中美私募股权投资基金法律浅析(3)

    2、美国私募股权投资基金税收法律题目
    美国税法上的1些划定也对于PE的结构以及运作产生首要影响。大部门在美国设立的私募股权投资基金出于税收方面的考虑都采纳有限合伙型或者有限责任公司（LLC）型。选择这类结构也可以确保基金上没有多个层次的税收负担，{四}只需从投资者层面缴纳所患上税，相对于于于其他企业形势而言，减轻了税收负担。
    从税收题目的考虑上，可以把PE中的主要投资者分为非美国投资者、美国应税投资者，美国免税实体以及外国政府。不同类别的投资者须承担不同的税负，投资者从合理避税的角度来讲，也要考虑肯定收益所回属的类型。
    非美国投资者除了非可适用优惠税率条约，否则都应答来源于美国的被动性收人按三0％的税率纳税。被动性收人包孕股息、租金、版税等。非美国投资者通常无需因出售美国股票或者证券而承担纳税义务，除了非该项收人实质上是来源于商业或者商事交易（ECI），或者有条约划定，该收人来源于投资者在美国设立的常设机构，或者来源于处置在美国的不动产收益。非美国投资者通常无需填报被动性收人，但需填报处置不动产收益以及商业或者商事行径收进。于是，除了了下降被动性收益的代扣所患上税外，非美国投资者投资于美国PE主要会考虑防止来源于商业或者商事行径的收进。
    美国应税投资者一般为持有高额净资产的个人或者公司。美国个人长时间资本收益（持有超过一年的资产）的最高税率为二0％，短时间资本收益以及普通所患上的最高税率为三八.六％。于是，美国的个人投资者主要考虑的题目是使收益性质回人长时间资本收益而不是普通所患上。
    根据美国法应纳税的投资者通常都追求在美国管辖权以外的低税率地区入行投资，于是PE时常被设立为离岸实体，如在开曼群岛、百慕大等地设立。这类地点的选择会导致另1个敏感的题目，个人投资者要防止适用“外国个人控股公司”（Foreign Personal Holding Company，下列简称“FPHC”）划定，适用该划定可能使收进构成投资者的影子收进，导致投资者承担税负。针对于这1题目，通常的策略是，美国个人投资者通过设立美国或者离岸“平行”机构（在税收上不被以为是个人投资者）入行投资。而美国公司的普通所患上以及资产收益1般适用相同的累入税率（最高三五％）。于是，美国公司可能比美国个人更少地关注从基金获取的收进的性质。
    关于美国免税实体（如养老金规划、慈善团体以及大学）向PE投资的主要税收题目是防止“无关的商事交易应税所患上”（Unrelated Business Taxable Income，下列简称“UBTI”）。若是基金合伙人的该种实体产生了UBTI，该实体将需对于其从基金的UBTI中分配的所患上，按其组织结构依公司或者信托的税率纳税。在这方面，免税实体主要关注下列几种收进：（一）对于营业合伙的投资收人；（二）无关的债务融资收人；（三）服务费；（四）某些保险收进。
    当基金投资于1个被视为合伙或者其他税赋转由合伙人缴纳的公司，而该被投资对于象开铺了与免税实体职责无关的商业或者贸易活动，则会发生UBTI。在这类情况下，免税实体对于该目标公司的收益份额即为UBTI. GP或者基金治理人若因向基金的投资组合公司实行治理、提供咨询或者相似服务而收取用度，则可能被视为介进了商业或者商事活动，该用度则为UBTI.    3、我国有限合伙型私募股权投资基金立法及完美
    （1）我国有限合伙型私募股权投资基金基本法律划定
    依据我国《证券法》、《公司法》、《合伙企业法》等法律的划定，在我国已经经具有了设立公司型私募股权投资基金以及有限合伙型私募股权投资基金的法律基础。最近几年来，针对于在我国更适宜发铺哪种类型的私募股权投资基金的题目，已经经诱发了各界广泛的讨论。本文仅针对于关于有限合伙型私募股权投资基金的法律划定以及缺点入行探讨。

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