20140508小小辛巴的重剑无锋(特别寄送3)

小小辛巴的重剑无锋：特别寄送3（2014.05.08）

各位兄弟：

首版已尽，再版新出，没有闪亮登场，只有岁月苍茫。

此时此境，心里浮现的是83版《射雕英雄传之铁血丹心》的主题歌： 依稀往梦似曾见，心内波澜现。 抛开世事断仇怨，相伴到天边。 逐草四方，沙漠苍茫，那惧雪霜扑面。 射雕引弓，塞外奔驰，笑傲此生无厌倦。

好了，别情已诉，让我们开始吧。

本次特别寄送主要是两个部分：一是再版修订的补充说明；二是关于卖出的实证研究。

（一）再版修订的补充说明

我一直很感谢购书的朋友们，因为我知道，我的书定的是离谱高价。 首版面世时，我觉得自己写的股票书是真材实料的实战经验汇集，既符合投资理念又注重实战，所以定价要高于一般大路货，并规定价格只涨不跌，以书中茅台自许。

但夫人却认为，仅仅为了满足我自己的虚荣心，却害得各位朋友高价购书，留下不少非议，实在是不智也。现在看来，夫人总是对的，我也对自己的过于自傲而感到有些后悔。

不过，既已成骑虎难下之势，如再版时大幅降价，也对不起先前高价购书的老友，所以，我还是刚愎自用地决定，本书再版时依然不降价，且把标价提高到198元。虽然此举给盗版留下了巨大的盈利空间，但是，相信朋友们会有自己的选择。

呵呵，兄弟们，各位所付出的书价，就当作请了老哥我一顿饭、看了一场电影、喝了一杯咖啡〃〃〃〃〃〃这些消费放在平常世界里，也许不算什么，但这份特别的认同我会记在心里。

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而为了表达自己的歉意，回报大家的付出，我仍将继续以不定期的特别寄送，对本书进行补充修订，提升附加价值，供书友们探讨。

另外，如果盗版者看到本信，也一并奉上我的祝福：“盗版一时爽，全家火葬场”，呵呵，不要怪我不宽容，我向来认为，对恶的姑息，就是对善的伤害。如果对于违法侵犯本人权益的，还讲什么仁善，那就是虚伪了。

好了，让我们开始吧，先谈谈再版修订前的思考：

2014年年初，本书的首版首印即将售罄，因此我打算进行再版修订，当时有两种方案进行比较，一种是略作修改；另外一种是大刀阔斧地删改。正纠结时，机械工业出版社华章公司的编辑与我联系合作事宜，经过商量探讨，我决定，与其大比例修改原书，不如完全以新的构架另写一本，内容更简约，更注重于实战技巧，通过近三个月的努力，我完成了《百箭穿杨》的书稿，然后，我又集中精力对《重剑无锋》一书进行修订，为保持原有构架，只进行了少量调整，删除了小部分内容，增加了一个修订说明，由于前后两版差别不大，老书友们也就不用再另花银子一买再买了。

现将修订补充的内容奉上：

修订说明

一、把握原理

很多人，买了我这本书，从头到尾看了好几遍，仍然云里雾里的不知所云。 而有部分童鞋，却能够迅速地把握精神实质，并灵活运用，从而在2013年蓝筹股深跌、小盘股狂涨的复杂行情中，取得了非常良好的战绩。

这之间的关键差别在于，有没有真正理解原理。

不要小看基本原理，即使是非常知名的专业人员，如果违背基本原理，也会遭到难以预料的挫败。

比如说，著名基金经理李驰，就因为重仓金融股，而没有适当分散，结果导致其旗下基金的业绩从2011年到2013年连续几年都排名末端；而另一位基金经理董宝珍，不仅在2013年单押茅台，还杠杆交易，放大风险的结果并没有带来更多利润，反而使其管理的基金净值遭遇腰斩。

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他们两位违反的就是组合投资的基本原理。

同样的，很多交易者学这学那的，可还是经受不了市场的重重考验，最后还是栽跟头，其根本原因就在于对基本原理的理解不深。

只有把原理内化于心，化腐朽为神奇，才能真正地在市场中自由驰骋。 二、提炼精神

本书的价值在于尽我所能地透彻阐述了几条主要基本原理：

1、只有深刻地认识到安全最重要，才能自觉自愿地采取不疾而速的长线交易策略。

2、建立正确的复利观，有助于加深对安全获利的理解，也使交易者充分认识到长期利润来源于企业的增长，而企业的增长速率是有限度的，从而使得交易者从奢求高额回报的幻想中清醒过来，稳中取胜。

3、不同类型的企业有着不同的估值标准与波动规律，既要注意到它们的差异，也要注意到它们的周期变动规律与相互转化，从而提高具体操作中的正确率。

4、利用市场波动带来的事实，而不是依据预测行动，明白了这点后，才更容易在牛短熊长的中国股市中存活，不轻易进入高风险地带，而是只利用风险所带来的极低价事实，我的很多朋友把握了这点后，变得不再惧怕下跌，相反更喜欢下跌，就是因为大家终于明白——预测很难，但事实却很好把握。

5、组合不仅是分散风险的利器，更是初学者加快提高水平的途径，而对于资深交易者而言，可以借此有效地避免主观偏见，从而更好地把握不同类股的机会，并掌握了优化持仓结构的主动权。

6、现金既是对资产盈亏的再平衡，也是交易者良好心态的基石，握有现金，使得交易者在整体恐慌中睡得安然，而强制保留现金，则使得交易者在整体贪婪中保持清醒，心态好才能出色地发挥，内圣才能外王。

