财务管理计算题【仅供参考】

书上第二章

1、某企业购入国债2500手，每手面值1000元，买入价格1008元，该国债期限为5年，年利率为6.5%（单利），则到期企业可获得本利和共为多少元？

Fv =Pv（1+r×n） =2500×1000×(1+6.5%×5)=2500000×1.3250= 3312500(元) 单利现值的计算:P=F/(1+rn)

2、某投资者将10000元用于购买债券，该债券的年报酬率为10％，按复利计算，到期一次还本付息，第5年末该投资者本利和？(复利终值)

F5=P×(1+r)n=10000×（1+10％）5=10000×（F/P 10％，5）=10000×1.6105=16105（元）

3、某人计划5年后获得10 000元，用于购卖汽车，假设投资报酬率为8％，按复利计算，他现在应投入多少元？(复利现值) P=10，000×1/（1+8％）5=10，000×（P/F ，8％， 5 ）=10，000×0.6806 =6806（元）

4、如某人决定从孩子10岁生日到18岁生日止每年年末（不包括第10岁生日）为孩子存入银行200元，以交纳孩子上大学学费。如银行存款利率为10％，父母在孩子18岁生日时能从银行取出多少钱？

F=200·[（1+10％）8-1]/10%=200×（F/A，10％，8） =200×11.436=2287.2（元）（年金终值）

5、某技术项目1年建成并投产，投产后每年净利润为50，000元，按10％的利率计算，在3年内刚好能收回全部投资。问此项目投资多少？（年金现值）

P=A×（P/A 10％ 3）=50 000×（P/A 10％ 3）=50 000×2.4869=124345（元） 偿债基金系数＝1÷普通年金终值系数 投资回收系数＝1÷普通年金现值系数

6、某人从现在起准备每年年末等额存入银行一笔钱，目的在于5年后从银行提取15 000元，用于购买福利住房。如果银行存款利率为12％，每年应存多少才能达到目的？（偿债）

A=F/（F/A 12％ 5）=15000/6.3528=2350

7、某公司需用一台设备，买价为150 000元，使用期限为10年。如果租入，则每年年末要支付22 000元。除此以外，其他情况完全一样，假设利率为8%。

要求：计算并回答该公司购买设备好还是租用设备好。 P=22000*(P/A，8%，10)=22000*6.7101=147622.2(元)

8、某公司决定连续5年于每年年初存入100万元，作为住房基金，银行的存款利率为10％。则该公司在第5年末能一次取出本利和是多少？（预付年金终值）

F=100* [(F/A，10%,5+1)-1]=100*(7.716-1)=671.6

9、某人5年分期付款购得大众汽车一辆，每年初付款10，000元，设银行利率为12％，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少？（预付年金现值）

P=A·[（P/A,12％,5-1）+1]=10 000×[3.0373+1]=40 373（元）

10、若某公司向银行取得一笔贷款，年利率为12％，双方商定前5年不用还本付息，后6年每年年末偿还本息10，000元。则这笔贷款的现值是多少元？ （延年年金）

方法一：

P=A·（P/A r n）·(P/A r m)

=10000×[FVIFA 12％6]·[PVIF 12％5] =10，000×（P/A，12%，6）·（P/F，12%，5） =10，000×4.111×0.5674=23325.81（元） 方法二:

P=A·[（P/A r m+n）]-A·[P/A r m]

=10，000×[FVIFA 12％ 11]-10000·[PVIFA 12％ 5]=10，000×5.938-10，000×3.605=23330.0（元）

11、某人持有一公司的优先股，每年年末可获得10，000元股息，若利率为8％，则该人持有的优先股的现值是多少？（永续年金）

P=A×（1/r）=10，000×（1/8％）=125，000（元）

练习1.企业投资某基金项目，投入金额为1280000元，该基金项目的投资年收益率为12%，投资的年限为8年，如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资金？

F =P（F/P，i，n）=1280000×(F/P,12%,8)=1280000×2.4760=3169280 （ 元）

2.某企业需要在4年后有1，500，000元的现金，现在有某投资基金的年收益率为18%，如果，现在企业投资该基金应投入多少元？ P=F×（P/F，i,n）=1500000×(P/F,18%,4)=1500000×0.5158=773700（元）

某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？

F =A×（F/A，i ,n）=2400×( F/A, 8%, 25)=2400×73.106=175454.40（元）

4.企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为8年，该设备的买价为320，000元，租赁公司的综合率为16%，则企业在每年的年末等额支付的租金为多少？ 每年年末支付租金

=P×[1/（P/A ，16%，8）]=320000×[1 /（ P/A，16%，8）]=320000×[ 1 / 4.3436]=73671.61（元） 年名义利率与年实际利率

1.某企业本金为10000元，投资4年，年利率为8%，每季度复利一次，则4年后所得利息为多少？ F=P×（F/P , r, n）=10，000×（ F/P ,8%/4，16）=10000 × 1.373=13730（元）

m现金流量 书上第八章

r??i??长江公司投资一项目，公司支付3400万元购买一套厂房，还要购置了一套生产用设备1800万元，另支付设备运输及安装调试费用80万???m??元。为使项目正常运转，初期投入原材料等流动资金900万元。

