2016商业银行理财业务监督管理办法全文(征求意见稿)

2016商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）

第一章 总则

第一条（立法依据）为加强对商业银行理财业务的监督管理，促进商业银行理财业务规范健康发展，依法保护金融消费者合法权益，根据《中华人民共和国银行业监督管理法》、《中华人民共和国商业银行法》等法律法规，制定本办法。

解读：立法依据依然没有《证券法》、《证券投资基金法》，这意味着机构监管仍然是一行三会制定监管政策的首选逻辑。尽管三会都在加强监管，但对于同类性质的产品无法实行功能监管，监管套利现象或许或有所收敛，但仍然无法避免。

第二条（定义）本办法所称理财业务是指商业银行接受客户委托，按照与客户事先约定的投资计划和收益与风险承担方式，为客户提供的资产管理服务。

解读：所有政策办法的第二条、第三条都是非常重要的条款。本条界定了什么是银行理财业务，算得上核心条款。从这一条定义来看，银行理财业务定性为资产管理服务，与信托计划、券商资管、基金专户、保险资管本质上是同一类业务。

第三条（权益代表）商业银行开展理财业务，应当以理财产品管理人名义，代表理财产品投资客户利益行使法律权利或者实施其他法律行为。

解读：这条赋予商业银行代表产品行使产品投资所产生的权利，与其他资管产品一样，产品的管理人均有这项职责。宝万之争中涉及的资管计划，其购买万科股票产生的股东权利应当归于资管计划管理人行使，其依据即来自于此。这一条很关键。

第四条（法律地位）商业银行理财产品财产独立于管理人、托管机构和其他参与方的固有财产，因理财产品财产的管理、运用、处分或者其他情形而取得的财产，均归入银行理财产品财产。

商业银行理财产品管理人、托管机构和其他参与方不得将银行理财产品财产归入其固有财产，因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的，银行理财产品财产不属于其清算财产。

解读：这一条在其他资管办法中都有相似表述，其本质含义是明确银行理财产品的信托关系，界定银行理财产品的法律地位，起到破产隔离效果，使得银行理财产品具备一定程度上的“独立法人资格”。

第五条（禁止抵销）商业银行理财产品管理人管理、运用和处分银行理财产品所产生的债权，不得与管理人、托管机构和其他参与方因固有财产所产生的债务相抵销；管理人管理、运用和处分不同银行理财产品财产所产生的债权债务，不得相互抵销。 解读：作用同第四条。

第六条（基本原则）商业银行开展理财业务，应当诚实守信、勤勉尽职地履行受人之托、代人理财职责，遵守成本可算、风险可控、信息充分披露原则，充分保护金融消费者合法权益。

解读：明确银行理财产品管理人的基本职责。成本可算这一条比较新鲜，其他资管办法中未曾见过。

第七条（监管主体）中国银行业监督管理委员会（以下简称银监会）依法对商业银行理财业务活动实施监督管理。

解读：银监会对银行理财业务具有绝对监管权。这一点和证监系统、保监系统有一定差异，未能体现银行业协会的自律作用。

第二章 产品定义与分类管理

第八条（保本和非保本产品）按照是否保证产品本金兑付，商业银行理财产品可以分为保本型理财产品和非保本型理财产品。

前款所称保本型理财产品是指商业银行按照约定条件向客户保证本金支付的理财产品。非保本型理财产品是指商业银行按照约定条件和实际投资收益情况向客户支付收益，不保证本金支付和收益水平的理财产品。

解读：银行理财产品的优势就在于，其可以光明正大宣扬保本，这对投资者具有较强的吸引力。而这种保本分类，随着理财资金流向券商资管、基金资管、信托计划，相应影响了下游资管产品的设计，导致下游资管产品合同中以多种形式体现了对银行理财资金的保本保障，其根源就来自于此。以券商资管中的结构化产品为例，优先级如果是银行理财资金，合同中多数会约定保本保收益条款，诸如预期收益（固定收益率）、预警补仓机制、以劣后级资产保障优先级本息、差额补足优先级预期收益等等。极端条款还包括提前终止罚息、按日计提优先级预期收益等等。

第九条（保本浮动收益和保证收益产品）保本型理财产品可以分为保本浮动收益型理财产品和保证收益型理财产品。

前款所称保本浮动收益型理财产品是指商业银行按照约定条件向客户承诺支付本金，本金以外的投资风险由客户承担，并根据实际投资收益情况确定客户实际收益的理财产品。保证收益型理财产品是指商业银行按照约定条件向客户承诺支付固定收益，并承担由此产生的投资风险，或者银行按照约定条件向客户承诺支付最低收益并承担相关风险，其他投资收益由银行和客户按照合同约定分配，并共同承担相关投资风险的理财产品。