这几条基本原理，是相互联系的，它们共同构成了交易体系的基本骨架。 三、原理运用

带着这样的整体思路，去看去想全书内容，也就抓住了基本脉络，才能知道那些纷纷纭纭的文字在讲什么，它们不过是对当时情境进行回溯的细致参考，展现了特定历史条件下的原理具体运用，可以参照，但却不应机械套用，因为世界的内在原理与运行规律总是以千变万化的具体形式展示出来，过去的成功很难简单套用到将来的操作中。

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把握精神实质，少机械套用过去的成功，这点对于我与读者来说都是一致的。 比如说，在书中，我过去运用复利规律，寻找茅台的基本面向好拐点，结合估值研究，把握了阶段低点，取得了翻倍利润，从原理上来说，有长远空间的好行业龙头公司，虽然也会陷入一、两年的低迷期，但大多数还是能再创辉煌的，我们从精神实质上把握这个大方向是不会错的。但在实际交易中，因为不同的公司个体，实现反转有前有后，上升力度有强有弱，加上交易者的主观误判，具体买卖也可能会操作得很坏。例如我将同样原理运用于桂林三金、乐普医疗上，从2012年到2013年的表现来看，效果一般：

桂林三金躺底两年，小有盈利，虽然好于大部分主板股票，但远不如持仓中二十多只创业板股票的涨幅；

乐普医疗估值有误，这个股票虽然属于创业板，也属于较高估值的医疗器械板块，但毕竟盘子太大，市净率过高，我把它与小盘成长股类比，是有主观错误的，出了错，就会遭到市场的惩罚，因此，回调幅度较大，最后，也只好斩仓出局，换股调仓买其他潜力股去了，而就在我卖出后不久，乐普医疗倒是因王亚伟的建仓而涨了起来，但这些也与我无关了。

那么这两个股票的失算，是不是意味着我所总结的企业增长荣亏交替规律失效了呢？

在这里，我们要牢记格雷厄姆所说的，一个股票即使具备投资者所喜欢的安全边际，一个单独的证券也可能操作得很坏，因为这个边际仅能保证他获利的机会比损失的机会更多，而不保证损失是不可能的。但是，随着委托数的增加，利润总和将会超过损失总和是肯定的。

如果只以三金、乐普为具体对象来验证，就会认为增长荣亏交替规律无效，因为即使计入茅台的成功，其成功率也只有30%；可见，即使我们主观上非常喜欢某个股票，以为自己已经想尽了企业的方方面面，却仍有可能在单股操作中犯了自身难以意识的错误，从而操作得很坏。但如果增加样本数，将书中所列举的贝因美、桑乐金、坚瑞消防、乾照光电一起算上，成功率就将提高到60％；而如果再算上我的实际操作，也即那些未列入书中，但以此精神为主导在2012-2013年所挖掘的数字政通、理邦仪器等近二十多只股票，那么成功率更是能提高到百分之七、八十。

所以说，关键还是遵照原理把事情做对，而不在于我们投入了多少仓位，如

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果做错了，投入资金越重仓，也只能是赔得更多。三金、乐普就是我依照原理操作，但操作得很坏的例子，但是，我并未受此影响，仍依照基本原理的精神实质操作，并减少主观错误，就像格雷厄姆所说的，随着委托数的增加，盈利的概率也就大大提高了。

只有明白了原理后，才知道书中许多文字都是一种充分展开，是为了解释原理与具体现象相结合的思想延伸，就不会淹在文字的海洋里搞不清在讲什么；也只有明白了原理，才能够在实际操作中，知道要看什么东西，从而在浩如烟海的信息世界里，把各种真正有价值的事实与证据统合起来，看清楚彼此的相互关系与作用，也就能更加准确地把握事物的长远变动规律。

始终以基本原理的脉络来理解与评价事物，是快速辨别核心本质的有效途径。

四、检验回顾

交易方法如果不能通过实践的验证，那么，这种方法就是有疑问的。 医学测试中有个概念叫双盲测试，受试验的对象及研究人员并不知道哪些对象属于对照组，哪些属于实验组，病人被随机编入对照组及实验组，对照组给予安慰剂，而实验组给予真正药物，无论是病人或观察病人的实验人员都不知道谁得到真正的药物，直到研究结束为止。据说，双盲是最具科学实证性。

而我之所以在本书第一版中推出一个“十大潜力股”，并不是为了荐股，而是为了检验自己的体系，推出时，既不知道大盘会走向何方，也不知道这些公司基本面会出现什么变化，有点类似于双盲测试，从目前结果来看，达到了试验目的，既规避了风险，又取得较好收益。

2013年年底，我作为雪球网票选第一的嘉宾，参加了2013年“雪球之夜”活动，期间，接受了《证券市场红周刊》的专访。红周刊让我对这“十大潜力股”作一个回顾，并提出了些问题，摘录如下：

“全聚德、安科生物、贝因美、康芝药业、乾照光电、华测检测、美亚柏科、格林美、桑乐金、坚瑞消防”2011年12月5日入选“潜力股”篮子中，截止2013年12月17日，十只个股7只上涨，3只下跌，华测检测、贝因美上涨50%以上，乾照光电下跌40%左右，最低价仍然跌破当时既定缓冲带很多，以此组个股为例，可否详解下如何操作？如何修正？如何调仓换股？如何资金分配？

答：在股市制定一、两年内的买入计划，如同派多只军队到一个不熟悉的战

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