运用杜邦分析法对企业财务报表综合分析

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第２２卷第３期２００４年３月

化工技术经济

ＣＨＥＭＩＣＡＬＴＥＣＩｔＮＯ—ＥＣＯＮＯＭＩＣＳ

．１９．

运用杜邦分析法对企业财务报表综合分析

周

颖

（中国石化经济技术研究院．北京］０００２９）

摘要：杜邦分析法是对企业财务报表的一种综合分析。通过分析权益报酬率、净利润、权益乘数、总资产周转率、总资产报酬率、销售利润率等指标以及指标间的相互关系，可衡量企业的运营能力、盈利能力以及

偿债能力。

关键词：杜邦分析法；财务报表；综合分析文章编号：１００６－２５３Ｘ（２００４】０３—００１９－０３

中圈分类号：Ｆ８３０．４９

文献标识码：Ｂ

在公司财务分析中．仅观察财务报表无法洞察财务状况的全貌，仅观察单一的财务比率也难以了解公司财务状况的全面情况。为此．需要把各种财务比率结合起来。杜邦财务分析体系就是一种综合分析法，它利用若干相互关联的指标对营运能力、偿债能力及盈利能力等进行综合性的分析和评价。这种分析法在美国杜邦公司首先使用，故称杜邦分析法。这种方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指

（３）权益乘数表示企业的负债程度．反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数大，说明公司负债程度高。公司有较多的杠杆利益，但风险也高；反之，资产负债率低，权益乘数小，说明公司负债程度低．公司有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。

１．２杜邦分析围构成

杜邦分析法是采用“杜邦图”将有关分析指标按内在联系排列的。主要体现了以下一些关

系：

标——权益报酬率出发，层层分解至企业最基

本生产要素的使用、成本与费用的构成和企业风险．从而满足经营者通过财务分析进行绩效评价需要．在经营目标发生异动时能及时查明原因并加以修正．为改善企业内部经营管理提供有益的分析框架。

（１）权益报酬率

权益报酬率＝净利润／所有者权益

＝（净利润／资产总额）×（资产总额／所有者权益）＝总资产报酬率×权益乘数（２）总资产报酬率

总资产报酬率＝（净利润／销售收入）×

（销售收入／资产总额）＝销售利润率×总资产周转率

（３）权益乘数

权益乘数＝资产总额／所有者权益

＝１／（１－资产负债率）

（４）权益报酬率

权益报酬率＝销售利润率ｘ总资产周转率×

［１／（１一资产负债率）］

１分析方法简介

１．１分析的基本思路

（１）权益报酬率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。

（２）总资产报酬率是影响权益报酬率的最重要的指标．总资产报酬率又取决于销售利润率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题；销售利润率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。

收稿日期：２００３—１２—１５

作者筒介：周颖（１９７２一）．女，北京市人，经济师，从事石油化工项目技术经济分析及竹格研究。

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