建筑经济与企业管理笔记(5)

名义利率与实际利率的换算公式

[例2-18]如果年利率为10%，则在按月计息的情况下，半年的实际利率为多少?实际年利率又是多少?

解:计息周期为一个月，则实际月利率为12%/12=1%,半年的计息次数为6次，则半年的实际利率为

实际年利率为

即，半年的实际利率为6.15%；实际年利率为12.683%

第四节 工程项目投资经济效果评价

一、建设项目的财务评价与国民经济评价 (一) 基本概念

1.国民经济评价的重要参数 (1)影子价格 (2)影子汇率 (3)社会折现率

2.财务评价和国民经济评价的含义

项目的经济评价是可行性研究与项目建议书的重要组成部分，是项目决策科学化的重要手段。经济评价的目的是通过多方案比较，分析论证拟建项目的财务可行性和经济合理性，为做出正确的投资决策提供依据。项目经济评价可分为财务评价和国民经济评价

(1)财务评价

它是根据国家现行财税制度、价格体系和项目评价的有关规定，从项目的财务评价，分析计算项目的直接效益和直接费用，编制财务报表，计算财务评价指标。通过项目的盈利能力、清偿能力和外汇平衡能力的分析，考察项目在财务上的可行性，为投资决策

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提供科学依据 (2)国民经济评价

它是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考察和确定项目的效益和费用，用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数，分析、计算项目对国民经济带来的净贡献，以评价项目目经济上的合理性 (二) 国民经济评价结论与财务评价结论的关系

由于国民经济评价与财务评价有所区别，在很多情况下两者结论是一致的，但也有不少时候两种评价结论是不同的

下面分析可能出现的情况及其相应的决策原则 1. 财务评价和国民经济评价均可行的项目，应予通过 2. 财务评价和国民经济界评价均不可行的项目，应予否定

3.财务评价不可行，国民经济评价可行的项目，应予通过。但国家和主管部门应采取相应的优惠政策，如减税，给予补贴等，使项目在财务上也是具有生存能力的 4.财务评价可行，国民经济评价不可行的项目，应该否定，或重新考虑方案，进行“再设计”

二、多指标评价法

工程项目投资问题比较复杂，牵涉面广，影响因素多，经济效果的反映也是多方面的。就很难用一个指标来全面反映其经济效果，必须有一系列经济指标或一整套指标体系来反映。这个指标体系应能全面地反映工程项目投资的经济效果情况，体现评价工程项目投资经济效果的基本原则要求 (一) 宏观经济效果的评价指标体系

从宏观上，也就是从国民经济的整体上来评价工程项目投资经济效果的指标主要有6个

1.建设周期

是指全国或一个部门、一个地区已经开工的工程项目，其全部建成平均所用的时间。其计算公式为

公式为

建设周期还可以价值形态来进行计算，比较项目个数进行计算更有综合性。其计算

建设周期是全面的综合反映建设速度的重要指标。要缩短建设周期，就要合理控

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制计划投资总额和充分发挥年度投资的效果，加快建设进度 2.固定资产交付使用率

是指一定时期内的新增固定资产价值与投资完成额之比。工程项目建设新增固定资产是已建成投产或交付使用的建设项目和单项工程的价值。它是以货币形式表示的工程项目投资最终成果的一个综合指标 其计算公式为 固定资产交付使用费

3.未完工程投资占用率

与固定资产交付使用率有密切关系的是未完工程投资占用率。未完工程就是尚未建成投资或未交付使用的在建工程。未完工程过多，占用本期投资的比例过高，就会严重影响投资效果的充分发挥 其计算公式为 未完工程投资占用率

4.大中型建设项目投资率

是指计划其全部投产的大中型建设项目个数与计划期施工的大中型项目个数的比率。其计算公式为 大中型建设项目投产率

5.项目投资新增国民收入率

是指项目在正常生产年度所创造的国民收入总额与项目固定资产投资总额加流动资金投资额的比率。其计算公式为 项目投资新增国民收入率

当项目的投资新增国民收入率大于或等于国家在一定时期规定的基准投资国民经济收入率时，项目是可取的 6.项目投资税利率

是反映工程项目达到设计生产能力以后，一个生产年度的税金与利润之和与固定资产投资额加流动资金投资额的比率。其计算公式为

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项目投资税利率

当工程项目投资税利率大于或等于规定的基准投资税利率时，项目是可取的 (二) 微观经济效果评价指标体系

评价工程项目投资微观经济效果的指标主要有六个 1.建设工期

是指工程项目的建设时间，即工程项目的永久性工程开始施工到全部建成投产为止所耗用的时间

2.单位生产能力投资即为建设每一单位生产能力所耗的工程项目投资。它是综合反映工程项目投资节约效果的指标。其计算公式为

这一公式的倒数，即为单位投资新增生产能力

3.投资回收期是指工程项目建成投产后，从实现的利润中收回投资的年限。其计算公式为

4.新增固定资产产值率

是指新增固定资产能增加多少产值。此指标是根据工程项目建设所形成的固定资产,在生产领域所能发挥的效果大小来进行评价。这也是综合反映建设过程和投产后生产过程两方面经济效果的重要指标 其计算公式为 新增固定资产产值

5.单位产品的预计成本

是指工程项目建成投产后，单位实物产品的预计成本，它是从投产后的经济效果来评价投资效果的指标 三、多指标综合评价法

当应用多指标评价法对若干个投资方案进行经济效果评价和方案择优时，如果某一方案的所有指标都优于其他方案，这一方案就是最优方案。但是在实际工作中这种情况

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是极为少见的，最优方案的确定则又比较困难

多指标综合评价法，使用单一的指标作为综合评价投资方案经济效果的标准，为投资方案在总体上做出评价提供依据。同时，也解决了多指标评价法在实际应用中出现的一些具体困难问题 常用的方法有以下几种 (一) 总折算费用法

总折算费用就是用花费金额表示的方案消耗的社会劳动总量。这一评价方法，根据方案消耗的社会劳动总量，以价值指标最小的方案为最优的投资方案 1.总折旧费用的计算 式中

Z投资方案的总折算费用 C投资方案单位产品的成本

Qi与投资方案有关的折算到使用年限的单位产品建设投资 Ei相关部门或企业单位产品建设投资效果系数

G由于改变施工工期和交付使用期限，给投资方案带来的收益或亏损 2.单位产品建设投资效果系数的E计算

部门或企业的单位产品建设投资效果系数，是以该部门或企业年度的利润与建设投资总额的比来确定，其计算公式为 式中

R部门或企业的年度利润

W部门或企业所占用的建设投资总额 3.由于改变工期带来的损益G的计算

由于缩短工期，加速了资金周转，并使项目提前投产，每单位产品所获得的收益G的计算公式为G=G1+G2 式中

G1项目建成后，由于提前投产而获得收益 G2建设期间由于加速资金周转而获得的收益

上式中G1的时建设部门(甲方)所获得收益；G2是承建单位(乙方)所获得收益，其中包括间接费的节约所带来的收益等 G1、G2的计算公式分别如下 G1＝E1C(T1－T2)

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