今年前三季度，全国共生产原煤24.42亿吨，同比增长17.2%，煤炭价格总体比较平稳，与去年同期相比略有上涨。而多数煤炭企业业绩正是受益于这种量价齐升的局面。业绩增幅最大的神火股份(000933，股吧，消息)表示，受宏观经济形势和宽松货币政策的影响，公司产品产量较上年同期有较大幅度的增加，煤炭价格有较大幅度上涨。
国务院办公厅近期转发了国家发改委《关于加快推进煤矿企业兼并重组若干意见》，为方兴未艾的煤炭业并购重组注入一剂“强心针”。上市公司作为各地煤炭企业龙头，将持续受益于行业兼并重组。冀中能源表示，除煤炭产量增加的因素外，公司重大资产重组后合并了新增资产，使净利润较上年同期大幅度增长。
其他参与并购重组的上市公司后续资产注入仍值得期待。例如，山煤国际母公司山煤集团在山西大同等六个地区共兼并重组煤矿54座，核定产能达到2790万吨，初步形成了煤种齐全的煤炭生产基地。山煤集团拥有资源储量43亿吨左右，合计年产能约1900万吨，待相关手续及技改完成后，这些资产有望注入上市公司。
投资收益占比下滑近一成
截至10月29日，在已披露的三季报中共有1237家上市公司披露了投资收益情况。1237家上市公司前三季度合计实现投资收益1360.71亿元，去年同期为1566.72亿元，同比下降15.14%；前三季实现净利润8587.87亿元，去年同期为6129.61亿元，同比增长40.1%。1237家公司前三季度投资收益占净利润的比重为15.84%，去年同期占比为25.56%，投资收益占净利润的比重下滑了近10%。 银行保险投资收益锐减
统计显示，在1237家公司中，有607家上市公司投资收益下滑，持平的有14家，同比有所增长的则有616家。尽管投资收益同比为增长的上市公司家数占优，但整体上投资收益相比去年有所下滑，重要的原因在于银行保险等上市公司投资收益锐减，由于银行保险类上市公司投资收益的权重较高，因此带动整个上市公司投资收益下行。
根据统计数据，中国银行(601988，股吧，消息)投资收益下滑最为显著，公司今年前三季度的投资收益为39.72亿元，去年同期则高达234.11亿元，同比减少了194.39亿元和83.03%。整体来看，1237家上市公司整体投资收益相比去年减少了206.01亿元，而中国银行投资收益同比减少的额度几乎与206.01亿元持平。
工商银行(601398，股吧，消息)今年前三季度的投资收益为22.45亿元，去年同期为84.26亿元，同比减少了61.81亿元和73.36%。中国平安(601318，股吧，消息)和中国人寿(601628，股吧，消息)前三季度的投资收益分别为209.06亿元和474.03亿元，去年同期的投资收益分别为246.41亿元和493.11亿元，分别减少了37.35亿元和19.08亿元。
相比之下，中国石油(601857，股吧，消息)、中国远洋(601919，股吧，消息)和中国国航(601111，股吧，消息)的投资收益同比则大幅增加。中国石油今年三季度投资收益为44.17亿元，去年同期则仅有16.72亿元。中国远洋投资收益则经历了从巨亏到大赚的变化。公司前三季度投资收益为12.96亿元，去年同期则亏损14.19亿元。其中，所属干散货船公司持有的远期运费协议于当年已交割部分，结算损失为1679万元，2009年同期为结算损失22.44亿元。FFA结算损失同比减少，为投资收益增加主要原因。
联营合营企业投资收益上升
值得注意的是，在整体投资收益水平下降时，对联营合营企业的投资收益整体水平却在上升。从1237家上市公司的统计数据来看，前三季度对联营合营企业的投资收益达到331.73亿元，去年同期的水平则为237.42亿元，同比上升39.72%。
进一步看，去年前三季度对联营合营企业的投资收益占整体投资收益的比重为15.15%，今年的比重则为24.38%，表明对联营合营企业的投资收益在整体投资收益的比重也在不断上升。
上海汽车对联营合营企业的投资收益对公司净利润的贡献占比达到50%以上，公司今年前三季度投资净收益为58.99亿元，对联营合营企业的投资收益为53.03亿元，公司前三季度的净利润为95.84亿元。 中国船舶(600150，股吧，消息)去年前三季度的投资收益为6001.6万元，今年前三季度投资净亏损达到了2.28亿元，净亏损的原因就来自于合营企业的亏损。公司称，投资收益出现亏损，主要系合营公司广州船坞遭仲裁索赔，计提大额赔款损失。
截至10月29日，在已披露的三季报中共有1237家上市公司披露了投资收益情况。1237家上市公司前三季度合计实现投资收益1360.71亿元，去年同期为1566.72亿元，同比下降15.14%；前三季实现净利润8587.87亿元，去年同期为6129.61亿元，同比增长40.1%。1237家公司前三季度投资收益占净利润的比重为15.84%，去年同期占比为25.56%，投资收益占净利润的比重下滑了近10%。(于萍 中国证券报)
