广场协议以及各经济危机(2)

了对英镑的攻击。他们在市场上大规模抛售英镑而买人德国马克。英格兰银行虽然动用150亿美元左右的外汇储备，下大力抛出德国马克购入英镑并配以提高利率的措施，英国政府不敌量子基金的攻击而被迫退守，英镑被迫退出欧洲货币汇率体系而自由浮动，短短1个月内英镑汇率下挫20％，而量子基金在此英镑危机中获取了数亿美元的暴利。 纵观索罗斯对这些包括英镑、意大利里拉、墨西哥比索的货币进行成功的攻击，都是在货币的远期和期货、期权市场上通过对该种货币大规模卖空进行的，从而造成此种货币的贬值压力。对外汇储备窘困的国家，在经过徒劳无功的市场干预后所剩的唯一办法往往是任其货币贬值，从而使处于空头的对冲基金大获其利 。对德国昨率提高首先作出反应的是北欧的芬兰。芬兰马克与德国马克自动挂钩，德国提高利率后，芬兰人纷纷把芬兰马克换成德国马克，到九月芬兰马克对德国马克的汇率持续下跌。芬兰央行为维持比价不得不抛售德国马克购买芬兰马克，但芬兰马克仍不泻不，芬兰央行的德国马克有限，在9 月8日芬兰政府突然宣布芬兰马克德国马克脱钩，自由浮动。芬兰马克与德国马克的脱钩成为这场货币危机的导火索。

西欧金融九月风暴，在很大程度上反映了欧共体主要工业国家货币金融政策的不协调。当时德国在其经济实力不断增强，马克坚挺的情形下，还偏执于本国利益，不顾英意两国经济一直不景气，而为了他们本国经济发展要降低利率的要求，不仅拒绝了

七国首脑会议 要求其降息的呼吁，反而提高利率。在芬兰马克被迫与德国马克脱钩的情况下，还意识不到维持欧洲货币体系运行机制的迫切性，甚至公然宣布其绝不会降低利息率。等到外汇市场风暴骤起，才宣布将其贴现率降低半个百分点，但这只能给外汇市场上的投机者以这样的预期，即他们认为德国过去提高利率是为了抑制通货膨胀，现在降低利率仅仅是对通货膨胀的让步。这主要是由于各国经济政策的溢出效应（spill-overeffect），即一国所采取的政策往往会影响其它国家的经济运行。

亚洲金融危机：在泰国，其经济结构、外资结构、以及投机因素引起。

由于美国经济从１９９１年一直持续增长，导致美元不断升值，而泰铢是盯住美元的固定汇率制，泰铢也被迫升值，使得出口导向型为主的泰国出口乃至经济增长明显下降，故此泰铢被迫放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，使资本不得流出，导致泰铢不断贬值，这引发泰铢进一步贬值的预期，使得资金进一步流出泰国，泰铢进一步贬值。泰铢贬值引发多“米诺骨牌效应”，即“羊群效应”（herd behavior），危机向周边国家蔓延（contagion），同时由于不断贬值，使国内借款人的债务成本增加，致使外资和借款人贬值预期增加，债务人和游资大量抛出泰铢而购买美元和其他货币，但是泰国的外汇储备只有２００亿美元，引起支付危机，外国借款人拒绝续贷，进一步贬值。

