财务管理学课程习题(连答案)(7)

(2)计算按债券市价购入该债券的到期收益率。 参考答案：(1)债券价值为922.77元 (2)债券的到期收益率为10.08％ 8．某公司发行的债券面值为1 000元，票面利率为10％，期限为5年，债券发行时的市场利率为12％。

要求：

(1)该债券为每年付息一次，到期还本的债券，计算债券的价值； (2)该债券为到期一次还本付息且不计复利的债券，计算债券价值； (3)该债券为贴现法付息的债券，计算债券的价值。 参考答案：(1)债券价值为927.88元 (2)债券价值为851.1元 (3)债券价值为567.4元

9．某投资人持有ABC公司股票，每股面值为100元，公司要求的最低报酬率为20％。预计ABC公司的股票未来3年股利呈零增长，每期股利20元。预计从第4年起转为正常增长，增长率为10％。

要求：计算ABC公司股票的价值。 参考答案：股票价值为169.44元 10．某企业2001年欲投资购买股票，现有A、B两家公司的股票可供选择，从A、B公司2003年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2003年A公司税后净利为800万元，发放的每股股利为5元，市盈率为5倍， A公司发行在外的股数为100万股，每股面值10元；B公司2003年获税后净利400万元、发放的每股股利为2元，市盈率为5倍，其发行在外的普通股股数共为100万股，每股面值10元。预期A公司未来5年内股利为零增长，在此以后转为正常增长，增长率为6％，预期B公司股利将持续增长，年增长率为4％。假定目前无风险收益率为8％，平均风险股票的必要收益率为12％，A公司股票的β系数为2，B公司股票的β系数为1.5。

要求：

(1)计算股票价值并判断A、B两公司股票是否值得购买； (2)若投资购买两种股票各100股，该投资组合的预期报酬率为多少?该投资组合的风险如何(综合β系数)?

参考答案：(1)A公司股票价值为41.61元，B公司股票价值为20.8元；A公司的每股市价为40元，B公司的每股市价为20元。因为A、B公司股票价值均高于其市价，因此都值得购买

(2) A、B股票投资组合的报酬率为15.34％，A、B投资组合的综合β系数为1.83倍 11．某投资者准备从证券市场购买A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.7、1.2、1.6、2.1。现行国库券的收益率为8％，市场平均股票的必要收益率为15％。

要求：

(1)采用资本资产定价模型分别计算这四种股票的预期收益率。

(2)假设该投资者准备长期持有A股票。A股票去年的每股股利为4元，预计年股利增长率为6％，当前每股市价为58元。投资A股票是否合算？

(3)若该投资者按5：2：3的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的β系数和预期收益率。

(4)若该投资者按3：2：5的比例分别购买了B、C、D三种股票，计算该投资组合的β系数和预期收益率。

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(5)根据上述（3）和（4）的结果，如果该投资者想降低风险，他应选择哪一投资组合？

参考答案：(1) KA为12.9％，KB为16.4％，KC为19.2％，KD为22.7％， (2) V为61.45（元）大于58，A股票值得投资 (3) β为1.07，K为15.49％ (4) β为1.73，K为20.11％ (5)为降低风险，应选择ABC组合

第四篇 营运资金和股利决策

一、单项选择题

1. 在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货管理没模式均需考虑的因素是（ ）。

A.持有现金的机会成本 B.固定性转换成本 C.现金短缺成本 D.现金保管成本 参考答案：A

2. 最佳现金持有量的存货管理模式中，应考虑的相关成本主要有（ ）。 A.机会成本和交易成本 B.交易成本和短缺成本 C.机会成本和短缺成本 D.持有成本和短缺成本 参考答案：A

3. 下列有关现金的成本中，属于固定成本性质的是（ ）。

A.现金管理成本 B.占用现金的机会成本 C.交易成本中的委托买卖佣金 D.现金短缺成本 参考答案：A

4. 企业在确定为应付预防性需要而持有的现金数量时，不需考虑的因素是（ ）。 A.企业愿意承担风险的程度 B.企业临时融资能力的强弱 C.金融市场投资机会的多少 D.企业对现金流量预测的可靠程度 参考答案：C

5. 下列项目中属于持有现金的机会成本的是（ ）。

A.现金管理人员的工资 B.现金安全措施费用 C.现金被盗损失 D.现金的再投资收益 参考答案：D

6. 企业持有短期有价证券，主要是为了维持企业资产的流动性和（ ）。 A.企业良好的信用地位 B.企业资产的收益性

C.正常情况下的现金需要 D.非正常情况下的现金需要 参考答案：B

7. 企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是（ ）。 A.企业销售水平的高低 B.企业临时举债能力的大小 C.企业对待风险的态度 D.金融市场投资机会的多少 参考答案：A

8. 企业在进行现金管理时，可以利用的现金浮游量是指（ ）。

A.企业账户所记存款余额 B.银行账户所记企业存款余额 C.企业账户与银行账户所记存款余额之差 D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差 参考答案：C

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9. 利用邮政信箱法和银行业务集中法进行现金回收管理的共同优点是（ ） A.可以缩短支票邮寄时间 B.可以降低现金管理成本 C.可以减少收账人员 D.可以缩短发票邮寄时间 参考答案：D

10. 企业为满足投机动机而持有现金，所需考虑的主要因素是（ ）。 A.企业销售水平的高低 B.企业临时举债能力 C.企业对待风险的态度 D.金融市场机会的多少 参考答案：D

11. 企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为200 000元，每次转换有价证券的固定成本为400元，有价证券的年利率为10％，则达到最佳现金持有量的全年转换成本是（ ）元。

