水利建设项目经济评价(4)

本费用的差值。项目总投资为固定资产投资、固定资产投资方向调节税及建设期和部分运行初期的借款利息之和。投资利润率应与行业平均投资利润率比较，判别项目单位投资盈利能力是否达到本行业的平均水平。

3.6.8 投资利税率应以项目达到设计规模后的一个正常运行年份的年利税总额或项目正常运行期内的年平均利税总额与项目总投资的比率表示。年利税总额可按年财务收入减去年总成本费用计算，也可按年利润总额加上年销售税金及附加计算。投资利税率应与行业平均投资利税率比较，判别项目单位投资对国家积累的贡献是否达到本行业的平均水平。

3.6.9 固定资产投资借款偿还期（Ｐd）应以项目投入运行后可供还款的各项资金，偿还固定资产借款本金和利息所需的时间（以年计）表示。从借款开始年起算。如果从运行开始年起算，应予说明。

项目的财务可行性应根据项目固定资产借款偿还期是否满足贷方要求的期限确定。当固定资产投资借款偿还期满足贷方要求的期限时，该项目在财务上是可行的。

3.6.10 涉及外汇收支的水利建设项目，应按表3.5.1－6编制财务外汇平衡表，进行外汇平衡分析，考察项目计算期内各年外汇余缺程度。对外汇不平衡的项目，应提出实现外汇平衡的措施或办法。

4 不确定性分析

4.0.1 水利建设项目应进行不确定性分析，包括敏感性分析和概率分析，评价项目在经济上的可靠性，估计项目可能承担的风险，供决策研究。

4.0.2 敏感性分析应根据项目特点，分析、测算固定资产投资、效益、投入物和产出物的价格、建设期年限等主要因素中，一项指标浮动或多项指标同时浮动对主要经济评价指标的影响，并列表或用敏感性分析图表示。对最敏感的因素，应研究提出减少其浮动的措施。

4.0.3 概率分析应计算项目净现值的期望值和净现值大于或等于零时的累计概率。对于特别重要的大型水利建设项目，还应通过模拟法，测算项目主要经济评价指标的概率分布。

5 方案比较方法

5.0.1 水利建设项目的设计标准和工程规模应通过几种可能方案的全面分析对比，合理选定。 5.0.2 方案比选应根据国民经济评价结果确定。在与国民经济评价结果不发生矛盾的情况下，也可根据财务评价结果确定。

5.0.3 参与比较各方案的研究深度、价格水平等应具有可比性，其分析计算原则和方法应协调一致。

5.0.4 方案比较可按各个方案所含全部因素的全部费用、效益进行，也可仅就各个方案所含不同因素的相对费用、效益进行。

5.0.5 方案比较时，可视项目的具体条件和资金情况，采用差额投资经济内部收益率法、经济净现值法、经济净年值法、经济效益费用比法、费用现值法或年费用法进行。

5.0.6 差额投资经济内部收益率法。两个方案的差额投资经济内部收益率（△EIRR）应以两方案计算期内各年净效益流量差额的现值累计等于零时的折现率表示。差额投资经济内部收益率大于或等于社会折现率（△EIRR≥ｉs）时，投资现值大的是经济效果好的方案。进行多个方案比较时，应按投资现值由小至大依次两两比较。差额投资经济内部收益率的计算公式为：（5.0.6）

式中 △ＥＩＲＲ——差额投资经济内部收益率；

（Ｂ－Ｃ）2——投资现值大的方案的年净效益流量，万元； （Ｂ－Ｃ）1——投资现值小的方案的年净效益流量，万元。

5.0.7 经济净现值法。应比较各方案的经济净现值（ENPV）。经济净现值大的是经济效果好的方案。经济净现值的表达式为：（5.0.7）式中

Ｂ——效益，万元；

Ｉ——固定资产投资和流动资金之和，万元； Ｃ＇——年运行费，万元；

Ｓv——计算期末回收的固定资产余值，万元； Ｗ——计算期末回收的流动资金，万元； n ——计算期，年；

ｉs——社会折现率；

(Ｐ/Ｆ，ｉs，t)——现值系数；

ＥＮＰＶ——经济净现值，万元。

5.0.8 经济净年值法。应比较各方案的经济净年值（ＥＮＡＷ）。经济净年值大的是经济效果好的方案。经济净年值的表达式为：（5.0.8）

式中 ＥＮＡＷ——经济净年值，万元； （Ａ/Ｐ，ｉs，n）——资金回收系数。

5.0.9 经济效益费用比法。应比较各方案的经济效益费用比（ＥＢＣＲ），经济效益费用比大的是经济效果好的方案。

5.0.10 费用现值法。应比较各方案的费用现值（ＰＣ），费用现值小的是经济效果好的方案。费用现值的表达式为：（5.0.10）式中 ＰＣ——费用现值，万元。 5.0.11 年费用法。应比较各方案的等额年费用（ＡＣ），等额年费用小的是经济效果好的

