③ 利息保障率
利息保障率=息税前盈余/利息费用=19.40
利息保障倍数较大，可见公司债务负担较小，具有很强的偿债能力。
总体而言，从公司的季度报告来看，公司面临的财务风险较小，投资安全性高。
五、盈利预测
在婴幼儿奶粉行业销量下滑，行业整体销售收入由于价格提升略有增长的情况下，我们看到公司奶粉产品在上半年几乎没有提价因素影响的情况下能够获得20%的销售收入增长，是一件非常值得高兴的事。这体现了公司的品牌实力以及对行业深刻理解下的独到经营成果。然而公司重视“品牌建设，专业化服务营销”模式所耗费的高费用投入也对公司的利润增长产生了一定负面影响。
2011年是我国婴幼儿奶粉行业尤其是国内品牌的低谷，是公司继续巩固品牌加深营销渠道的奠基时期。如果公司在今年仍旧能够保证收入增长和市场地位，进一步加强品牌力和渠道网点建设，则在未来行业逐渐恢复增长，市场份额向优势企业和品牌集中的过程中，我们相信公司积累的竞争优势将逐步释放和展现。我们也期待6月份提价以后下半年和全年净利润率有所改善，全年在利润增长上能够有更好的表现。
我们预计公司2011-2013年每股收益分别为1.14元、1.45元和2.07元，公司8月16日股价为32.90元，对应2011-2013年PE为
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