要求：计算该项目初始建设时期现金流量。 解.6180（3400+1800+80+900）万元。 （二）经营期现金净流量 某年营业现金净流量

=现金流入量-现金流出量 =付现收入-付现费用-所得税

=营业收入-（营业成本-不需要付现的费用）-所得税 =营业收入-营业成本-所得税+折旧 =税后净利润+折旧

（续前例）：长江公司投资项目期为5年，预计每年销售收入为8000万，产品销售毛利为50%，另外该项目每年需支付期间及其他费用1300万。假设该公司的固定资产采用直线法折旧，厂房使用20年，设备可使用5年，生产设备残值为80万。公司所得税税率为25%。 要求：计算该项目经营期内每年现金流量。 1） 计算固定资产每年的折旧额\\ 厂房每年的折旧=3400/20=170（元）

机器设备每年的折旧=（1880-80）/5=360（元） 该项目的现金流量的计算如下表所示： t 销售收入（1） 付现成本（2） 折旧（3） 税前利润（4） =（1）-（2）-（3） 所得税（5）=（4）*40% 税后利润（6）=（4）-（5） 542.5 1627.5 542.5 1627.5 2157.5 542.5 1627.5 2157.5 542.5 1627.5 2157.5 542.5 1627.5 2157.5 1 8000 5300 530 2170 2 8000 5300 530 2170 3 8000 5300 530 2170 4 8000 5300 530 2170 5 8000 5300 530 2170 现金净流量（7）=（3）+（6）=（1）-（2）-（5） 2157.5

（三）终结现金净流量

1. 固定资产变价或残值收入； 2. 垫支流动资金回收。

（续前例）：长江公司投资项目期满，公司决定将为该项目购置的厂房出售，售价为800万，生产设备变现价值为200万。同时收回建设期投入垫支资金。假设公司所得税税率为25%。 要求：计算该项目终结期现金流量。 （三）终结现金净流量 厂房变价净收入：

厂房的账面价值=3400-170*5=2550 厂房的可变现净值=800

厂房变价损失=2550-800=1750 损失的税盾效应=1750*25%=437.5 厂房变价产生现金流入量=800+437.5=1237.5 （三）终结现金净流量 设备变价净收入：

设备的账面价值=1880-360*5=80 设备的可变现净值=200 设备变价利得=200-80=120 利得部分增加税金=120*25%=30 设备变价产生现金流入量=200-30=170 终结期全部现金流量=1237.5+170+900=2307.5 t 固定资产投资 营运资金垫支 营业现金流量 厂房变价收入 设备变价收入 回收营运资金 现金流量合计 0 -5280 -900 -6180 1 2157.5 2157.5 2 2157.5 2157.5 3 2157.5 2157.5 4 2157.5 2157.5 5 2157.5 1237.5 170 900 4465 问题1.为什么折旧不属于现金流出？ 答:折旧是对固定资产磨损的补偿，固定资产投资已计为现金流出，因此，将折旧计为现金流出是一种重复计算。折旧是人为计入成本，鼓励投资的一种经济范畴，折旧发生时并没有实际的现金流出；相反，它是企业可以支配使用的一笔资金。

问题2：为什么利息支出不属现金流出？ 答:在贴现现金流量方法中所采用的贴现率，已经考虑了债务资本的成本，因此，在现金流量中再考虑利息支出造成重复计算。

【练习】大明公司因业务发展的需要，需购入一套设备。现有甲乙两个方案可供选择：

甲方案需投资200000元，使用寿命为5年，采用直线法折旧，五年后设备无残值，5年中每年的销售收入为120000元，每年的付现成本为50000元；

乙方案需投资230000元，使用寿命也为5年，五年后有残值收入30000元，也采用直线法折旧，5年中每年的销售收入为148000元，付现成本第一年为70000元，以后随着设备折旧，逐年将增加修理费5000元，另需垫支流动资金30000元。 假设公司所得税为40%，试计算两个方案的现金流量。 （1） 计算两个方案每年的折旧额：

甲方案每年的折旧=200000/5=40000（元） 乙方案每年的折旧=（230000-30000）/5=40000（元） 甲乙方案的现金流量的计算如表(1)(2)和(3)所示： (甲方案现金流量表) t 销售收入（1） 付现成本（2） 折旧（3） 税前利润（4） =（1）-（2）-（3） 所得税（5）=（4）*40% 税后利润（6）=（4）-（5） 现金净流量（7）=（3）+（6）=（1）-（2）-（5）

