海南省中小微文化企业借力野新三板冶融资的思考

范 为

（海南产业经济研究院 海南 海口 570100）

摘 要：发展文化产业已经上升到国家战略地位，文化产业以及文化、旅游等领域的深度融合也非常适合海南省情和国际旅游岛发展方向，但海南省文化企业融资形势较为严峻，贷款难问题难以短期内破解，直接融资渠道未充分利用。新三板市场既充分包容了中小微文化企业的脆弱性，又充分预留了其发展空间，是海南中小微文化企业的融资机遇。建议借鉴兄弟省份经验，积极引导海南省内中小微文化企业借力新三板直接融资，做大做强文化产业。

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关键词 ：文化产业；融资；新三板

中图分类号：F832.51 文献标识码：Adoi：10．3969／j．issn．1665－2272．2015．05．017

1 海南省文化企业的融资困境

1．1 海南省文化产业发展迅速但融资形势严峻

随着国际旅游岛建设上升为国家发展战略以及国家和省对文化产业的大力支持，海南省文化产业发展迅速。据南国都市报等媒体报道，近年来海南省文化产业增加值年均增长22．8％左右，大大高于GDP的增长速度。海南生态软件园、三亚创意新城、海南国际创意港、海南动漫产业基地、陵水国际旅游岛先行试验区等园区吸引了惠普、微软、东软、中软、天涯在线、阿里巴巴等知名企业入驻。

海南省文化产业的加速发展催生了不断增长的融资需求，但融资供给缺口较大，据调查，海南省文化产业重点项目的资金绝大多数来自企业自有资金，只有极少数项目争取到或正在争取银行贷款；而根据申报要求，省文化产业重点项目的投资门槛为1 000万元至1亿元不等，门槛外的中小微文化企业可能更难贷款。肖毅、徐璐在《金融支持海南文化产业发展问题研究》中提到，2011年海南省文化、体育和娱乐业贷款余额占全部贷款余额的比例仅为0．31％， 新增贷款占全部新增贷款的比例仅为0．52％；而根据中国文化产业网有关数据的不完全统计，海南省2012 年公开发布的文化产业资金需求缺口至少有371．7 亿元，占2011 年海南省贷款余额的11．64％，占2011年海南省新增贷款的52．85％，海南省文化产业的实际融资需求和融资供给比例形成了巨大的反差。这种情况不是海南的特例，据中国文化报《破题文化的融资难》披露，全国130多万家文化企业中绝大部分是小微企业，几乎在银行拿不到钱；更不必说200多万文化领域个体创业者和经营者。

1．2 改变文化企业贷款难现状需要实质性突破和长期努力

改变文化企业贷款融资难的现状需要银企双方做出实质性的改变和努力。虽然国家和省出台了很多支持政策，例如文化部、中国人民银行、财政部《关于深入推进文化金融合作的意见》、海南省人民政府《关于支持文化产业加快发展若干政策的通知》，但政策落实是长期而困难的过程。在调研中，笔者了解到，银行方面虽然得到支持文化产业的政策信号，但为控制金融风险，贷款需要资产抵押的制度很难突破；文化企业虽然提出了希望鼓励金融机构创新贷款政策和金融产品、拓宽抵押范围、推进无形资产评估等期待，但在了解企业有哪些无形资产时，发现即使是成功申报省重点文化项目的企业也鲜有无形资产。究其原因，部分文化企业是从房地产、旅游等领域转向文化领域，在无形资产方面并无积累；部分企业处于成长期，研发和申报自主知识产权的意识还不强。同时，由于文化产业的投资回报需要一个过程，在调研中发现大部分文化企业在经营前期处于亏损状态，给申请银行贷款带来难度。这些原因导致文化企业的贷款融资瓶颈在短时间内较难突破。

1．3 中小微企业直接融资渠道未充分利用

海南省文化企业的上市数量和当前全国文化产业资本市场的炙手可热以及新三板市场的热潮不太协调。据不完全统计，沪深两市2013年共发生56起文化传媒并购事件，累计资金超过400亿元；2014年截至7月中旬发生90余起文化传媒并购事件，累计资金近800亿元。江苏省金融办根据Ｗiｎｄ资讯数据的统计，截至2014年3月19日，新三板共有655家企业挂牌；其中自2013年12月新三板从四个试点扩容到全国后，江苏省在2014年1月24日已有44家企业参加扩容后的首批企业集体挂牌，而海南省只有1家企业挂牌。直至2014年5月海南又挂牌1家，但并非文化类企业。

2 新三板扩容是中小微文化企业的融资机遇

2013年12月，为缓解中小微企业融资难问题，国务院发布了《关于新三板有关问题的决定》（以下简称《决定》），将新三板适用范围从中关村科技园区、上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区四个试点区内的高技术企业扩容到全国，挂牌公司不受所有制的限制，也不限于高新园区和高新技术企业。消息一出，新三板市场掀起浪潮，一个多月后首批全国企业集体挂牌仪式举行，经过严格审核，首批挂牌企业从千万家申报企业中选出266家，来自全国28个省、市、自治区。

市场的积极反应直接表明了新三板市场对于中小微企业的吸引力；如果进一步深入研究《决定》，从设置目的、申报条件、运行规则等各个角度，结合文化企业自身的特点，新三板市场十分适合中小微文化企业进行直接融资，此次扩容或可成为化解海南中小微文化企业融资困境的重大机遇。

2．1 新三板市场充分包容了中小微文化企业的脆弱性

（1）新三板针对服务创新、创业、成长型中小微企业。《决定》明确新三板服务对象为创新型、创业型、成长型中小微企业，完全符合中小微文化企业特别是国家重点支持的文化创意企业的特征。《北京市文化创意产业分类标准》对文化创意产业的定义“以创作、创造、创新为根本手段……的行业集群”凸显了文化创意企业着眼于创新的基本特征。如前所述，全国130多万家文化企业中90％以上是中小微文化企业，还不包括200多万文化领域个体创业者和个体经营者，这些企业大多数为创新创业和成长中的企业，信用累积有限，可抵押资产不足，贷款门槛够不上，新三板的服务范围正好为他们量身定做。

（2）新三板允许企业申请挂牌时尚未盈利。海南省文化企业贷款难的原因之一是多数文化企业在经营前期处于亏损状态。《决定》中规定“申请挂牌的公司应当……可以尚未盈利……”，《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》中详细规定了公司申请在新三板市场挂牌的五项要求，其中并没有必须盈利的要求，解除了中小微文化企业在经营初期盈亏尚未平衡的后顾之忧。

（3）新三板进入门槛低、审批手续简化。新三板市场刚刚扩容，为鼓励企业申请，放宽了所有制、行业类型等限制，同时还简化了审批手续。例如《决定》规定：“股东人数未超过200人的股份公司申请在全国股份转让系统挂牌，证监会豁免核准。挂牌公司向特定对象发行证券，且发行后证券持有人累计不超过200人的，证监会豁免核准。依法需要核准的行政许可事项，证监会应当建立简便、快捷、高效的行政许可方式，简化审核流程，提高审核效率，无需再提交证监会发行审核委员会审核。”对股东人数较少的中小微企业这些规定相当于“绿色通道”，应适时把握政策释放的红利。

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