C.优先股成本 D.普通股成本
7.下列项目中，属于经营期现金流出项目的有（ ）。 A.经营成本 B.所得说
C.经营成本节约额 D.固定资产折旧费 8.股票投资的缺点有（ ）。
A.购买力风险高 B.求偿权居后 C.价格不稳定 D.收入稳定性差
9.按照现行制度，企业应遵守的现金管理规定有（ ）。 A.企业不得坐支现金 B.不得保存账外公款
C.不得套用银行信用 D.不得签发空头支票和远期支票 E.不得出租、出借银行账户
9.关于收益分配政策，下列说法正确的是（ ）。
A.剩余分配政策能正确利用筹资成本最低的资金来源，保持理想的资金结构 B.固定股利政策有利于公司股票价格的稳定
C.固定股利比例政策体现了风险投资与风险收益的对等 D.正常股利加额外股利政策不利于股价的稳定和上涨
10.一般情况下，并购企业在并购行动过程中发生的成本有（ ）。 A.并购机会成本 B.并购完成成本 C.并购退出成本 D.整合改制成本 E.注入资金成本
三、判断题 (每小题1分，共10分)
1.合理确定利润的分配方案，可以提高企业的价值。（ ） 2.如果企业取得的借款在一年内按复利多次计息，则借款的名义年利率将高于借款实际年利率。（ ）
3.现金比率的提高不仅增加资产的流动性，也会使机会成本增加。（ ）
4.在目前的财务比率条件下，无需发行新股所能达到的销售增长，称为“可持续增长率”。（ ）
5.可转换债券赋予持有者一种特殊的选择权，即按事先约定在一定时间内将其转换为股票的选择权，在转换权行使之前属于公司的债务资本，权利行使之后则成为发行公司的所有权资本。（ ）
6.如果企业负债资金为零，则财务杠杆系数为1。（ ）
7.当静态投资回收期或投资利润率的评价结论与净现值等主要指标的评价结论发生矛盾时，应以主要指标结论为准。（ ）
8.证券组合投资所需要补偿的风险只是系统风险。（ ） 9.当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时，只有现金量超出控制上限时，才用现金购入有价证券，使现金持有量下降；只有现金量低于控制下限时，才抛售有价证券换回现金，使现金持有量上升。（ ）
10.发放股票股利会引起每股利润的下降，每股市价也有可能下跌，因而每位股东所持股票的总市值也将下降。（ ）
四、计算题（每题10分，共30分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位。） 1.某公司 2003年12月30日 简化的资产负债表如下：
资产 货币资产 应收账款净额 存货 固定资产净值 无形资产 资产合计 金额 3000 5000 （A） 25000 （B） 50000 负债与所有者权益 应付账款 应交税金 长期负债 实收资本 未分配利润 负债与所有者权益合计 金额 （C） 3000 （D） （E） 1250 （F）
补充资料如下：①年末流动比率为2；②产权比率为0.6；③以销售额和年末存货计算的存货周转率为15次；④以销售成本和年末存货计算的存货周转率为10次；⑤本年毛利（销售收入减去销售成本）为40000元。
要求：计算上表中的A、B、C、D、E、F的金额；
2.某股票为固定成长股，其成长率为2％，预期第一年后的股利为4元，假定目前国库券的收益率为8％，平均风险股票的必要收益率为16％，该股票的β系数为1.2，目前的市价为24元。
请回答：应否购买该股票？
3.某企业预计1个月内经营所需货币资金约为400万元，准备用短期有价证券变现取得，证券每次交易的固定成本为100元，证券市场年利率为6％。 要求：计算最佳货币资金持有量及最小相关总成本。
五、综合题（每题15分，共30分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位。） 1.A公司拟购建一项固定资产，需投资300万元，使用期10年，期末有10万元净残值，直线法提折旧。在建设起点一次投入借入资金300万元，建设期1年，建设期资本化利息60万元，预计投产后每年可获利45万元，假定行业基准收益率为10％（借款年利率为20％）
要求：计算该投资项目的净现值，并判断其财务可行性。
2.A公司正在着手编制明年的财务计划，请你协助计算其加权资金成本。有关信息如下：
（1）公司银行借款利率当前是9％，明年将下降为8.93％；
（2）公司债券面值为1元，票面利率为8％，期限为10年，分期付息。当前市价为0.85元，如按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4％；
（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计每股利润增长率维持在7％；
（4）公司预计明年的资金结构为： 银行借款150万元 长期债券650万元 普通股400万元
（5）公司所得税率为40％
（6）公司普通股的贝它系数为1.1；
（7）当前国债的收益率为5.5％，市场上普通股平均收益率为13.5％。 要求：
