理财产品市场分析(2)

　　为什么在信贷类产品发行数量连续两月走低后，在9月时开始迸发出了新的井喷呢？

　　将资产业务打包转化成信贷类理财产品的“易型术”正是银行“完成任务”的最佳手法，“这意味着资产业务向中间业务的转变，这样可以腾出贷款额度，获得了一批新的优质客户，同时既解决了部分股份制银行资本充足率的压力，又增加了中间业务收入。”交通银行一位产品经理认为，这是银行在政策压力下找到的一条“一石三鸟”之道。当然，要银行提前收回贷款资金必然损失一部分利息收入，但腾出空间后新获得利息收入和转化的中间业务收入却是两项弥补，“其实银行并不亏，只是一个池子里的水如何分配的问题。”上述产品经理认为。

　　而从以往的信贷类产品的“成分”来划分，它主要分为信托贷款和存量资产打包两类。前者是通过信托公司平台新发贷款，而后者则是将银行评级较高的优质信贷资产打包，实现资产的转让。“这两个月来，基本上产品都是存量资产的打包转让，新发贷款暂时被搁置。而大部分是发售给个人，少部分则是同业之间的转让。”华夏银行总行资金部某位产品研发人员透露。而9月份以来，银行火急火燎地忙于打包存量资产正是为了腾出已经剩余不多的贷款空间，提前回笼资金。

　　而从近期发行的信贷类产品期限来看，6个月以内的产品占到绝大多数，而15天、30天等超短期产品更是一大亮点。华夏银行上述研发人员透露：“企业一般以流动资金形式申请贷款，而并不走项目贷款，一方面程序简易，且期限较灵活，比较适合打包制成个人理财产品。”看来，理财市场的需求、企业仍然强大的资金需要和银行内部信贷结构的调整正在完美地实现对接。

　　“虽然银监会要求所有理财产品现在均需要通过总行报备，但某些股份制银行的各地分行有主动发起信贷类产品的资格，为了给新的优质客户腾出贷款空间，各分行对打包存量转让贷款都乐此不疲。”交行上述产品经理分析。当然，除了向个人发售理财产品外，银行同业之间的信贷资产转让也是此次“乾坤大挪移”的一部分。“这就好比零售和批发市场的区别，机构资金实力强的话议价能力就强一些，信贷资产的收益率就高一点，作为出让方，我们银行就相应多让一部分利。”华夏银行的这位研发人员解释。

　　“常青树”背后的隐忧

　　信贷类理财产品作为变相增加贷款额度和调整信贷结构的工具，在2007年和2008年时的发行量达到鼎盛，也因此成为银行理财市场上的明星产品和“常青树”。

　　“不管何时，信贷类产品的收益率一般都远高于银行定存利率，且期限较为灵活。”招行南京分行理财师胡燚表示。而也就正基于此，这类产品一直受到投资者的追捧，卖到断货、只卖给VIP客户的事件屡见不鲜。

　　虽然收益率颇高，但银行将打包资产转让后就实现了风险的转移。早在银监会新规之前，像国开行这样的银行或发行行本身可以为产品提供回购担保，银行信用的垫底给很多投资者吃了颗定心丸。为了监管风险，银监会在发布《银行与信托公司业务合作指引》之后,银行对于信托贷款类产品不再被允许回购，即之前的银行信用风险就转变为了借款企业的信用风险。“这种由金融机构主体向信贷资产质量的转变开始暴露信贷类产品风险的隐忧，至今这类产品都只能被标记为非保本浮动收益类产品。”交行上述产品经理认为。

　　“从产品本身来说并不会出现大规模信用危机，因为打包资产一般为银行评级最高的优质资产，如果优质资产出现问题则意味着企业还不清贷款，那就意味着在此之前银行本身的坏账就已经达到一个无法控制的地步，所以在国内即使某个产品出现信用风险，银行也会努力兜着。”交行上海分行产品经理许魏表示。“另外，虽然这类产品受监管红线和利率双重制约会‘偶遇风寒’，而信贷资产是银行的传统强项，银行出于资产负债经营的要求必然需要这种产品，所以它将是永续性的。如果监管制约，银行或许很难通过市场规律自行调节资产负债率和资本充足率。”而在国外，信贷类产品已经历史悠久，而它也正是资产证券化发展的初级阶段。

百度搜索“77cn”或“免费范文网”即可找到本站免费阅读全部范文。收藏本站方便下次阅读，免费范文网，提供经典小说财经金融理财产品市场分析(2)在线全文阅读。