房地产企业融资渠道分析

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房地产企业融资渠道分析

作者：刘为岩 吴涛

来源：《时代金融》2018年第05期

【摘要】随着我国房地产行业的快速发展，其在国民经济中扮演着越来越重要的角色，其发展壮大也离不开日益增长的资金需求。本文以恒大集团为例，分析了其融资渠道的现状以及存在的问题，构建多渠道的房地产融资体系已经迫在眉睫，在此基础上本文提出了一些建议。 【关键词】融资渠道 银行贷款 股权融资 债务融资 一、恒大集团融资渠道现状

据恒大集团2016年年报数据显示，2016年，恒大集团融资现金流入总计约为人民币5725.68亿元，比上年增长99.60%，其融资需求量的增加与近年恒大高速增长的土地储备、房地产开发等产业发展不可分。下面针对目前恒大集团主要的融资渠道做具体分析。 （一）银行贷款

通常，大多数房地产企业都选择银行贷款作为主要的融资渠道，因为其成本相对较低。 由年报可以看到，2016年，恒大集团的所有融资来源中，有抵押的银行借款总额为人民币2093.10亿元，占融资总量比例高达36.32%，较上年增长91.91%，位居融资规模中第一位。银行借款占融资比借款成本包括利息开支以及外币借款所产生的汇兑差额。 （二）股权融资

上市房地产企业主要通过发行新股、配股等方式进行股权融资。恒大集团于2009年在香港成功上市，成为在港市值最高的内房企。据2017年11月6日发布的公告显示，中国恒大（03333.HK）其间接附属公司恒大地产与正威集团、苏宁和山东高速等6家战略投资者签订增资协议，合共引入投资600亿人民币。在不到一年时间内，恒大就成功引入1300亿战略投资，完成了国内房企史上最大规模的股权融资，不仅体现了一众实力投资者对恒大发展前景的认可，也体现了恒大增效益、降负债、去杠杆的决心。 （三）债券融资

由公司年报可以看到，恒大集团2015年和2016年均发行了优先票据。2015年2月17日，恒大按面值100%发行票面利率为12%、期限五年的优先票据，本金总额约为人民币61.33亿元。2016年1月11日，恒大按面值100%发行票面利率为7.8%、期限三年的优先票据，本金总额约为人民币26.25亿元。此外，当年又按面值100%发行票面利率为8%、期限三年的优先票据，本金总额约为人民币19.69亿元。

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