资回收期法会相对高估项目价值;②忽略了回收期之后的收益情况，因为回收期法只关注何时能够将项目投入的成本回收，对于回收成本后项目的收益会被忽视;③可接受的投资回收期存在主观性，回收期本身就是一个非常主观的概念..因此整个回收期法都会"染上"主观的看法;④即使是贴现回收期法也并不能挑选出最优项目。其次，获利指数法与~PV 法相比有如下缺点:①无法直接反应投资项目的实际收益率，获利指数法得出的是一单位成本所得收益;②计算起来较复杂，口却径也不一致;③最后. IRR 法与NPV 法相比有如下缺点:①隐含的假设条件是在项目存续期内公司可以按内部报酬率再技资，因此可能高估项目价值，其假设不如NPV 的假设稳健2 ②IRR 可能产生误判，有多解和元解的情况:③在利率期限结构下面对各期不同的利率无所适从;④IRR 法则的适用面不宽，只能用于投资项目，而不能用于融资项目;⑤IRR 法则在互斥方案的选择上并不可靠。因此. NPV是一个较好的资本预算方法p。
五、分析题(25 分+20分}
1. 现代经济中的金融系统具有哪些功能？
【答案】最基本的功能是满足社会扩大再生产过程中的投融资需求，促使资本的集中于转换。具体而言，金融市场的功能主要有：聚敛功能、配置功能、调节功能、反映功能。
首先，金融系统具有敛聚功能。金融市场通过直接融资和间接融i资，但是不管是直接融资、间接融资(区别在于是否存在融资中介)都可以引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投人社会再生产的资金集合，从而支配社会的生产发展。其次，金融系统具有配置功能。通过金融市场使资源合理配置，从低效率部门向高效率部门转移。此外，利用金融系统中，市场参与者通过创造金融工具，风险厌恶者能够把风险转嫁给风险偏好者，提高社会的整体福利水平。再次，金融市场具有调节功能。金融市场利用自身机制，包括利率机制、汇率机制x 收入机制、相对价格机制等对微观主体产生影响，从而对宏观经济进行调节F 最后，金融市场具有反映功能，金融市场的存在减少了交易的搜寻成本和信息成本，在有效的资本市场中，价格反映了所有市场参与者收集到的信息。另外，金融市场的波动本身也能够发出许多信息，如大盘指数的波动被看作是国民经济的"晴雨表"。
【分析】此题属于简单题，但是答全并不易，在复习时容易被忽视。建议复习时通过理解来应付此类题目，不要单靠死记硬背。
2. 为什么说NPV方法是最不容易犯决策错误的资本预算方法？
【答案】贴现投资回收期法和净现值法比较：任何一个净现值小于零的项目，它的现值无法弥补期初投资，因而它的投资回收期大于项目存续期，即任何一个贴现回收期小于项目存续期的项目，它的净现值应该大于或等于零；不是所有贴现回收期短于项目有效期的项目均可被投资者接受；低于贴现回收期T的项目并非是最优项目
获利指数法与净现值法比较：两者的原理是一致的，但是，在存在资本约束或其他约束条件下，获利指数和净现值则在项目评价上会出现排序的差异。http://www.77cn.com.cn 名校之路源自金程
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