延伸阅读
业绩持续两季度环比大增 六大潜力行业机会盘点
10月30日，上市公司三季报终于落下帷幕，季度业绩环比增长股也逐一亮相。这些股票由于其持续增长性，在这个冬天得到市场的重点关注。
投资者注意到，本次行情的重要主线之一是估值修复。受货币泡沫的刺激，自9月份开始，被机构重仓的白马股开始活跃；10月以来，信息服务、电子元器件、有色金属、机械设备等行业则出现了白马\扬蹄奋进\的格局。
《证券日报》市场研究中心重点对比了上市公司第二季度及第三季度财务指标，将两个季度净利润环比持续增长的股票筛选出来，并根据业绩增长公司数占比情况圈定了六大热点板块。六个板块与已通过的\十二五\规划所涉及板块息息相关，有12只股票代表了行业发展特征，承载着投资者的企望。 信息服务业：1/4的股票业绩持续两季度增长
据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯最新统计，信息服务（申万一级）行业今年第二、三季度归属母公司股东的净利润环比均实现增长的公司有24只，占该行业99只个股的24.24%，排在全部行业第二、三季度环比增长股占比第一位。进入四季度的旺季后，该行业上市公司业绩将有着明显的增长；再加上\十二五\规划的促进，信息服务行业必将迎来战略的投资机会。 1/4的股票业绩持续两季度增长
今年前三季度，信息服务行业业绩收益较好，每股收益为0.2533元、每股净资产3.7231元、每股营业总收入2.3545元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.0384元、净资产收益率为7.95%；以10月29日收盘价计算，信息服务板块动态市盈率为62.27倍（行业数据均为加权平均所得）。该行业今年第二、三季度归属母公司股东的净利润环比均实现增长的公司有24只，占该行业99只个股的24.24%.第二、三季度归属母公司股东的净利润环比增长的24家公司分别为（按第二、三季度环比增幅合计数排序）：华平股份(300074，股吧，消息)（300074）、启明信息(002232，股吧，消息)（002232）、超图软件(300036，股吧，消息)（300036）、天源迪科（300047）、华谊兄弟(300027，股吧，消息)（300027）、金证股份(600446，股吧，消息)（600446）、川大智胜(002253，股吧，消息)（002253）、星网锐捷(002396，股吧，消息)（002396）、科大讯飞(002230，股吧，消息)（002230）、华闻传媒(000793，股吧，消息)（000793）、蓝色光标(300058，股吧，消息)（300058）、达实智能(002421，股吧，消息)（002421）、航天信息(600271，股吧，消息)（600271）、四维图新(002405，股吧，消息)（002405）、交技发展(002401，股吧，消息)（002401）、海隆软件(002195，股吧，消息)（002195）、焦点科技(002315，股吧，消息)（002315）、银江股份(300020，股吧，消息)（300020）、威创股份(002308，股吧，消息)（002308）、省广股份(002400，股吧，消息)（002400）、数码视讯(300079，股吧，消息)（300079）、新世纪(002280，股吧，消息)（002280）、博瑞传播(600880，股吧，消息)（600880）、电广传媒(000917，股吧，消息)（000917）。
达实智能以及排名在其之前的个股，归属母公司股东的净利润第二、三季度环比增长合计数均高于100%.其中，第三季度较一季度增幅最高的个股是华平股份，今年二季度环比增长328.74%、三季度环比增长352.55%；2010年三季报披露，报告期内，公司在大客户订单方面取得一定进展，中国农业发展银行及中国人寿保险股份有限公司均与本公司签订了扩容合同，合同额达到4817 万元。7-9月营业收入增长比例为125.9%，系大客户销售增加所致；财务费用减秒351.8万，系公司募集资金定期存款利息形成所致。 排名第二的是启明信息，今年二季度环比增长1506.74%、三季度环比增长8.89%；公司三季报披露，预计2010年度净利润比上年同期增长幅度为：10%-40%，上年同期净利润：7935.22万元。业绩变动的原因说明：公司自主战略及市场开拓方面取得成效，在提高现有产品成熟度的同时，围绕客户需求开发适销对路新产品，带动公司整体效益不断提升。
