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成为全球最大的五个贸易国之一。根据巴西发展、工业和外贸部在10月19日公布的最新数据，截止到10月18日，巴西今年1月至10月的出口总额已突破2020亿美元，超过了2010年一整年的出口总额。巴西成为中国在金砖国家中的最大贸易伙伴，同时跃升为中国的第9大贸易伙伴。2010以来俄罗斯货物贸易增长迅速， 2010年俄罗斯货物进出口额为5599.7亿美元，比上年（下同）增长43.9%。其中，出口3485.3亿美元，增长49.0%；进口2114.4亿美元，增长36.2%。贸易顺差1371.9亿美元，增长74.1%。但是俄罗斯贸易的主要问题是过度依赖原油、天然气和其他资源料产品的生产和出口，受制于国际原材料价格波动幅度的影响比较大。

2005-2010金砖五国进出口数据350003000025000200001500010000500002005200620072008单位：亿美元20092010中国巴西印度俄罗斯南非

五、人口和城镇一体化 人口

联合国公布的最新统计数字显示，世界人口将在2011年10月内突破70亿大关。截止到2010年11月1日零时中国总人口为13.3，2015年中国人口将达14亿，2020年达14.5亿。人口总量高峰将出现在2033年前后，人口总规模将达15亿左右。结构上居住在城镇的人口占49.68%，居住在乡村的人口占50.32%。同时，中国城镇居民人均可支配收入16301元，农村居民人均现金收入5875元，城乡绝对差距10426元。2011年人口普查点印度全国总人口接近12亿。如果按照现在的17.64%增长率，印度将在2025年超越中国，成为世界第一人口大国。而在那时，印度则将新增2.15亿城市人口，届时，其城市人口占总人口的38%。而与此同时中国城市人口将占总人口的64%。

2010年金砖国家人口构成情况

巴西 中国 印度 俄罗斯 南非 总人口 19070 133787 118211 14191 4999 城市人口 16090 62186 35306 10371 2932 农村人口 2990 71601 82905 3820 2067 单位：万人

城市化率 84.37% 49.68% 29.87% 73.08% 58.65% 6

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城镇一体化

我国城镇化滞后主要表现在滞后于工业化发展水平。从国际经验来看，当一国进入工业化后期，人均GDP超过3000美元的时候，城镇化率大概在55-60%之间。在我国，2009年人均GDP已达到3711美元，但是城镇化率仅为46.6%，比工业化后期城镇化应有水平低了10-15百分点。

城镇化是我国经济持续发展极为重要的动力。城镇化水平每提高一个百分点，就有一千多万农民转为城里人。妥善推进城镇化，将推动基础设施建设带来的投资增长，以及居民生活水平带来的消费扩大。比如今年一千万的保障房，需要1万亿的资金，而中央财政只出1000亿，其余靠地方筹措，“十二五”期间建3600万套保障房，需6-7万亿资金投入。城镇化可以从两个方面拉动国民经济的发展。一是可以促进投资需求的扩大。据测算，每增加一个城市居民，城市需要新增固定资产投资50万元，如果城镇化率每年提高1个百分点，年投资需求就增加6.5万亿元。据中国宏观经济学会测算，2010—2015年，城镇化带来的固定资产投资可达到9万亿元。如果要在20年间，把1.3亿农民工市民化，城市每年需要建设保障性住房650万套(户均80平方米，共5.2亿平方米)，拉动相关57个产业增长，创造2000万个就业岗位。二是促进农民消费需求的增加。农民消费份额与其人口比例是极不对称的，7亿农民在全国消费品市场所占份额仅为33%，而占全国人口43.9%的城镇人口，却占67%。目前1个城镇居民的消费量相当于3个农民消费量之和。如果我国城镇化率每提高1个百分点，就会有100—120万人口从农村转到城市，由于城市人口的消费是农村的2.7-3倍，约拉动最终消费增长1.6个百分点。如果7亿多农民大部分人都能达到现在一般城市居民的生活水平，我国内需不足问题就可以得到解决。

印度农村人口占其总人口11.82亿的比例约为71％，即印度农村人口已达8亿之多，超过同期中国农村人口，跃居全球第一。在印度国民经济中，消费是GDP的主体，占比64%左右。中国现在已经成为印度的第二贸易伙伴，就家电行业而言，印度市场对于家电进口产品的依存度比较高，家庭电视、冰箱、洗衣机和空调的普及率较低。据了解，印度的空调价格约 2000元人民币，冰箱在2000至2500元。随着印度经济的快速发展，印度国民的生活水平、消费能力持续提高，对家电和消费电子产品等耐用消费品的需求不断增长,市场潜力巨大。中国国家信息中心出口数据统计，2010年2月，中国出口至印度的电视机、碟机、洗衣机、冰箱、空调等产品都呈现了同比大幅度增长的态势。其中，空调器的出口增长超过10倍，印度已经成为我国第三大空调出口国。近年来印度消费电子市场规模也以超过30％年度的复合增长率迅猛增长；到2012年，印度有望实现家电整体市场，五年翻两番，达160亿美元。

