确的信息或依据。”

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2.2财务分析的目的与作用

2.2.1财务分析的目的

“财务分析的目的受财务分析主体和财务分析服务对象的制约，不同的财务分析主体进行财务分析的目的不同。研究财务分析的目的可以从以下几个方面进行：①满足公司投资人对公司经营、盈利及营运状况了解的需要，以便其做出正确的投资决策，扩大公司的股本规模，吸收更多的投资者。②满足公司债权人了解公司偿债能力的需要。看是否能够及时足额的收回本金和利息，了解公司的收益状况与风险程度是否相适应，进而了解公司的信誉。③满足公司经营者内部管理的需要。通过财务分析评价公司的经营业绩，发现经营中存在的问题和潜力，从而通过行使股东权利使公司现有资源盈利更多，为公司未来发展指明方向，创造最大的收益。④满足其他利益相关者的需要。国家行政管理与监督部门如工商、税务、财政等部门，根据公司报表监督，检查党和国家的各项政策、法规、制度在公司单位的执行情况，保证公司财务会计信息和财务分析报告的真实性、准确性，为宏观决策提供可靠信息。”

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2.2.2财务分析的作用

“财务报表的使用者最关心的不仅是公司过去的经营效果，而且更关心公司未来的经营业绩和财务状况。但是会计报表的格式及提供的数据不可能全面提供不同目的报表使用者所需要的各方面数据资料，满足不同公司利益相关者的需要，因此，必须借助财务分析将相关信息整理、加工，核算出所需要的数据，通过比较和评价，正确评价公司过去的经营业绩，

全面反映和评价公司的现状，推断和把握公司的经营前景和发展趋势，从而对公司相关各方做出正确决策提供信息和依据，起到辅助的作用。”

三、财务分析方法

3.1财务分析： 财务分析的方法有很多，本文主要采用水平分析法、垂直分析

法、比率分析法、因素分析法等分析方法并结合图表更加直观地分析各项指标的发展趋势。 首先：“水平分析法，它是将两期或连续数期的财务报表中相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明公司财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法；垂直分析法，是以财务报表中的某个总体指标作为100%，再计算出其各组成项目占总体指标的百分比，来比较各个项目百分比的增减变动，揭示各个项目的相对地位和总体结构关系，判断有关财务活动的变化趋势；比率分析法，是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法；因素分析方法，是依据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种技术方法。”[4]下面我们就以中集集团为例做具体的分析： 3.1.1公司简介：中集集团，全称中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司，于1980年1月创立于深圳，最初由香港招商局和丹麦宝隆洋行合资组建，是中国最早的集装箱专业生产厂和最早的中外合资公司之一。中集集团于1982年9月22日正式投产，1987年改组为中远、招商局、宝隆洋行的三方合资公司，1993年改组为公众股份公司，1994年在深圳证券交易所上市，股票代码000039、02039。1995年起以集团架构开始运作。在中国以及北美、欧洲、亚洲、澳洲等国家和地区拥有150余家全资及控股子公司，员工5万余人，初步形成快过公司运营格局。该公司及附属子公司主要从事现代化交通运输装备、能源化工等装备的制造及服务业务，包括国际标准干货集装箱、冷藏集装箱、地区专用集装箱、罐式集装箱、集装箱木地板、公路罐式运输车、燃气装备和静态储罐、道路运输车辆和空港设备的设计、制造及服务。除此之外，该公司还从事设备融资租赁、铁路设备生产、房地产开发等业务。目前，中集集团总资产378．58亿、净资产141．93亿元，经过三十多年的发展，中集集团已经成为根植于中国本土、在全球多个行业具有领先地位的公司。