排名第三的是超图软件，今年二季度环比增长832.48%、三季度环比增长59.09%；2010年三季报披露，2010年第三季度较上年同期业绩下降主要为大力加强研发投入、销售力量建设所致。1-9月财务费用同比下降375.8%，主要原因是募集资金存款产生的利息较多；营业外收入1386.5万元，同比上升106.9%，主要是公司收到的退税收入和政府资助收入增加。报告期内，公司按已披露的募集资金计划开展募投项目建设，截止期末，公司累计已使用募集资金6551.7万元。 旺季有望迎来业绩高峰
从行业基本面来看，随着四季度旺季的到来，该行业上市公司业绩也将有着明显的增长；再加上\十二五\规划的促进，信息服务行业必将迎来战略的投资机会。
历史经验表明，在第四季度能够大概率获取超额收益的行业，大多具备业绩稳定增长，估值基准切换可靠性高的特点。以软件为代表的信息服务行业是典型的稳定增长类行业，近几年来四季度均大幅跑赢大盘。数据显示，2007年、2008年、2009年软件行业在第四季度分别跑赢大盘15.9%、23.6%、18.7%.据工信部网站数据显示，前三季度软件业经济收入加速增长，三季度增速最高。前三季度，软件业实现软件业务收入9682亿元，同比增长30.3%，增速比去年同期提高10个百分点。分一、二、三季度来看，软件业务收入分别为2573、3475和3634亿元，增长25.7%、31.8%和32.3%，增速逐月上升。其中，9月份完成软件业务收入1396亿元，是今年来收入最高的月份，比去年同期增长33.7%，比8月份增长6.4个百分点。
软件行业收入具有较强的季节性特点，软件企业三四季度占全年收入的60%左右，下半年随着收入确认，三项费用率将会有小幅下降，营业利润也将有所回升。行业分析师表示，软件行业具有明显季节性，三季度业绩通常较为平淡，而四季度则是高峰期。一般来说，软件行业由于其合同确认、以及项目结算的季节性因素，旺季出现在四季度。根据过去几年数据来看，四季度收入占全年比重可达40%.因此相较于其他上游或中游行业，软件行业三季度业绩不必过分看重，应当更为关注企业目前订单饱满程度以及合同确认情况等。
除季节性因素外，电子信息行业迎来\十二五\新机遇，\新一代信息技术\被确立为七大战略性新兴产业之一，未来必将成为推动我国经济增长的主要力量。据中共十七届五中全会审议通过发布的《国务院关于加快培育和发展战略型新兴产业的决定》，进一步明确了发展的重点方向和重要任务，其中关于新一代信息技术产业的布局更加清晰。如果之前业界重点关注的\新18 号文\将被整合进\十二五\规划，优惠政策涉及的范围将更加广泛，力度也将更加大。从目前国内经济形势发展的情况来看，未来五年，中国必将加大经济结构调整的力度，积极推进信息技术的进一步发展。信息产业也将在新的战略规划下，对国民经济的增长起更加重要的拉动作用，成为未来我国的战略支柱性行业。而信息产业也面临着市场从较长的导入期进入到高速增长期，各种新产品、新模式不断发掘，不断应用，行业变更并孕育更广阔的市场空间，提升其对人们生活的引导和参与意义。预计\十二五\期间，我国软件市场仍将继续保持25%以上的高速增长。
经历\大浪淘沙\式分化
工信部10月22日发布了《工业和信息化部和发展改革委联合启动云计算服务创新发展试点示范工作》，确定了北京、上海、深圳、杭州和无锡五个城市为先行开展云计算服务创新发展示范试点。广发证券（000776）报告指出，云计算带来的投资机会首先出现在私有云建设领域，将给实力较强的系统集成商华胜天成(600410，股吧，消息)（600410）、华东电脑(600850，股吧，消息)（600850）带来转型为全面解决方案提供商的机会。同时，转型升级是我国经济进一步发展的要求，用信息技术改造传统产业，是转型升级的主要途径。青岛软控(002073，股吧，消息)专注传统行业信息化改造，具备持续增长的能力。
广发证券在行业四季度投资报告中给予软件行业\持有\的投资评级，认为第四季度自下而上选择投资标的更具实际意义。建议重点配置软控股份（002073）、科大讯飞、大立科技(002214，股吧，消息)（002214）、综艺股份(600770，股吧，消息)（600770）、华东电脑、和同方股份(600100，股吧，消息)（600100），建议关注华胜天成、东软集团(600718，股吧，消息)（600718）、信雅达(600571，股吧，消息)（600571）、新大陆(000997，股吧，消息)。
光大证券(601788，股吧，消息)（601788）分析师认为，在周期性行业普遍暴涨的情况下，市场热点可能逐渐转向前期调整幅度较大的行业，软件行业首当其冲。目前以软件为代表的信息服务板块正经历着\大浪淘沙\的分化过程，行业整体的高估值难以持续，缺乏核心优势和成长性的个股将失去市场的青睐，而高成长性、高技术含量、行业经验丰富的个股将持续走强。
值得注意的是，四季度该行业进入估值切换期，稳定增长类公司显出动态估值优势。申万重点公司中，软件行业目前2010年市盈率为29.7倍，预计2011年动态市盈率将进一步下降到25.6倍。
电子元器件 后景气时代看重业绩确定性
