货币金融学第的二章信用与信用工具(5)

发支付危机

促进经济、技术进步、产品更新换代 过度消费引发供求矛盾 Text Text Text Text 利弊分析

我国的消费信用 发展 长期以来

20世纪90年代初 90年代中期 目前 反对消费信用

深圳建设银行从香港引入按揭消费模式 分期付款发展很快，但导致信用风险 消费信用机构单一，品种较少 租赁信用 ( leasing credit ) 花小钱，办大事，减少投资成本； 避免设备的无形损耗；

避免通货膨胀之苦（租金是固定的）

定义 好处 类型

租赁信用是一种以融物的方式进行融资的信用活动，它通过出借实物商品以收取租金。

经营性租赁（服务性租赁） 金融性租赁（融资性租赁） 租赁信用 ( leasing credit ) 1 4 3

租赁期满，租赁公司无偿或以象征价将设备转让企业 2

金融性租赁的操作过程 企业定期向租赁公司缴纳租金

金融租赁公司按企业的要求购买设备并租给企业使用 企业向金融租赁公司寻求资金支持

证券信用：以发行股票或债券等有价证券的方式完成资本集中的信用形式。 最典型的直接信用方式 证券信用 证券信用 证券信用

证券信用

最典型的方式是股份制

成熟的股份公司更倾向于债券融资 必须依托完善的有效率的证券市场 证券信用 （securities credit) 凯恩斯的“最大笨蛋原理”

伟大的经济学家凯恩斯从1919年开始做远期外汇投机生意，后来又涉足棉花期货交易和股票交易，积攒起一生享用不完的巨额财富。凯恩斯根据自已进行投机交易的心得，总结出了信用活动和金融市场交易的一条至上规律——最大笨蛋原理。

约翰·梅纳德·凯恩斯（John Maynard Keynes，１８８３－１９４６），现代西方经济学最有影响的经济学家之一。

凯恩斯的“最大笨蛋原理”

任何的投机活动都有一个共同的特征，即购买者并不管购买的对象的实际价值是多少。比如投机者可能以20元的价格购买账面价值仅为2元的股票。投机者之所以这样，是基于一个预期，预期会有人以更高的价格从自己手上把这些东西买走。

因此，投机品的实际价值是不重要的，重要的是有没有比自己更笨的“笨蛋”。如果不幸地没有比自己更笨的笨蛋了，那么自己就成了“最大的笨蛋”。因此投

机活动也就成了“博傻”活动。这种心理预期所形成的市场规律，就是凯恩斯的“最大笨蛋原理”。

民间信用（individual credit )

民间信用，亦称个人信用，是指社会各微观经济主体之间，尤其是居民个人之间所形成的直接信用形式。

特点

主体是从事商品生产经营活动的个体或组织 期限较短 利率较高

对正规信用的挑战 客户挑战 规模挑战 利率挑战 担保挑战 小额信贷

小额信贷公司的特点 小额信贷的发展趋势 小额信贷提出的挑战 政府贷款 商业银行贷款 补偿贸易

国际金融机构贷款

出口信贷 国外直接投资

国际信用 (international credit) 国际租赁 国际债券

国际信用（international credit) 出口信贷(export credit)——半官方贷款

为支持本国企业出口产品，加强国际竞争能力，以利息补贴或提供信用担保的方法，鼓励本国商业银行机构向本国出口商或外国进口商提供信贷资金，以解决外国进口商支付货款的需要。

①?卖方信贷：出口方银行向出口商提供的贷款。

② 买方信贷：出口方银行直接向进口商或进口方银行提供的贷款。 国际信用（international credit) 商业银行贷款（bank loans） 自由外汇贷款，没有任何优惠和补贴 优点：不限制贷款用途、期限和金额 ①双边贷款：Bilateral loans 一家银行对某一个贷款对象

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