3.2中集集团主要财务报表分析

（一）资产负债表分析 3.2.1中集集团的资产负债表

根据中集集团2008-2012年的年度报表数据制作的资产负债表如下：

项目 资产 流动资产： 货币资金 交易性金融资产 3,101．35 386．55 2008年末 5,269．22 91．77 2009年末 4,655．70 525．66 2010年末 7,788．13 186．13 2011年末 5,221．54 405．09 2012年末 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 应收股利 其他应收款 存货 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产： 可供出售金融资产 长期应收款 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 无形资产 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 负债和股东权益 流动负债： 短期借款 交易性金融负债 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 预计负债 一年内到期的非流动负债 流动负债合计 非流动负债： 交易性金融负债 长期借款 应付债券 853．41 4,193．73 1,014．39 2．41 10．79 884．12 7,833．38 128．06 410．18 18,818．38 1,264．61 501．90 1,602．60 79．24 7,153．78 943．56 2,645．46 1,150．25 39．21 358．87 15,739．48 34,557．86 2,206．69 409．44 1,013．45 4,391．27 687．96 757．31 421．82 51．85 32．46 1,583．48 573．05 270．36 12,399．12 6,548．22 1,690．85 3,862．60 1,073．56 1,123．49 6,753．57 394．04 276．24 20,535．33 1,175．79 991．94 1,930．81 75．61 7,695．03 573．27 2,777．63 1,206．52 30．51 365．95 16,823．05 37,358．38 4,157．48 0．40 1,226．09 4,462．26 1,270．60 813．43 623．01 8．84 31．43 1,476．90 516．80 455．47 15,042．71 154．64 5,608．56 508．59 8,129．84 2,433．45 4．73 2,236．27 13,423．75 1,185．50 688．03 33,791．51 768．47 1,336．26 1,548．33 77．36 10,006．47 1,697．66 3,218．57 1,168．59 27．98 489．46 20,339．14 54,130．65 8,309．31 3．81 2,538．62 9,117．50 1,935．73 1,365．53 789．16 13．17 16．05 2,388．37 649．57 2,844．52 29,971．34 154．29 3,912．15 1,030．53 8,110．78 1,930．50 2．02 2,709．67 15,468．35 2,635．29 865．63 40,727．03 571．95 2,311．24 1,957．19 126．98 10,885．44 1,898．33 3,172．22 1,207．50 34．89 704．10 764．85 23,634．69 64,361．71 8,030．91 31．11 3,295．23 7,328．97 2,662．74 2,012．61 916．12 152．07 116．25 3,393．84 736．18 2,560．32 31,236．33 74．84 6,572．59 3,988．44 778．11 8,238．03 1,213．04 14．41 2,114．44 18,034．73 1,636．33 690．47 38,346．19 609．75 2,540．57 1,913．76 183．67 11,608．75 2,279．99 3,273．75 1,267．16 47．95 717．80 203．04 24,646．19 62,992．38 5,438．41 12．86 989．71 7,059．42 2,722．48 2,019．56 747．53 203．29 38．75 4,292．60 753．49 1,261．94 25,540．03 82．24 7,641．79 6,462．24 长期应付款 专项应付款 预计负债 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 股东权益： 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 外币报表折算差额 归属于母公司股东权益合计 少数股东权益 股东权益合计 负债和股东权益总计 8．63 41．38 605．38 20．69 7,224．30 19,623．42 2,662．40 1,352．77 3,577．59 7,669．92 -1,833．78 13,428．90 1,505．55 14,934．45 34,557．86 13．64 41．38 540．72 130．10 6,489．04 21,531．75 2,662．40 1,557．70 3,577．59 8,229．53 -1,829．01 14,198．21 1,628．42 15,826．63 37,358．38 118．86 16．44 572．87 178．01 4,952．61 34,923．95 2,662．40 1,349．42 3,577．59 10,689．34 -2,055．68 16,223．06 2,983．64 19,206．70 54,130．65 86．85 8．94 581．50 198．56 11,511．71 42,748．04 2,662．40 799．26 2,953．16 12,785．09 -566．76 18,633．15 2,980．52 21,613．67 64,361．71 145．10 4．80 650．39 348．63 15,335．19 40,875．22 2,662．40 930．48 3,059．84 13,392．80 -532．33 19,513．18 2,603．98 22,117．16 62,992．38 表2-1资产负债表单位：百万元

2．中集集团资产负债表的水平分析

根据2-1的资产负债表制作的资产负债表水平分析表如下：

项目 变动情况 资产 流动资产： 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 其他应收款 存货 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 -613．52 433．89 -1,182．26 4,267．23 1,359．89 4．73 1,112．78 6,670．18 791．47 411．79 13,256．18 增减额 2010年末 增减率 占总资产 -11．64% -1．64% 472．79% 1．16% 3,132．43 -339．53 521．94 -19．05 -502．95 -2．71 473．39 2,044．61 1,449．79 177．60 6,935．52 增减额 2011年末 增减率 67．28% 占总资产 增减额 2012年末 增减率 占总资产 5．79% -2,566．59 -32．96% -3．99% 218．96 117．63% 0．34% -64．59% -0．63% 102．63% 0．96% -69．92% -3．16% 110．48% 11．42% 126．67% 99．05% 3．64% 0．01% 2．98% -252．42 -24．49% -0．39% 127．25 1．57% 0．20% -0．23% -0．04% -20．67% -0．93% -57．31% -0．01% 21．17% 15．23% 122．29% 25．81% 0．87% 3．78% 2．68% 0．33% -717．45 -37．16% -1．11% 12．39 613．37% 0．02% -595．23 -21．97% -0．92% 2,566．37 16．59% 3．99% 98．77% 17．85% 200．86% 149．07% 2．12% 1．10% -998．96 -37．91% -1．55% -175．16 -20．24% -0．27% -5．85% -3．70% 64．55% 35．48% 20．52% 12．81% -2,380．84

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