据工信部网站数据显示，电子元器件业保持较高利润增幅，但增势有所放缓。前三季度，通信设备、计算机及其他电子设备制造业累计实现利润同比增长86.1%，其中一季度增长2.28倍，二季度增长1.03
倍，三季度增长35.5%.步入后景气时代后，投资者对电子元器件行业的投资发生转变，尤其是业绩增长确定性成为四季度投资的关键。第二、三季度，电子元器件业有23.96%的上市公司实现了净利润的持续增长。 利润持续环比增长股占23.96%
据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯最新统计，电子元器件（申万一级）行业今年第二、三季度归属母公司股东的净利润环比均实现增长的公司有23只，占该行业96只个股的23.96%，排在全部行业第二、三季度环比增长股占比第二位。今年前三季度，电子元器件行业每股收益为0.1473元、每股净资产3.0691元、每股营业总收入2.0158元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.0988元、净资产收益率为5.53%；以10月29日收盘价计算，电子元器件板块动态市盈率为99.2倍（行业数据均为加权平均所得）。 第二、三季度归属母公司股东的净利润环比增长的23家公司分别为（按第二、三季度环比增幅合计数排序）：大恒科技(600288，股吧，消息)（600288）、大立科技、歌尔声学(002241，股吧，消息)（002241）、佛山照明(000541，股吧，消息)（000541）、中航光电(002179，股吧，消息)（002179）、横店东磁(002056，股吧，消息)（002056）、长信科技(300088，股吧，消息)（300088）、兴森科技(002436，股吧，消息)（002436）、超声电子(000823，股吧，消息)（000823）、莱宝高科(002106，股吧，消息)（002106）、振华科技(000733，股吧，消息)（000733）、欧菲光(002456，股吧，消息)（002456）、士兰微(600460，股吧，消息)（600460）、华天科技(002185，股吧，消息)（002185）、通富微电(002156，股吧，消息)（002156）、劲胜股份(300083，股吧，消息)（300083）、福晶科技(002222，股吧，消息)（002222）、卓翼科技(002369，股吧，消息)（002369）、水晶光电(002273，股吧，消息)（002273）、华微电子(600360，股吧，消息)（600360）、新嘉联(002188，股吧，消息)、晶源电子(002049，股吧，消息)（002049）、东晶电子(002199，股吧，消息)（002199）。
兴森科技以及排名在其之前的个股，归属母公司股东的净利润第二、三季度环比增长合计数均高于100%.其中，大恒科技是第三季度较一季度净利润增幅最高的个股，今年二季度环比增长124.39%、三季度环比增长90.40%；子公司中国大恒集团有限公司持有大陆期货49%股权，最初投资成本4900万元，09年获利800.5万元，2010上半年，大陆期货净利润同比下降约60%，对中国大恒集团净利贡献减少185万元。2000年上半年，中国大恒集团净利润为1840.66万元，同比增长8.9%.排名第二的是大立科技，今年二季度环比增长170.17%、三季度环比增长98.06%；2010年三季报披露，预计2010年度净利润比上年同期增长幅度为：20%-50%，上年同期净利润：4530.37万元。业绩变动的原因说明：公司业务稳定发展，预计2010年度归属于母公司所有者的净利润较上年同期增长。
排名第三的是歌尔声学，今年二季度环比增长167.29%、三季度环比增长29.08%；2010年三季报披露，预计2010年度净利润比上年同期增长150%-180%.上年同期净利润：9987.63万元。业绩变动的原因说明：募投项目达产，大客户战略的顺利实施，有力支持了公司的业务发展，预计2010年全年公司业绩快速增长。 产能释放主导后景气时期业绩
从行业基本面看，三季度电子元器件行业以弱旺季数据收官。8月台湾电子数据欠佳，被动元件、PCB制造、LED等出现了环比下降，主要受PC和TFT面板库存调整影响；9月市场预期多数领域将有小幅环比回升，但最终LED、被动元件、IC封测试、PCB材料均出现环比下降，低于预期。三季度历史环比增长均值17%，而本年度仅触摸屏和太阳能保持强劲增长，PCB制造、IC封测、LED、被动元件的环比增幅小于5%，TFT领域出现下降。三季度供应紧张在多个领域开始缓解，内地厂商更依赖于消费电子和手机类产品，整体情况可能略好于台湾厂商。
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