方案。年费用的表达式为：（5.0.11）式中 ＡＣ——年费用，万元。

6 改、扩建水利建设项目的经济评价

6.0.1 改、扩建水利建设项目的经济评价除应遵循一般新建水利项目经济评价的原则和基本方法外，还应遵循6.0.2～6.0.6条的规定。

6.0.2 进行改、扩建水利建设项目经济评价，应根据评价需要，认真搜集现状技术经济资料和数据，并分析无该项目时的有关资料和数据。

6.0.3 改、扩建水利建设项目的国民经济评价和财务评价都应采用有、无该项目的增量费用和增量效益进行。必要时，也可采用包括现有工程设施的总费用和总效益进行。

6.0.4 改、扩建水利建设项目的增量费用应计入改、扩建期间停止或部分停止运行造成的损失。对改、扩建与生产运行同时进行的水利建设项目，其停、减产造成的损失可在改、扩建期内各年的效益和运行费中反映，不必单独列项计算。

6.0.5 改、扩建水利建设项目的增量效益，应分析现有工程设施不进行改、扩建情况下其效益可能发生变化的趋势，合理计算。现有工程设施的资产如变卖，其净价值应作为项目的效益。

6.0.6 改、扩建水利建设项目应按表6.0.6－1、表6.0.6－2编制改、扩建项目国民经济效益费用流量表（增量投资）和改、扩建项目现金流量表（增量投资）。根据项目评价的需要，还可编列其他报表。

表6.0.6-1 改、扩建项目国民经济效益费用流量表（增量投资，万元）

┌────┬────────────┬────────────────┬──┐ │ 序 号 │ 项 目 │ 年 份 │合计│ │ │ ├─────┬────┬─────┤ │ │ │ │建设期 │运行初期│正常运行期│ │ │ │ ├─┬─┬─┼─┬──┼─┬─┬─┤ │ │ │ │1 │…│…│…│… │…│…│n │ │ ├────┼────────────┼─┼─┼─┼─┼──┼─┼─┼─┼──┤ │1 │增量效益流量 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │1.1 │项目各项功能的增量效益 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │1.1.1 │××× │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │××× │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │××× │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │1.2 │回收固定资产余值 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │1.3 │回收流动资金 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │1.4 │项目间接效益 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │2 │增量费用流量 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │2.1 │固定资产投资（含更新改造│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │投资） │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │2.2 │流动资金 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │2.3 │年运行资 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │2.4 │项目间接费用 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │3 │增量净效益流量 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │4 │累计增量净效益流量 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├────┴────────────┴─┴─┴─┴─┴──┴─┴─┴─┴──┤ │评价指标 经济内部收益率： 经济效益费用比（ｉs＝ ）： │ │ 经济净现值（ｉs＝ ）： │ └─────────────────────────────────────┘

注 项目各项功能的增量效益应根据项目的实际功能计列。

表6.0.6-2 改、建项目现金流量表（增进投资，万元）续表6.0.6-2

┌───┬────────────┬────────────────┬──┐ │序号 │ 项 目 │ 年 份 │合计│ │ │ ├─────┬────┬─────┤ │ │ │ │建设期 │运行初期│正常运行期│ │ │ │ ├─┬─┬─┼─┬──┼─┬─┬─┤ │ │ │ │1 │…│…│…│… │…│…│n │ │ ├───┼────────────┼─┼─┼─┼─┼──┼─┼─┼─┼──┤ │1 │增量现金流人 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │1.1 │销售收入 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │1.2 │提供服务收入 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │1.3 │回收固定资产余值 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │1.4 │回收流动资金 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │2 │增量现金流出 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │2.1 │固定资产投资（合更新改造│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │投资） │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │2.2 │流动资金 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │2.3 │年运行费 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │2.4 │销售税金及附加 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │2.5 │所得税 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │2.6 │特种基金 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │3 │增量净现金流量 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │4 │累计增量净现金流量 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │5 │所得税前增量净现金流量 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │6 │所得税前累计增量净现金 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │流量 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├───┴────────────┴─┴─┴─┴─┴──┴─┴─┴─┴──┤ │ 所得税后 所得税前 │ │评价格标 财务内部收益率： │ │ 财务净现值（ｉc＝ ）： │ │ 投资回收期： │ └────────────────────────────────────┘