欧 洲 债 务 问 题

偿债能力恶化

一般政府支出大于一般政府收入是偿债能力下滑的直接原因，特别是福利支出在一般政府支出中占比过高，且存在下调刚性。当经济增速持续放缓时，财政收入无法弥补高额支出，必然导致政府债务恶化，赤字及债务占GDP比重持续攀升。

高福利支出而经济基础薄弱是导致包括希腊、葡萄牙等欧元区国家财政赤字

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占GDP比重上涨过快的主要原因。即便经历了多次赤字削减计划，欧元区主要国家一季度社会福利支出占一般政府支出比重仍普遍超过40%。

对于欧元区重债国而言，量出为入或量入为出的平衡财政短期内都难以实现。一般政府支出收入比持续攀升成为希腊、意大利等国偿债能力恶化的重要标志。

今明两年欧洲债务国偿债压力大

欧洲五国到期债务及时间（单位：百万欧元） 时 间 2011.9 2011.10 2011.11 2011.12 2012.1 2012.2 2012.3 2012.4 希腊国债本息到期分13 1109 70 8191 315 178 15965 361 布 爱尔兰国债本息到期 1201 4573 36 474 4 6209 1303 分布 葡萄牙国债本息到期 4830 3571 2368 2170 2239 1862 579 分布 西班牙国债本息到期27 28323 7565 10738 13573 12846 7817 24204 分布 意大利国债本息到期21557 17860 34524 19385 16449 62998 42278 38236 分布 时 间 2012.5 2012.6 2012.7 2012.8 2012.9 2012.1 2012.11 2012.12 希腊国债本息到期分9468 890 2893 9615 807 1117 70 布 爱尔兰国债本息到期 639 5 19 1201 36 分布 葡萄牙国债本息到期18 12053 1054 379 611 1775 52 1476 分布 西班牙国债本息到期7844 6818 31414 7544 7244 27822 207 2350 分布 意大利国债本息到期11252 10856 26743 27970 25511 22106 17554 32805 分布 欧元区各国尤其是欧猪五国债券大量到期的时间点在今年年末和2012年初。欧债的第一个还款高峰集中在今年10月份开始到年底的3个月里，总额为1552亿欧元；第二个债务集中到期的时间段是从2012年2月开始的之后连续3个月，总量为2360.3亿欧元。由于欧洲央行从今年8月起就开始大笔买入欧猪五国国债，这些债券在2012年3月开始将有大量的利息到期，债务到期总额将高于2500亿欧元；第三个时间段是2012年6月开始的之后连续4个月，总量为2230.5亿欧元。加上欧洲央行买入的五国国债到期，届时债务总规模将超过2600亿欧元。2011-2012年欧元区主要国家债务偿还压力较大，2013年之后欧元区各国到期债务还本付息压力逐渐趋于稳定。

欧元区债务危机爆发及随后的债务救助对主要债务国家赤字削减压力，将在短期内拖累主要债务国家经济增速，导致债务占GDP的比例在短期内不见回落，反而上升。因此，欧元区主要国家在2012年必然再次面临债务负担加剧的境地。 单一国家退出成本远大于收益

希腊官方表示，按照目前偿债安排，11月份希腊资金储备将被耗尽。在经济增速趋弱、一般政府支出比重难以下降的情况下，这意味着未来到期债务难以偿还，走向违约。市场对希腊退出欧元区的呼声似乎也越来越高。同时，欧元区

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领头羊德国退出欧元区的言论也甚为流传。然而，无论是希腊还是其他国家，退出欧元区都要付出重大的经济、社会、名誉和战略成本。

对于希腊而言，希腊的银行必须脱离欧元区银行体系，发行新货币必然会面临挤兑风险，严重干扰企业营运，经济增速会加速下滑，甚至面临国家破产境地。而欧洲各银行所持有的希腊债券，则将面临全部4000亿欧元以上的亏损。如果加上前期对希腊的两轮救助，希腊的退出成本仅欧元区承担规模将会超过6000亿欧元以上。同时，希腊退出欧元区带来的示范效应或进一步导致欧元及欧元区经济的不稳定，对全球经济贸易势必产生剧烈不利影响。

对于欧元区领头羊德国而言，退出欧元区的可能性更是微乎其微。若德国退出欧元区，重新启用德国马克，则必然面临马克大幅升值的压力，对德国出口形成极大抑制。同时，退出欧元区所导致的货币发行成本、税收波动及欧元区贸易成本均将出现极大上扬。

瑞银测算显示，若弱国退出欧元区，将导致主权违约、银行体系和国际贸易崩溃，首年成本为GDP的40-50%；而若是强国退出，则将带来银行资本重组和国际贸易的崩溃，首年成本是GDP的20-25%。 量化救助是维系欧元必由之路

在欧元区主权债务危机的外衣下掩藏着的是银行业危机。核心国政府因担心本国银行业权益受损，或者通过国家主权为债务国提供贷款，迫使债务国政府减少支出、增加税收，避免出现违约或折价，以保护本国银行体系的稳定；或者对本国银行进行直接收购或救助。两者本质上均是在保护资不抵债银行所发行债券的持有者，即核心国家银行体系的安全。