第一阶段，１９９７年７月２日，泰国放弃对美元固定汇率制，实行浮动汇率制，泰铢一天狂泻１７％。

第二阶段，泰国危机产生多米诺骨牌效应，９７年下旬，台湾掀起第二次风暴，１０月１７日，新台币贬值，引发香港股市下跌。

三阶段第，９７年１１月中旬，影响韩国，１１约７日韩元对美元汇率创下１００８：１，２０日抛售韩元，购进美元，使东南亚危机进一步演变为东亚危机。

第四阶段，９８年初，印尼盾上下波幅从８％跳到１２％，导致新一轮危机。

第五阶段，９８年６月中旬，日元贬值突破“１４０”日元防线，最低到１４６日元。 亚洲经济危机爆发的原因分析：

（１）、国际投机论：以马哈蒂尔为代表，认为主要投机家索罗斯（Soros）操纵股市和汇市造成的。国际游资有５万亿美元。 索罗斯背景资料：1930年出生于匈牙利布达佩斯的一个犹太律师家庭。 1947年移居英国，1949-1953年进入伦敦经济学院学习经济学。1954-1979年在伦敦和纽约默默无闻地从事证券交易和金融分析。 1956年移居美国，1961年结婚并成为美国公民。1979年，索罗斯将1973年与人合作成立的\索罗斯基金\更名为\量子基金\。 1984年，在家乡布达佩斯成立\索罗斯慈善基金会\。至1990年，\索罗斯基金组织\

在26个国家设立了89个机构。 1992年9月，索罗斯趁英镑危机，短短一个月内赚取了创纪录的15亿美元，并以牛津大学主要资助人身份成为该校董事会成员。 1993年，索罗斯以11亿美元的年收入成为美国历史上第一个年收入超10亿美元的人。其后的索罗斯名声大噪。 1994年6月，被《华尔街日报》称为\全球金融界的坏孩子\。1997年7月，索罗斯在泰国大量抛售泰铢，此举被认为是世人瞩目的东南亚金融风暴的导火索。 1998年8月5日至28日，以索罗斯为首的多家巨型国际金融机构(以美资投资基金和投资银行为主力)联手同中国香港特区政府在汇市、股市、期货市场斗法，双方投入巨资\激战\约两周时间，以港府初步胜利暂告一段落。

索罗斯不惜斥1500万美元巨资展开一场反对布什的运动，布什政府的单边外交和“独裁”政治令他不安，因而，他决定发动一场战争，阻止布什连任。。誓将布什赶出白宫。早在去年11月份，索罗斯在接受《华盛顿邮报》的采访时就曾将布什比作希特勒。

（２）政策失误论：国际投机只是导火索，根源是政府的政策失误表现为：

第一、过早开放金融市场，没有及时建立金融监督和风险防范机制，严重脱离固定汇率制，美元高估。

第二、短期外资过多，而投资房地产市场，形成“泡沫经济”。 第三、过分依赖出口：19９６年，电子产品不景气，东南亚

电子产品出口受阻，造成国际收支恶化。“东亚模式”，第一，政府对经济干预和调控；第二，出口导向，危机的根本原因是外向型模式的弱点，同时政府对金融发展的干预、监督、调控不利。 （３）、结构调整论：在经济发展过程中难以避免，在经济高速增长时期，出现结构性生产过剩经济危机，必然要经历间歇调整时期，此后调整得当，促进产业结构升级，经济会得到进一步发展，开始一个新的经济增长周期。目前，东亚经济以失衡，难以适应国际市场的变化，需要间歇和调整。 拉美经济危机：

1970年代拉丁美洲国家普遍实施的“赤字财政—负债增长”战略使该地区的大部分国家比较轻松地避开了当时的世界经济衰退，该地区在1973～1980年的经济增长率达到5.5%，大大高于同期世界经济增长水平。但是也正是赤字财政政策的实施导致了1980年代拉丁美洲国家的普遍债务危机，使这一地区1980年代经济出现了极低的增长，从人均产值的角度看是负增长。1981～1990年拉丁美洲经济年均增长率仅为1.0%，人均年增长率为-1.0%。人们习惯称1980年代是拉丁美洲“失去的10年”。进入1990年代，拉丁美洲经济出现恢复性增长。1991～1998年期间，拉丁美洲经济年均增长率仅为3.5%。但是这种增长仍然没有摆脱巨额负债的特点，致使1990年代的经济增长先后两次被1994年的墨西哥金融危机和1999年的巴西货币危机打破。进入21世纪的第一年阿根廷又爆发的了严重的金融危机。拉美国

百度搜索“77cn”或“免费范文网”即可找到本站免费阅读全部范文。收藏本站方便下次阅读，免费范文网，提供经典小说综合文库广场协议以及各经济危机(2)在线全文阅读。