A.10 000 B.20 000 C.30 000 D.40 000 参考答案：D

12. 下列各项中，属于应收账款机会成本的是（ ）。

A．客户资信调查费用 B．应收账款占用资金的应计利息 C．坏账损失 D．收账费用 参考答案：B

13. 下列各项中，不属于信用政策构成要素的是（ ）。 A.信用期限 B.现金折扣 C.信用标准 D.商业折扣 参考答案：D

14. 在信用期限、现金折扣的决策中，必须考虑的因素是（ ）。 A.货款结算需要的时间 B.公司所得税率

C.销售增加引起的存货资金增减变动 D.应收账款占用资金的应计利息 参考答案：D

15. 对应收账款信用期限的叙述，正确的是（ ）。 A.信用期限越长，企业坏账风险越小

B.信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越 C.延长信用期限，不利于销售收入的扩大 D.信用期限越长，应收账款的机会成本越低 参考答案：B

16. 下列各项中，不属于应收账款成本构成要素的是（ ）。 A.机会成本 B.管理成本 C.坏账成本 D.短缺成本 参考答案：D

17. 信用标准是企业可以接受的客户的信用程度，其判断标准是（ ）。 A.赊销比例 B.预计坏账损失率 C.应收账款回收期 D.现金折扣 参考答案：B

18. 采用ABC分类管理法对存货进行管理时，应当重点管理的是（ ）。 A.数量较多的存货 B.占用资金较多的存货 C.品种较多的存货 D.库存时间较多的存货 参考答案：B

19. 某企业全年需用A材料2400吨，每次的定货成本为400元，每吨材料年储存成本

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12元，则每年最佳定货次数为（ ）次。

A.12 B.6 C.3 D.4 参考答案：B

20. 允许缺货时的经济定货量一般会（ ）不允许缺货时的经济定货量。 A.大于 B.小于 C.等于 D.不一定 参考答案：A

21. 存货ABC分类管理法下，最基本的分类标准是（ ）。 A.金额 B.品种 C.数量 D.体积 参考答案：A

22. 在允许缺货的情况下，经济进货批量是使（ ）的进货批量。 A.购置成本与储存成本之和最小 B.定货成本等于储存成本 C.定货成本、储存成本与短缺成本之和最小 D.购置成本等于储存成本与短缺成本之和 参考答案：C

23. 经济定货量基本模型的假设条件中不包括（ ）。

A.一定时期的进货总量可以准确预测 B.存货进价稳定 C.存货耗用均衡 D.允许缺货 参考答案：D

24. 下列定货成本中属于变动性定货成本的是（ ）。

A.采购部门管理费用 B.采购人员的工资 C.定货业务费 D.预付定金的机会成本 参考答案：C

25．信用条件为（2/10，n/30）时，预计有40％的客户选择现金折扣优惠，则平均收款期为（ ）天。

A.16 B.28 C.26 D.22 参考答案：D

26. 通常情况下，企业持有现金的机会成本（ ）。

A.与现金余额成反比 B.与有价证券的利率成正比 C.与持有时间成反比 D.是决策的无关成本 参考答案：B

27. 成本分析模式下的最佳现金持有量是使以下各项成本之和最小的现金持有量（ ）。

A.机会成本和交易成本 B.机会成本和短缺成本

C.持有成本和交易成本 D.持有成本、短缺成本和交易成本 参考答案：A

28. 在供货企业不提供数量折扣的情况下，影响经济定货量的因素是（ ）。 A.取得成本 B.储存成本中的固定成本 C.购置成本 D.定货成本中的变动成本 参考答案：D

29. 实行数量折扣的经济进货量模式应考虑的成本因素是（ ）。 A.定货成本和储存成本 B.购置成本和储存成本

C.定货成本、储存成本和购置成本 D.定货成本、储存成本和缺货成本

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参考答案：C

30. 企业采用固定股利政策发放股利的好处主要表现为（ ）。 A.降低资金成本 B.维持股价稳定 C.提高支付能力 D.实现资本保全 参考答案：B

31. 下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是（ ）。

A.剩余股利政策 B.固定股利政策

C.固定股利比例政策 D.正常股利加额外股利政策 参考答案：C

32. 主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的企业股利政策是（ ）。

A.剩余股利政策 B.固定股利政策

C.固定股利比例政策 D.正常股利加额外股利政策 参考答案：A

33. 企业采用剩余股利政策的主要优点是（ ）。

A.有利于稳定股价 B.获得财务杠杆利益 C.降低加权平均资金成本 D.增强公众投资信心。 参考答案：C

34. 企业以股票形式发放股利，可能带来的结果是（ ）。

A.引起企业资产减少 B.引起企业负债减少

C.引起股东权益内部结构变化 D.引起股东权益与负债同时变化 参考答案：C

35. 股份有限公司为了控制向投资者分配利润的水平以及调整各年利润分配的波动，应提取（ ）。

A.资本公积 B.公益金 C.法定公积金 D.任意公积金 参考答案：D

36. 资本保全约束要求企业发放的股利或投资分红不得来源于（ ）。 A.当期利润 B.留存收益 C.未分配利润 D.股本或原始投资 参考答案：D

37. 影响股利政策的法律因素不包括（ ）。

A.资本保全约束 B.控制权约束 C.资本积累约束 D.超额累积利润约束 参考答案：B

38. （ ）之后的股票交易价格可能有所下降。

A.股利宣告日 B.除息日 C.股权登记日 D.股利支付日 参考答案：B

39. 以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好的形象，但股利的支付与收益相脱节的是（ ）。

A.剩余股利政策 B.固定股利额政策 C.固定股利比例政策 D.正常股利加额外股利政策

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