对于欧洲央行而言，只有捍卫欧元，保证欧元的国际储备货币地位，才能通过欧元债券的发行，挽救欧元区重债国债务违约风险。如果允许债务国违约进行债务重组，将进一步拉大欧元区各国主权债务利差，弱国的财政状况将更加恶化。更重要的是，很可能引发系统性金融危机，并严重影响欧元的信誉。因此，短期内唯一可行的出路便是发行欧元债券或采取低息资金支持方式，对债务国进行量化救助。

2010年5月，欧盟与国际货币基金组织设立了总额7500亿欧元的临时救助机制，其中由欧元区国家设立的“欧洲金融稳定工具(EFSF)”总额达4400亿欧元。该工具通过发行债券为需要接受救助的欧元区成员国提供贷款。

欧洲金融稳定机制(EFSM)是7500亿欧元临时救助机制中的另外一部分，总额600亿欧元(约合865亿美元)，该机制以欧盟预算作担保发行债券，为需要接受援助的国家提供贷款。为稳定除希腊之外其他国家的国债价格，这一机制和欧洲金融稳定工具可介入二级市场购买欧元区国家债券。扩大EFSF及EFSM规模将是欧洲的必要选择。 爱尔兰的救援成果

一段时间以来，希腊债务危机和欧元区内部矛盾的负面消息不断，悲观情绪笼罩着欧元区。不过，若据此认为欧盟和欧元区失去了应对危机的信心和能力为时过早。在几乎所有目光都投向希腊的时候，一个细微的称谓变化被忽略了——在前两年被广泛使用的“欧猪五国”逐渐变成了现在的“欧猪四国”，被去掉的是爱尔兰。

在希腊债务再现危机的同时，欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织(微博)“三驾马车”的代表也视察了爱尔兰，对爱尔兰政府削减财政赤字的成果表示满意。“三驾马车”认为，今年爱尔兰政府将财政赤字削减到10.6%的目标不仅能够实现，而且有望进一步降低。同时，尽管执行了严格的财政紧缩政策，今年爱尔兰

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经济也有望实现三年来的首次增长，预计增长率可能达到0.8%，爱尔兰经济的国际竞争力也随之将有所回升。

一个去年还深陷主权债务危机，需要欧盟提供850亿欧元援助的国家，通过欧盟的救助机制，成功地将工资成本降低了10%。更重要的是在经历了初期工资和福利待遇严重受损的愤怒后，爱尔兰人能够很快冷静下来，坚忍地贯彻执行了财政和经济改革措施。

由此可见，欧元区应对欧债危机的努力并非一无所获，爱尔兰的成功也增强了欧元区应对欧债危机的信心，它应该成为其他深陷主权债务危机成员国的范例。

德国、法国维系欧元的决心

10月22日德国首相默克尔和法国总统萨科齐联合发布声明称，他们的目标是最晚在26日夜间的下一次欧元区峰会上使解决欧元区危机的计划获得批准。该项计划中将包括巩固欧洲银行、扩大援助基金规模等内容，将在23日布鲁塞尔欧盟峰会上接受审核，目标是最晚在26日的下一轮欧盟领导人峰会上达成决定性的一致。

欧元的诞生不是最近十年以来各个国家的努力，应该说是战后从1945年以来，几代人的共同努力才得到了现在欧元的这种成果，而且它是未来通向欧洲合众国的一个必然的桥梁，不相信欧洲搞成这样一个体系会轻易的亲手去把它砸毁掉，如果说欧元不会解体，欧洲债务所面临的这种困境到底是有解还是无解，笔者认为应该主要不是经济和金融方面的问题，是一个政治问题。换句话说欧洲各个国家整合到现在这种程度货币实现了统一，但是其他的领域并没有形成一致，如果欧洲各个国家能够达成一致大家把国家财政主权进一步上交，这个问题是可以化解的。

国际货币基金组织（IMF）

为了应对欧洲债务危机，IMF也是不遗余力，该组织现在可以使用的资金大约有3,310亿美元，为了帮助欧洲解决危IMF决定从10月1日开始将激活5710亿美元资金池。在10月14日的G20峰会上，多个金砖四国（巴西，俄罗斯，印度和中国）经济体都倾向于通过向国际货币基金组织进行资本注入的方式来帮助欧洲债务问题。

国际货币基金组织由185个国家参与的组织，致力促进全球金融合作、加强金融稳定、推动国际贸易、为维护国际货币体系稳定提供额外资金、在国

际金融体系受到威胁或者情况不稳定时能够提供补充资源。

该组织的资金来源于各成员认缴的份额。成员享有提款权，即按所缴份额的一定比例借用外汇。2010年中国的份额将由之前的3.65%升至6.19%，超越德、法、英，位列美国和日本之后。意大利排在第七位，印度将排在第八位，俄罗斯第九，巴西第十。金砖四国的总份额是14.18％。新兴体获得更多话语权对其所代表的新兴市场群体无疑将有深远的影响。

美日经济状况及国际评级机构

次贷危机中的美国经济走势

次贷危机对美国，对全球都产生了极大的影响，从07-11年可以依照经济危机的发展进程对美国经济进行分析。

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