美国次贷危机的成因及其对国际金融秩序的影响(4)

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来将是以美元为中心的“游戏规则”受到挑战。

衰落因素。【１４Ｊ

对于美国实力地位是否受到削弱、美国金融

另一种看法认为，未来较长时期，美国综合实霸权与美元霸权是否受到挑战，在美国国内亦有力特别是美国经济、科技及金融实力不会明显衰争论。一种看法认为，近年来美国实力明显衰落，落，美元依然是世界主要储备货币与支付手段。美国金融霸权与美元霸权面临挑战。美国＜新闻

美国竞争力理事会发表的＜竞争力指数＞研究报

——．７——

万　

方数据

东北亚论坛２００９年第１期

告全面阐述了美国综合实力的现状和前景。该报告指出：从多数指标看，美国综合实力比过去特别是２０世纪８０年代更强大，美国人生活水平是主要经济体中最高的，过去十多年来美国经济增长比其他发达国家更快，美国不仅是世界上最大的经济体、贸易体，也是最大金融体，是最大的外国直接投资输出国和流入国，占全球金融资产总额的４０％。美国人口仅占世界人口的５％，而其科学家、工程师及研究人员占世界的近１／３，研发开支占世界４０％，发表的科技论文占世界３０％。尽管美国面临海外特别是新兴经济体越来越大的竞争压力，各方面的领先优势有可能缩小，但美国依然处于以创新驱动为特征的世界经济发展的中心，也有极强的适应新的竞争格局及调整的能力。因此，未来长时期内美国实力地位难以撼动。Ｌ１５ｊ即便是宣称世界进入“后美国时代”的扎卡里亚也认为，经济全球化使美国从中获益极大，美国公

司进入新的国家和行业并取得巨大成功。更重要

权国是发展中国家获得资本的主要来源，其货币是全球金融联系的基础。一旦发生金融危机，霸权国是唯一能发挥“起死回生”作用的主体。Ｌ瑙Ｊ（３４３）因此，霸权国的兴起和衰落必然引起国际金融格

局发生相应的变化。而经济或金融危机则成为推动国际金融格局加速演变的催化剂。

自欧元诞生之日起，关于欧元是否会挑战美元在国际货币体系中的主导地位的争论就一直没有停止。经验表明，一个国家或地区的货币能否

成为国际货币取决于该国或该地区的经济规模和

发展水平、对外经济开放度和依存度、金融体系的发达和稳健程度以及该币值的稳定性等因素。从

这个意义上来讲，欧元已经成为美元的实实在在

的挑战者。目前，欧元区的经济规模已与美国相差无几，并且有可能超过后者。无论是金融市场的广度、深度，还是流动性，欧元区都与美国不相上下。【１９ｊ从金融体系的发达程度来看，２００２年，以一级资本计算的全球前２５名大银行中，欧洲银行有１０家，但只有ｌ家进入前１０名。到２００７年，以一级资本计算的全球前２５名大银行中，欧洲银行有１４家，且有４家进入前１０名。［２０ｊ２００５年，杰弗里 弗兰克尔等人曾预测，如果包括英国

在内的所有欧盟成员国都加入欧元区之时，则２０２０年；或者如果美元持续贬值的话，则２０２２

的是，美国仍是世界最开放、最灵活的社会，能够吸收其他民族的文化、思想、商品和服务，面对外

国公司或海外市场的挑战，美国能不断适应和调整。这是美国的巨大优势，也可能是难以逾越的

优势。ＬｌｏＪ尽管美元近几年不断贬值，但美元的霸

主地位有可能持续较长时期。目前美国贸易逆差

正在缩小，预示着此轮美元贬值阶段将出现“拐点”。美国哈佛大学教授、前ＩＭＦ首席经济学家罗戈夫称：世界贸易和金融体系存在巨大的惰性，历经几十年和两次世界大战英镑才失去超级货币地位；现在美元还没有任何明显的继任者，绝大部分世界贸易还是以美元计价，各国央行所持有的外汇储备的一半以上依然是美元。【１７Ｊ

次贷危机重创美国，美元的国际主要储备货币地位即便不会立即动摇，危机已是不可避免，国际金融秩序的调整与更新乃是必然趋势。

年，欧元将取代美元成为世界首要储备货币。ＬｚｌＪ尽管这一分析不是基于此次次贷危机，但是危机无疑会加速这一进程，以至于２００８年弗兰克尔认

为这一时间表可能提前到２０１５年。１２２ｊ

与此同时，亚洲国家的货币金融合作正在加强。目前美国政府所发行的２６７００多亿美元国债中。约一半为亚洲国家所持有。中国１．８万亿美元的外汇储备中６０％以上是美元资产，２００８年中国持有美国债券组合投资达１．０６万亿美元之多。美元大幅贬值将使亚洲国家持有的巨额外汇

储备缩水，因此，亚洲国家亟须稳定而可预期的汇率机制。１９９７年亚洲金融危机后。建立亚洲单一

三、次贷危机重塑国际金融格局

美国著名国际政治经济学家罗伯特 吉尔平认为，国际金融是同霸权国对国际经济和政治事

务施加影响紧密地相关的Ｊ霸权国既是国际金融

货币一直是亚洲国家的共同理想。１９９７年和１９９８年，马来西亚总理马哈蒂尔和菲律宾总统埃

斯特拉达分别在东盟首脑会议上提出建立“亚元”的设想，不过由于种种原因始终未能实现。

体系的管理者，又是该体系中的主要受益者。霸一８一

万方数据　

潘锐：

美国次贷危机的成因及其对国际金融秩序的影响

而此次金融危机则成为亚洲国家开展金融和货币合作的契机。在金融危机的狂风暴雨中，预定于

２００９年设立的８００亿美元的东亚外汇储备基

金一“亚洲共同基金”已提前出台。中、日、韩

三国将考虑互相持有对方货币作为外汇储备，确保金融市场稳定，避免１９９７年亚洲金融风暴再度

出现。“亚洲共同基金”的宗旨在于，由作为外汇储备额强国的中、日、韩三国为主轴，针对出口萧

条等引发的美元枯竭问题，确保成立能够拥有外

汇的共享渠道。

尽管亚洲国家距离建立统一货币——亚元还有很长的路要走，但是亚洲国家金融货币合作的

加强，势必会削弱美元在亚洲的影响和地位。因此，当初日本政府提出建立“亚洲货币基金”的设

想时，就曾遭到美国的公开反对。理由是设立

。亚洲货币基金”必然要削弱国际货币基金的作用，扰乱以国际货币基金组织和世界银行为中心的国际金融秩序。当然，美国真正担心的并不是

国际货币基金组织的作用被削弱，而是担心美元的霸主地位被削弱。如果亚洲有了共同货币，美

国在亚洲经济区内的影响力势必削弱，这显然是美国不愿看到的。

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