解读：按照是否保证收益对保本产品做进一步细分，这种细分与投资者的风险承受能力以及商业银行的投资管理水平密切相关。一般而言，保本浮动收益型产品更为银行所青睐。 第十条（保证收益产品管理要求）保证收益理财产品中高于商业银行本行同期储蓄存款利率的保证收益或最低收益，应当是对客户有附加条件的保证收益或最低收益。

前款所称附加条件可以是对理财产品期限调整、币种转换、最终支付货币和工具的选择权利等，附加条件产生的投资风险应当由客户承担。

商业银行不得无条件向客户承诺高于本行同期储蓄存款利率的保证收益率或最低收益率，不得承诺或变相承诺除保证收益或最低收益以外的任何可获得收益。

解读：本条对保证收益产品做了一定限制，赋予银行一定权利以便其在无法保证收益时可以通过调整期限、币种、支付工具等方式缓冲支付压力。

第十一条（净值型、预期收益型和其他收益型产品）按照收益表现方式的不同，商业银行理财产品可以分为净值型理财产品、预期收益率型理财产品和其他收益表现方式理财产品。 前款所称净值型理财产品是指在存续期内定期或不定期披露单位份额净值的理财产品。预期收益率型理财产品是指在发行时披露预期收益率或预期收益率区间的理财产品。其他收益型理财产品是指在发行和存续期内不向投资者披露预期收益率、预期收益率区间或者产品单位份额净值，在产品终止时计算并向投资者披露实际收益的理财产品。

解读：和证监新版八条底线明确禁止宣传预期收益率相比，银监会明确银行理财产品可以设置预期收益率型产品。考虑到银行理财产品的销售对象范围更广，购买门槛较低，存在预期收益率型产品无可厚非，但证监体系的私募资管产品都是面向高净值客户，起售门槛为100万元，投资者风险承受能力相对较高，因此，禁止宣传预期收益率，对于强化投资有风险的投资理念，避免投资者产生刚性兑付预期，具有较强的合理性。

第十二条（封闭式和开放式产品）按照存续期内是否开放，商业银行理财产品可以分为封闭式理财产品和开放式理财产品。

前款所称封闭式理财产品是指有确定到期日，且自产品成立日至终止日期间内，客户不得进行申购、赎回的理财产品。开放式理财产品是指自产品成立日至终止日期间内，客户可

以按照协议约定的开放日和场所，进行申购、赎回的理财产品。开放式理财产品可以有确定到期日期，也可以无确定到期日期。

解读：无确定到期日期的产品，需要谨慎。

第十三条（结构性和非结构性产品）按照是否挂钩衍生产品，商业银行理财产品可以分为结构性理财产品和非结构性理财产品。

前款所称结构性理财产品是指理财产品本金或部分本金投资于存款、国债等固定收益类资产，同时以不高于以上投资的预期收益和剩余本金投资于衍生产品，并以投资交易的收益为限向客户兑付理财产品收益的理财产品。非结构性理财产品是指除结构性理财产品之外的理财产品。

解读：第一个容易混淆的概念出现了。注意，这里的解耦孤星理财产品和证监新八条底线所说的“结构化资管计划”是两个截然不同的产品。事实上，个人更认同这里对结构性产品的定义，即所谓结构性产品，一定是体现在投资端，通过不同风险收益属性投资标的的设计，来实现预定收益，这是典型的金融工程，值得研究和鼓励。 第十四条（禁止发行分级产品）商业银行不得发行分级理财产品。

前款所称分级理财产品是指商业银行按照本金和收益受偿顺序的不同，将理财产品划分为不同等级的份额，不同等级份额的收益分配不按份额比例计算，而是由合同另行约定、按照优先与劣后份额安排进行收益分配的理财产品。

解读：个人以为，这里的分级产品就是“结构化资管计划”，而银监会一刀切禁止发行分级产品是极为正确的，做了证监会想做却一时无法做到的事情。按照本金和收益受偿顺序划分风险和收益，这是一个极为扭曲的安排，是对投资有风险理念、公平对待投资者理念的极大伤害。相信随着监管力度的加强与趋同，当前存在的机构化资管计划终将走向消亡。

百度搜索“77cn”或“免费范文网”即可找到本站免费阅读全部范文。收藏本站方便下次阅读，免费范文网，提供经典小说综合文库2016商业银行理财业务监督管理办法全文(征求意见稿)在线全文阅读。