产业政策与数据分析(2)

发展较快，同时快速积累的财富也刺激了两国金融

业和其他服务业的快速发展，整体上推动了两国的

产业结构升级。而工业内部由于产业结构相对单一，

使得两国的第二产业发展水平都相对要低于服务业。

金砖国家中，巴西是发展较早、较为成熟的经济

体。巴西自身具有丰富的矿产、农业资源，资源禀

赋较好，早在上世纪初，巴西就开始了自己的工业

化进程，并通过在上世纪50年代和60年代通过“进

口替代”和“出口导向”战略的实施，创造了经济

增长的“巴西奇迹”，并在20世纪70年代的就建

立了较为完整的工业体系。虽然巴西经济也遭遇了

拉美经济危机的冲击，但整体上巴西具有拉美国家

最为完善的产业体系，产业结构接近发达国家水平，

服务业已经成为国民经济的主导产业，服务业对外

开放程度较高，是巴西产值最高和创造就业最多的

产业。由于发展相对较晚，与巴西相比，中国在经

济发展水平、产业结构上都存在一定差距。

3、城市化水平也对产业结构形成一定影响

工业化进程是伴随着城镇化水平的提高而发展

的，城镇化为工业化提供了需求支撑，是带动工业

化发展的重要因素。各国城镇化水平的差异，也导

致了产业结构的不同。金砖国家中，目前城市化水

平最高的是巴西，已经达到86%，过快的城镇化发展

虽然造成了一定社会问题，但也为巴西的工业化快

速推进形成了有力的促进，推动了巴西产业结构的

升级。俄罗斯和南非的目前的城镇化水平分别为73%

和61%，都远超过中国44%左右的水平，相应使得俄

罗斯和南非两国的产业结构水平也高于中国。印度

的城镇化水平最低，目前只有30%，这使得印度的工

业化进展相对缓慢，农业占GDP的比重现对较高，

产业结构水平较为低下。（王硕）

预计二季度GDP增速仍将超9

由于PMI已经连续数月回落，市场普遍预测二季度GDP

同比增幅将弱于一季度9.7%的增速，或将达到9.5%左右。

兴业银行报告指出，6月22日发改委已发布关于利用

债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知，且财政部7

月拟发行504亿元地方债，这些措施均有望缓解资金紧张

对投资的压力，而对目前的投资预期形成支撑。

交通银行报告则指出，由于地方政府投资冲动仍然较

高、上半年保障房开工不足，三季度开工压力较大，且近

期国家已经允许通过发行债券来为保障房融资，预计未来

保障房建设将为支撑全年固定资产投资保持较快增长的主

要动力。

在经济运行面临不断上涨的通胀压力的同时，我国经

济增速放缓的势头也越来越明显。本月初公布的6月份PMI

虽然仍在50%关口以上运行，表明我国经济仍处在景气区间，

但是PMI已回落至51%以下，因而市场上出现了对我国经济

放缓的担忧。

由于PMI已经连续数月回落，再考虑到此前公布的4、

5月份数据，市场普遍预测二季度GDP同比增幅将弱于一季

度9.7%的增速，但是也不会下滑太多。日前，交通银行金

融研究中心发表报告，将二季度国内GDP增速预测由原来

的10%调低到9.5%。兴业银行的报告也显示，第二季度单

季GDP同比增速预计仍将达到9.5%左右，与第一季度的9.7%

相差无几。

其他市场机构发布的研报虽然对二季度GDP的增速预

期或高或低，但是市场基本预计二季度GDP仍有望在9%以

上运行。由此可见，我国经济虽有回落但仍在较高的水平

上运行，因而对经济减速不必过于担忧。

作为国民经济的重要支柱，工业经济的放缓将拉动我

国经济回落。兴业银行的报告称，从PMI的相关分析来看，

6月工业生产环比减速的可能性较大。同时，从商务部生产

资料库存指数来看，去年11月至今年3月，生产资料库存

环比一直维持在相对较高水平，这可能是企业在原材料价

格不断上涨预期下，主动囤货所致，但今年4至5月生产

资料库存环比大幅下降，均创有历史数据以来同期最大降

幅，说明企业生产预期不乐观，据此间接推测6月上游工

业生产规模扩张非常有限。但另一方面，基数较低可能有

利于同比读数的上行，去年6月工业增加值同比增速急剧

下降2.8个百分点至13.7%。预计6月工业增加值同比可能

继续回落至13.1%左右，较5月小幅回落0.2个百分点。

从拉动经济增长的三大动力来看，兴业银行资深经济

学家鲁政委分析认为，除城镇固定投资在保障房、农村水

利建设和前两年已开工项目的支撑下可能一枝独秀外，消

费、出口预计都会继续回落。

兴业银行预计6月城镇固定资产投资累计同比增长

25.9%左右，较上月继续上行0.1个百分点。首先，在大多

数生产资料6月走弱的背景下，水泥、大中型钢材、线材

等建材价格持续小幅上涨，需求旺盛间接反映投资较旺。

其次，从近六年投资数据来看，6月往往是累积同比增速继

续上行的月份。另外，虽然调研发现目前房地产端付款周

期普遍延长，基建和重点工程项目付款不确定性明显增强，

但6月22日发改委已发布关于利用债券融资支持保障性住

房建设有关问题的通知，且财政部7月拟发行504亿元地

方债，这些措施均有望缓解资金紧张对投资的压力，而对

目前的投资预期形成支撑。

最后，去年同期基数较低亦有利于同比上行。

交通银行报告则指出，今年以来，固定资产投资累计

同比增速呈不断加快的趋势，表明在“十二五”开局之年，

投资增长具备较好基础。而随着今年各地保障房建设的不

断开工，固定资产投资将得到更强的支撑。由于地方政府

投资冲动仍然较高、上半年保障房开工不足，三季度开工

压力较大，且近期国家已经允许通过发行债券来为保障房

融资，预计未来保障房建设将为支撑全年固定资产投资保

持较快增长的主要动力。

兴业银行预计6月份社会消费品零售总额累计同比增

长16.6%左右，较上月减速0.3个百分点。一方面，存在拖

累消费下滑的因素，6月车市进入传统淡季，虽然不断降价，

但新车订单下降愈发明显；虽然4、5月全国楼市成交量季

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