长安汽车营运能力分析(3)

西南财经大学天府学院 长安汽车营运能力分析

单位：百万

项目\\年份 总资产 固定资产 流动资产 存货 应收账款 负债合计 所有者权益合计 2009年 24,471.42 3,149.23 13,627.81 2,504.00 139.78 15,576.86 8,894.55 2010年 30,456.43 4,267.89 16,576.51 2,536.34 404.01 19,872.84 10,583.58 2011年9月 33,363.64 4,929.27 15,528.52 3,432.54 611.73 18,666.16 14,697.48 关于长安汽车近几年的资产规模变化情况，上表1-1给予我们很好的展示。综合来看：在总资产上，2010年 和2011年分别达到了5,985.01百万、2,907.22百万的增长规模以及和24.46%、9.55%的较高增长率，在内部构成上，流动资产在总资产中的比重有所下降，从2009年的55.67%到2011年的46.54%，在流动资产的增长规模上甚至在2011年出现了6.32%的负增长，我们不难发现，在总资产不断增加的前提下，固定资产的增加成为总资产增加的主要原因，而固定资产增加的主要原因是由于长安汽车公司在近几年生产规模的扩大，新建厂房和新能源汽车的生产线所引起。在过去的3年里，企业的资产规模逐年递增。负债和股东权益是企业资产的组成部分，长安汽车资产规模的增大主要是负债和股东权益同时增加引起的，而股东权益的增加是主要因素，就2011年来看长安汽车负债比2010年下降了6.07%而股东权益则是38.87%高增长，企业资金来源的变化可以说明两方面的问题：一方面，企业在对融资渠道进行调整，减少了债务融资，另一方面也可以由此看出企业的健康发展给投资者带来了信心，使得投资者的出资额加大。

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2、利润表分析6

表1-4 长安汽车2009年-2011年9月利润表主要数据

单位：百万

项目\\年份 营业收入 营业成本 销售费用 管理费用 财务费用 2009年 25,203.69 20,159.38 2,466.77 1,193.99 -4.23 2010年 33,072.12 27,303.26 3,230.35 1,573.11 -54.10 2011年9月 19,606.60 17,022.20 1,496.21 1,227.61 -133.69 （1）营业务收入情况

如表1-2所示，长安汽车近几年主营业务收入不论在数量还是在增长率上都呈现较大幅度的增长， 2010年相较于2009年增加了7,867.43百万，增长率为31.22%，但截止2011年9月份长安汽车公司只有19,606.60百万的营业收入，较2010年下降了13,465.52百万，同比下降了41%，说明长安汽车在竞争激烈的市场中，市场占有率水平不是很稳定，需要在很大程度上的提高。 （2）成本费用情况

在表1-2中， 营业成本的增减在很大的程度上受制与营业收入，2009年到2010年主营业务成本增加了7,143.88百万，增长率为35.43%；截止2011年9月，长安汽车公司主营业务成本在2010年的基础上下降了10,281.06百万和38%下降率，在很大程度上接近与2011年营业收入的下降情况，增长规模和幅度基本上和主营业务收入的增长规模和速度相对应。

从近几年的费用增长情况来看，销售费用和管理费用都于营业收

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长安汽车公司2009年-2011年利润表

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入有很大程度的关联，在近几年呈现大幅度的增长，不管是在增长规模还是在增长速度上来看，特别是在09年达到了1,330.22百万的增长规模和117%的增长速度，从09年的主营业务收入增长来看，我们可以明确的看出，正是由于当年投入大量的销售费用用于宣传和营销，才使得09年达到了较大幅度的提升。从管理费用来看，不管是在09年还是在10年，管理费用都呈现了一定程度的下降，可以看出企业在公司的内部管理方面做出了很多相应的政策使得公司的管理费用不断的下降。截止2011年9月，公司的销售费用和管理费用都叫2010年有很大程度的下降，这于营业收入的增加有很大程度的关系。从财务费用来看，公司在财务费用这块也是呈现逐年下降的一个趋势，由2009年的-4.23百万到2011年的-133.69百万，我们可以明确的看出，长安汽车公司把闲置的资金合理的利用从而产生了很大一部分的收益。