（1）计算银行借款的税后资金成本； （2）计算债券的税后资金成本；
（3）分别使用股票股利估价模型和资本资产定价模型估计普通股资金成本； （4）计算其加权平均资金成本（普通股以其（3）平均成本计算）。
《财务管理》试题库
试卷五答案
一、单项选择题
1.C 2.B 3.A 4.B 5.C 6.D 7.A 8.B 9.A 10.D 二、多项选择题
1.ACD 2.ABD 3.ABD 4.ABC 5.ABD
6.AB 7.ABC 8.BCD 9.ABCDE 10.ABC
三、判断题
1.√ 2.× 3.√ 4.√ 5.√ 6.× 7.√ 8.√ 9.√ 10.×
四、计算题 1.答案：
①
＝15
＝10
＝5
销售收入－销售成本＝毛利＝40000（元）
所以：存货（A）＝ ＝8000（元）
②无形资产（B）＝50000－3000－5000－8000－25000＝9000（元） ③流动负债＝ ＝8000（元） 应付账款（C）＝8000－3000＝5000（元） ④ ＝0.6 负债＝所有者权益×0.6
资产＝负债＋所有者权益＝1.6×所有者权益 所有者权益＝ ＝31250（元）
实收资本（E）＝31250－1250＝30000（元） ⑤负债＝31250×0.6＝18750（元）
长期负债（D）＝18750－5000－3000＝10750（元） ⑥负债及所有者权益（F）＝资产＝50000（元） 2.答案
该股票的必要报酬率为：Ki＝8％+1.2×（16％－8％）＝17.6％
股票价值V＝
3.答案：
最佳货币资金持有量；
＝25.64（元）＞24元，应该购入该股票。
Q＝
最小相关总成本： TC＝
五、综合题 1.答案
各年现金流量如下所示：
*
*
＝400 000（元）
＝2 000(元)
根据资料可计算有关指标如下：
固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化利息=300+60=360（万元） 项目计算期=建设期+生产经营期=1+10=11（年）
终结点回收额=回收固定资产余值+回收流动资金=10+0=10（万元） 建设期某年净现金流量=-该年发生的固定资产原始投资额 ∴NCF0=-300万元
NCF1＝0+0+0+0+0＝0万元
经营期某年净现金流量=该年（利润+折旧+摊销额+利息费用+回收额） 则经营期各年净现金流量为：NCF2-10＝45+35+0+60+0＝140（万元） NCF11＝45+35+0+60+10＝140+10＝150（万元）
净现值（NPV）＝140×（P/A,10％,11－P/A,10％,1）+10×P/F,10％,11－300 ＝140×（6.4951－0.9091）+10×0.3505－300 ＝485.55（万元）＞0，说明具有财务可行性。 2.答案：
（1）银行借款成本＝8.93％×（1－40％）＝5.36％ 说明：资金成本用于决策，与过去的举债利率无关。
（2）债券成本＝
＝5.88％
说明：发行成本是不可省略的，以维持不断发新债还旧债；存在折价和溢价时，筹资额按市价而非面值计算。
（3）普通股成本
股利增长模型：
＋g＝
＋7％＝13.81％
资本资产定价模型：5.5％＋1.1×（13.5％－5.5％）＝14.3％
普通股平均成本：
＝14.06％
（4）计算加权平均成本：
＋
＋
＝8.54％
《财务管理》试题库
试卷六
一、单项选择题 (每小题1分，共10分)
1.按利率变动与市场之间的关系，可将利率分为（ ）。 A.实际利率与名义利率 B.市场利率与法定利率 C.固定利率与浮动利率 D.基准利率与套算利率
2.预付年金终值系数与普通年金终值系数的不同之处在于（ ）。 A.期数要减1 B.系数要加1
C.期数要加1，系数要减1 D.期数要减1，系数要加1
3.A公司200×年销售净收入为315000元，应收账款年末数为18000元，年初数为16000元，其应收账款周转次数为（ ）。 A.10 B.18.53 C.15 D.20
4.与生产预算没有直接联系的预算是（ ）。 A.直接材料预算 B.变动制造费用预算 C.销售及管理费用预算 D.直接人工预算
5.某公司发行可转换债券，每张面值为1000元，转换比率为20，则该可转换债券的转换价格为（ ）元。
A.20 B.50 C.30 D.25
6.从资金的价值属性看，资金成本属于（ ）范畴。 A.投资 B.资金 C.成本 D.利润
7.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（ ）。 A.净现值率 B.获利指数
C.投资回收期 D.内部收益率 8.在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（ ）。 A.违约风险 B.利息率风险 C.购买力风险 D.流动性风险
9.企业现金管理的目的，就是在资产的（ ）之间作出抉择，以获取最大的长期利润。
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