注 根据需要可在增量现金流入和增量现金流出栏里增减项目。

7 利用外资水利建设项目的经济评价

7.0.1 利用外资水利建设项目的经济评价，应遵守本规范和我国的有关规定，也要满足国外贷款机构的要求，并得到贷方的认可。

7.0.2 利用外资水利建设项目的经济评价，应分以下两种进行：

（1）以国内固定资产投资为基础，偿还外资的本息作为费用。

（2）假定全部投资均由国内提供。

7.0.3 国外借款的手续费、承诺费及利息等，应根据“协议书”规定的借款支付时间、费率、利率，分别按单纯付息期（含宽限期）及还本付息期逐年计算，列入项目支出。

7.0.4 进行利用外资水利建设项目的国民经济评价时，利用的外资应按影子汇率换算为人民币；采用货物的影子价格应按照以下规定进行调整和计算：

（1）当贷方对影子汇率、影子价格和其他换算系数有具体规定时，主要投入物和主要产出物的影子价格应按其要求进行调整。

（2）当国外借款按贷方规定不提供自由外汇，只限于购买或通过国际招标购买国外物资设备时，

其影子价格可按设定的物资设备所在国的口岸价格，计入运输及其他费用计算。

7.0.5 利用外资水利建设项目的国民经济评价，如按7.0.2条第（1）种情况进行时，应按表7.0.5编制利用外资项目国民经济效益费用流量表（国内投资）；如按7.0.2条第（2）种情况进行时，应按表2.4.5编制利用外资项目国民经济效益费用流量表（全部投资）。 7.0.6 进行利用外资水利建设项目财务评价时，应按国家外汇牌价（中间价）将利用的外资换算为人民币，并按表7.0.6编制利用外资项目现金流量表（国内投资），还应按本规范第3章的规定编制相应各报表。

7.0.7 利用外资的改、扩建水利建设项目，应按表7.0.5编制利用外资改、扩建项目国民经济效益费用流量表（增量国内投资）；按表6.0.6－1编制利用外资改、扩建项目国民经济效益费用流量表（增量全部投资）；按表7.0.6编制利用外资改、扩建项目现金流量表（增量国内投资）；按表6.0.6－2编制利用外资改、扩建项目现金流量表（增量全部投资）。根据项目评价需要，还可编列其他报表。

表7.0.5 利用外资项目国民经济效益费用流量表（国内投资，万元）

┌────┬────────────┬────────────────┬──┐ │ 序 号 │ 项 目 │ 年 份 │合计│ │ │ ├─────┬────┬─────┤ │ │ │ │建设期 │运行初期│正常运行期│ │ │ │ ├─┬─┬─┼─┬──┼─┬─┬─┤ │ │ │ │1 │…│…│…│… │…│…│n │ │ ├────┼────────────┼─┼─┼─┼─┼──┼─┼─┼─┼──┤ │1 │ 效益流量B | | | | | | | | | | │1.1 │项目各项功能的效益 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │1.1.1 │××× │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │××× │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │××× │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │1.2 │回收固定资产余值 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │1.3 │回收流动资金 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │1.4 │项目间接效益 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │2 │费用流量C | | | | | | | | | | │2.1 │固定资产投资中国内资金 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │3.2 │流动资金中国内资金 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │2.3 │国外借款本金偿还 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │2.4 │国外借款手续费、承诺费、│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │利息支付 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │2.5 │年运行费 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │2.6 │项目间接费用 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │3 │净效益流量（B－C） │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │4 │累计净效益流量 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├────┴────────────┴─┴─┴─┴─┴──┴─┴─┴─┴──┤ │评价指标 经济内部收益率： 经济效益费用比（ｉs＝ ）： │ │经济净现值（ｉs＝ ）： │ └─────────────────────────────────────┘

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