3、现金流量表分析7

表1-5 长安汽车2009年-2011年9月现金流量表主要数据

单位：百万

项目\\年份 经营现金流量净额 投资现金流量净额 筹资现金流量净额 2009年 2,912.35 -533.25 -542.28 2010年 2,695.08 -1,179.28 -887.68 2011年9月 1,392.28 -2,913.59 3，143.18 如表1-3所示：长安汽车的经营净流量逐年增加，在2009年实现经营性现金净流量同比增长达到2,427.52百万 ，增长率达到500%的高水平，由于2009年的增幅过大，导致在2010年相较于2009年

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长安汽车公司2009年-2011年现金流量表

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在增长规模和增长率上都有所下降，规模比2009年下降了217.28百万，同比下降7.5%，截止2011年9月，公司经营活动产生的现金流量净额较2010年度下降了1,302.80百万，下降率达到了48.34%，主要是由于2011年销售收入的减少所导致。

长安汽车2009至2011年投资相对不是很稳定，2010年减少646.04百万，主要是由于长安汽车公司收到与其他经营活动有关的现金减少了和大规模的投资活动所导致，2011年减少1,734.31百万，一方面由于未到资产负债表日，很多的分红未能到账，另一方面在2011年公司投入大量的资金用于固定资产、无形资产和其他资产的购买。

长安汽车筹资净流量在2009年和2010年的径流量和规模都为负增长的情况下，在2011年忽然增加了4,030.86百万，一方面由于长安汽车公司在2011年偿还债务的支付的现金大幅度下降，另外最主要的是由于长安汽车公司在2011年接受到了3,543.89百万的新的投资。

经过上面对资产负债表、利润表以及现金流量表2009年2011年9月的财务数据的简单的解读，我们明显的从各个财务数据中看到长安集团在近3年的发展状况：在近3年的时间里，总资产、固定资产以及流动资产的规模得以大幅度的增加，特别是在流动资产规模上突破了15,528.52百万大关，是近几年长安汽车辉煌成绩的最好见证；在内部控制上，严格控制生产成本及各项费用，充分运用闲置资金，取得了数目可观的利息收入；最后，资产的增长主要依靠所有者权益

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增加实现以及筹资现金流量净额不断增加的数据可以明显看出，长安汽车的健康平稳发展增强了投资者对于企业发展的信心； 二、长安汽车公司营运能力分析

营运能力的资产结构分析中，我们选取了长安汽车公司2007年-2011年的资产负债表以及现金流量表中的数据对长安汽车公司2007年-2011年的营运能力进行了结构分析与纵向分析8。 （一）、总资产营运能力分析

1、总资产规模及增长率

表2-1 长安汽车2007年-2011年9月总资产数据

单位：百万

总资产 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年9月 规模 14,352.92 15,367.82 24,471.42 30,456.43 33,363.64 增长规模 -8,879.22 1,014.91 9,103.59 5,985.01 2,907.22 从表2-1中我们可以清楚的看到长安汽车的总资产规模正在逐步的扩大，从2007年的14,352.92百万到2011年9月的33,363.64百万。短短5年时间里增加了19,010.73百万，更是达到了82%的较高增长水平，其中，2009年和2010年的增长尤为突出，分别为9,013.59百万和5,985.01百万的增长规模，主要是由于在2009年和10年国外汽车行业受到金融危机的影响，而中国的汽车行业受的影响较小，这为汽车行业带来了很好的发展契机，长安汽车抓住了这一机遇，在这两年时间里不断扩大的企业的生产规模等，2009年的增长主要是由于生产规模的扩大导致存货的增加所引起，2010年的

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长安汽车公司2007年-2011年资产年报

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