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2015年中级会计职称考试辅导 财务管理（第五章）

【答案解析】

本题考核可转换债券。可转换债券可以分为两类：一类是不可分离的可转换债券，其转股权与债券不可分离；一类是可分离交易的可转换债券。 【该题针对“可转换债券”知识点进行考核】 【答疑编号10987365】 2、

【正确答案】 错 【答案解析】

认股权证本质上是一种股票期权，在没有认购股票前，是不能享受红利收入和相应的投票权的。 【该题针对“认股权证”知识点进行考核】 【答疑编号10987434】 3、

【正确答案】 对 【答案解析】

本题考核杠杆效应。影响经营杠杆系数的因素必然影响息税前利润，所以，必然影响财务杠杆系数，但是利息会影响财务杠杆系数而不会影响经营杠杆系数。 【该题针对“杠杆效应,财务杠杆效应”知识点进行考核】 【答疑编号10987284】 4、

【正确答案】 对 【答案解析】

本题考核销售百分比法。销售百分比法，首先假设某些资产与销售额存在稳定的百分比关系，根据销售与资产的比例关系预计资产额，并根据资产额预计相应的负债和所有者权益，进而确定筹资需求量。

【该题针对“销售百分比法”知识点进行考核】 【答疑编号10987542】 5、

【正确答案】 错 【答案解析】

资金需要量预测的方法中分析调整法计算简便、容易掌握，但预测结果不太准确；通常适用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。

【该题针对“因素分析法”知识点进行考核】 【答疑编号10987565】 6、

【正确答案】 对 【答案解析】

任何投资项目，如果它预期的投资报酬率超过该项目使用资金的资本成本率，则该项目在经济上就是可行的。因此，资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。 【该题针对“资本成本”知识点进行考核】 【答疑编号10987698】 7、

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2015年中级会计职称考试辅导 财务管理（第五章）

【正确答案】 错 【答案解析】

本题考核资本结构。最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。

【该题针对“资本结构”知识点进行考核】 【答疑编号10987783】 8、

【正确答案】 错 【答案解析】

本题考核资本结构。企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例。 【该题针对“资本结构”知识点进行考核】 【答疑编号10987789】

四、计算分析题 1、

【正确答案】 （1）现金占用资金情况： b现＝（1600－1200）／（700－500）＝2 a现＝1600－2×700＝200 应收账款占用资金情况：

b应＝（2500－1900）／（700－500）＝3 a应＝2500－3×700＝400 存货占用资金情况：

b存＝（4100－3100）／（700－500）＝5 a存＝4100－5×700＝600

固定资产占用资金：a固＝6500 无息流动负债提供资金情况：

b流＝（1230－930）／（700－500）＝1.5 a流＝1230－1.5×700＝180 汇总计算：

b＝2＋3＋5－1.5＝8.5

a＝200＋400＋600＋6500－180＝7520 Y＝7520＋8.5X

（2）2012年的资金需要总量

＝1600＋2500＋4100＋6500－1230 ＝13470（万元）

（3）2013年的资金需要总量＝7520＋8.5×1000 ＝16020（万元）

2013年需要增加的资金

＝16020－13470＝2550（万元）

2013年外部筹资额＝2550－40＝2510（万元） （4）2014需要的资金总额＝7520＋8.5×1200 ＝17720（万元）

2014年需要增加的资金

＝17720－16020＝1700（万元）

或＝8.5×（1200－1000）＝1700（万元） 2014年对外筹资数额

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＝1700－1200×10%×（1－60%） ＝1652（万元） 【答案解析】

【该题针对“资金习性预测法”知识点进行考核】 【答疑编号10987847】

五、综合题 1、

【正确答案】 （1）2012年的流动资产增长率＝流动负债增长率＝销售收入增长率 ＝（[6000－5000）/5000]×100%＝20%

2012年增加的营运资金＝增加的流动资产－增加的流动负债

＝（800＋700＋1500）×20%－（800＋600）×20% ＝320（万元） （2）2012年需增加的资金数额＝320＋200＝520（万元）

（3）2012年需要对外筹集的资金量＝520－6000×10%×（1－70%）＝340（万元）

（4）普通股筹资总额＝340/（1－15%）＝400（万元）；发行普通股股数＝400/8＝50（万股） （5）1000×（1＋20%）×（1－5%）＝1000×10%×（1－20%）×（P/A，Kb，5）＋1000×（P/F，Kb，5）＝1140

当Kb＝4%时，80×（P/A，4%，5）＋1000×（P/F，4%，5）＝1178.044 当Kb＝5%时，80×（P/A，5%，5）＋1000×（P/F，5%，5）＝1129.86 利用插值法，解得：Kb＝4.79%

（6）若2012年对外筹集的资金是通过发行普通股解决，

每股收益EPS1＝（EBIT－1200×4%）×（1－20%）/（1000+50） 若2012年对外筹集的资金是通过发行债券解决，

每股收益EPS2＝[EBIT－1200×4%－340/（95%×120%）×10%]×（1－20%）/1000 令EPS1＝EPS2，求得每股收益无差别点的息税前利润＝674.22（万元）

因为，预计的息税前利润800万元大于每股收益无差别点的息税前利润674.22万元。 所以，应该采用发行债券的筹资方式。

（7）筹资后的长期资本总额＝1200＋3400＋520＝5120（万元）

增发普通股筹资后的平均资本成本＝1200/5120×4%×（1－20%）＋3920/5120×15%＝12.23% 发行债券筹资后的平均资本成本

＝1200/5120×4%×（1－20%）＋340/5120×4.79%＋3580/5120×（15%＋5%）＝15.05% 结论：应该采用增发普通股的筹资方式。 【答案解析】

【该题针对“销售百分比法”知识点进行考核】 【答疑编号10987525】

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