节性上升，但与去年同期相比，涨幅收窄，与之相关的装
潢、家具、家电消费同比加速的可能性较小。
交通银行报告表示，从趋势上来看，今年年初以来消
费增速不断上升，消费状况逐步好转。从房地产和汽车市
场的销售状况来看，国房景气指数呈逐步回稳的态势，近
期调控真空与地王再现有可能推动房地产市场销售回暖。
汽车消费方面则继续维持弱势的状态，5月份汽车消费继续
下滑。未来国家推动消费引擎的经济目标不变，消费增长
将长期看好。短期内由于房地产市场进入调控观察期，打
压力度有所放缓，而地方政府受土地财政限制，政策限制
可能略有放松，房地产相关消费可能会有所回暖。
市场普遍认为，当前经济增速的适度放缓是宏观政策
主动调控的结果，国内经济增长的内生动力仍然充足，作
为“十二五”的开局之年，经济增速不太可能出现大幅回
落。预计下半年经济增速将由于调控政策频率和压力的减
缓及去年基数的原因而将企稳回升，年内中国经济不会陷
入“滞胀”。
鲁政委认为，从年内的时间视界来看，认为中国经济
会“硬着落”和“滞胀”的看法，都言过其实。当前经济
的平稳减速，恰恰正在为未来4至6个月之后物价最终出
现回落奠定不可或缺的基础。目前工业企业的日子虽比
2010年第四季度要困难一些，但总体经营状况仍在正常景
气区间。
贾康：复杂经济形势下仍需维持扩张性
财政政策
我国当前的经济形势有比较高的不确定性和复杂性，
体现在四个方面：
第一，多因素综合作用，物价上涨压力较大，趋势难
以明朗。目前我国物价呈往上走势头，原因来自多方面。
其中大宗商品、原材料价格我们不能左右，而我国用工成
本持续提高，存在明显的成本推动因素。此外，我们还必
须看到我国现在外贸依存度依然很高，结汇压力已经长期
化。这种基础货币投放出去必须以央票等手段来对冲流动
性，与物价上涨的关系也是不可回避的。目前物价比较高
并不意味着它将一直走高，种种因素会使物价在上升一段
后有所回调，但回调以后可能再次回头向上形成较大的压
力。最大的可能性是，今后3-5年中国经济仍处在相对高
涨期，矛盾的主要方面更多的体现为通货膨胀压力或者物
价上涨压力。
第二，当前企业尤其是中小企业面临一定困局。虽说
中小企业面临倒闭潮有点言之过重，但是中小企业运营普
遍困难是非常明显的，这是由于我国经济受外部经济体的
影响较大。当然中小企业的困难在经济生活中也有正面效
应，它将倒逼这些企业想方设法升级换代，此所谓苦练内
功、提升核心竞争力，凭借市场的力量淘汰其中的落后产
能。
第三，比较牵动全局的是资源品的价格机制和比价关
系。我国已有一段时间没能理顺煤电价格关系，我们必须
强调，短期所谓的电荒问题和中国长期发展中间始终没有
解决的深层次的问题有直接联系，那就是未能理顺我们最
主要的能源品价格形成机制和比价关系。这个问题不解决、
机制不能理顺，或将进一步威胁我国的黄金发展期。要找
到对策就必须触及中国经济社会和生活中非常敏感但是必
须要找到解决方案的反垄断问题，我们应尽可能在中期内
解决资源品价格形成机制。
第四，民生问题的复杂性和紧迫性。民生问题在原则
上很确定，运行起来却明显隐藏着不确定性。比如提高中
国农村居民收入问题，我们已经看到非常明显的障碍。又
比如城市居民反映最强烈的住房问题，有明显进步的是已
经形成了双轨框架，最主要的表现是，保障房的事情总理
管，商品房的事情总经理管。但真正要把好事做实、实事
做好，挑战也是非常明显的。民生方面可能还有其他很多
复杂的问题，如果应对不好有可能进一步升级到现在我们
所谈论的中等收入陷阱，中等收入陷阱有拉美经济体的前
车之鉴。如果大家都接受短期利益，实际是掏空了发展后
劲。
面对这些不确定性和复杂性，我国的财政政策非常明
确，那就是在货币政策合规稳健情况下财政政策必须积极，
体现出扩张特征。为什么在宏观上要选取这样一紧一松的
搭配呢？我觉得从财政角度至少可以勾画出四点理由：
第一，4万亿的政府项目投资部分仍需要后续资金投入，
这种实际的资金需求必须得到满足。
第二，民生方面还需要巨大资金，最明显的是新医改，
决策层已明确规划用三年左右时间建立覆盖全体城乡居民
的医疗卫生保障体系。起初测算财政资金增加投入是8500
亿元左右，这8500亿和4万亿基本没有重合，需另外筹措，
现在已经投入了几千亿。再往前测算，总量已上升为1万
多亿元，这些也客观要求财政政策要有一定的扩张。
第三，某些基础设施表现出明显的瓶颈制约，亟需完
善。基础设施等社会生活的支撑要素瓶颈制约一旦凸显出
来，便可能对整个社会运行形成威胁，比如前期出现的京
藏高速拥堵、市内交通体系拥堵等。完善基础设施、实现
升级换代需要大量资源投入，包括财政政策的支持。
第四，缓解我国物价上涨压力需要财政政策的结构性
扩张来增加有效供给。我国现阶段物价上涨的第一大因素
是食品价格，因此，在货币政策适当抽紧的同时财政政策
必须尽快有针对性地发挥自己的“点调控”功能，提高有
效供给水平。比如财政部要进一步运用自己的资金，给农
民补贴，使粮食和农副产品供给在今后一个时期能够上升，
使供需趋向平衡。另外，还可动用物资储备，比如库储猪
肉投放就能起到平抑物价的作用。又比如住房问题，增加
公租房已成为重要的调控方向，但加快公租房、保障房建
设仍需要财政支持。
当然，在保持基本框架前提下，财政政策应审时度势，
掌握扩张的力度，没有必要就不要再增加扩张方面的砝码。
而且从逻辑上讲，明年、后年应该说有很大的可能性是财
政政策自然而然进入所谓扩张的淡出过程。
2011年1-5月份有色金属冶炼及压延加
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