(乙方案现金流量表) t 销售收入（1） 付现成本（2） 折旧（3） 税前利润（4） =（1）-（2）-（3） 1 14.8 7 4 3.8 2 14.8 7.5 4 3.3 3 14.8 8 4 2.8 4 14.8 8.5 4 2.3 5 14.8 9 4 1.8 1 12 5 4 3 1.2 1.8 5.8 2 12 5 4 3 1.2 1.8 5.8 3 12 5 4 3 1.2 1.8 5.8 4 12 5 4 3 1.2 1.8 5.8 5 12 5 4 3 1.2 1.8 5.8 所得税（5）=（4）*40% 税后利润（6）=（4）-（5） 现金净流量（7）=（3）+（6）=(1)-(2)-(5) 投资项目的营业现金流量计算表 t 甲方案 固定资产投资 营业现金流量 现金流量合计 乙方案 固定资产投资 营运资金垫支 营业现金流量 固定资产残值 回收营运资金 现金流量合计 0 -200000 -200000 -230000 -30000 -260000 1 58000 58000 62800 62800 1.52 2.28 6.28 1.32 1.98 5.98 1.12 1.68 5.68 0.92 1.38 5.38 0.72 1.08 5.08 2 58000 58000 59800 59800 3 58000 58000 56800 56800 4 58000 58000 53800 53800 5 58000 58000 50800 30000 30000 110800 例题5-7:企业拟投资于A项目，需一次投入固定资产1000万元，当年投产，投产时需一次性投入配套资金200万元（在项目报废时全额收回）。从第一年末开始，每年取得销售收入400万元，付现成本180万元，该项目的经营期为5年，到期报废时收回残值50万元。该项目按直线法计提折旧。企业的所得税率为40%。企业要求的投资收益率（或资金成本率）为10%。要求: 1.计算各年的现金净流量（NCF） 2.计算该项目的净现值（NPV） 3.根据净现值法判断项目是否可行。 答:1.各年的现金净流量（NCF）

NCF0＝－（1000＋200）＝－1200（万元） 年折旧＝＝190（万元）

年税后利润＝（400－180－190）×（1－40%）＝18（万元） NCF1－4＝18＋190＝208（万元） NCF5＝208＋50＋200＝458（万元） 2.净现值NPV

＝－1200＋[+208×(P/A,10%,4)＋458×（P/F，10%,5)] ＝－1200+208×3.1699+458×0.6209

＝－256.89（万元） NPV＜0，不可行。

注意!!(1)当NPV=0时,项目的报酬率为贴现率,而不是0; (2)当NPV>0时,项目的报酬率>贴现率;

(3)贴现率的确定:资金成本;必要报酬率等; (4)上述NPV法则只有当现金流量估计准确时才可靠.

例5-9：某公司有一台设备购于3年前，现正考虑是否要更新。该公司所得税率为40%，新、旧设备均用直线法计提折旧。资本成本率为10%： 项目 原始价值 税法规定残值（10% 税法规定使用年限（年） 已使用年限 尚可使用年限 每年销售收入 每年付现成本 最终报废残值 目前变现价值 旧设备 40 000 4 000 8 3 5 30 000 15 000 5 000 18 000 新设备 60 000 6 000 5 0 5 50 000 20 000 8 000 60 000

新设备流量表 注:残值净收入纳税=(8000-6000)*40%=800 项目 购置成本 销售收入 付现成本 折旧 税前利润 税后利润 营业现金流量 最终残值 残值净收入纳税 现金流量合计 -60000 22320 22320 旧设备流量表

项 目 目前变现价值 变现损失抵税额 销售收入 付现成本 折旧 税前利润 税后利润 营业现金流量 最终残值 残值净收入纳税 现金流量合计 新、旧设备NCF差量

变现损失抵税额：[18000－（40000－4500×3）] × 40%=－3400 残值净收入纳税=（5000－4000）×40%=－400 新设备年折旧额=（60000－6000）/5=10800 旧设备年折旧额=（40000－4000）/8=4500 用差量分析法进行分析：

-21400 -38600 10800 11520 10800 11520 10800 11520 10800 11520 0 -18000 -3400 1 30000 15000 4500 10500 6300 10800 2 30000 15000 4500 10500 6300 10800 3 30000 15000 4500 10500 6300 10800 4 30000 15000 4500 10500 6300 10800 5 30000 15000 45800 10500 6300 10800 5000 -400 15400 14120 22320 22320 0 -60000 1 50000 20000 10800 19200 11520 22320 2 50000 20000 10800 19200 11520 22320 3 50000 20000 10800 19200 11520 22320 4 50000 20000 10800 19200 11520 22320 5 50000 20000 10800 19200 11520 22320 8000 -800 29520

因为新设备与旧设备的差量净现值大于零，所以该公司应更新设备。

某年营业现金净流量

=营业收入-营业成本-所得税+折旧=(营业收入-付现成本-折旧) ×(1-税率) +折旧=税后净利润+折旧 更新设备后不改变生产能力，只考虑成本 年营业现金净流出量=-付现成本×(1-税率) +折旧×税率

?NPV?11520?PVIFA?6684.36(元)?14120?PVIF?38600公司三年前购置了一台设备，现考虑更新。公司所得税率为30%?，公司最低投资报酬率为10%，新、旧设备均按直线法计提折旧，其他有?11520?3.1699?14120?0.620938600关资料如表所示。(※ 销售收入相等——现金流出总现值、年均成本现值) 项目 旧设备 新设备

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