太阳鸟游艇股份有限公司投资价值分析(4)

5.3.1估值建模步骤..............................................................................................................54

5.3.2财务报表预测.........................................................................................................55

5.3.3 估值.............................................................................................................................72

5.4本章小结............................................................................................................................77

6 总结..........................................................................................................................................78

6.1结论....................................................................................................................................78

6.2优点与缺点........................................................................................................................78

参考文献：..................................................................................................................................79

作者简历......................................................................................................................................80

本论文介绍了股票投资分析的一般方法,对行业分析,公司分析和现金流折现的估值方法进行了一定的介绍。为股票投资中的估值分析提供了一个范本,同时对太阳鸟游艇的估值具有一定的投资实战的参考意义。

1 绪论

1.1 论文研究的背景及选题的与意义

1.1.1论文选题背景

随着股改的完成，中小板和创业板的相继开立，中国内地公司的融资渠道得到了大幅拓宽，股票市场迎来了建国以来最快的发展时期。各行各业的内地公司怀着不同的目的开始筹划上市之路，经过证券监管机构的层层筛选与审核，每年都会有好几百家不同背景、不同发展前景的公司过会成功而被批准在上海证券交易所或深圳证券交易所上市，使得中国内地的股票市场迅速壮大。

虽然中国的核准制上市制度能够通过对拟上市公司的一些财务指标和内部管理系统的审核，把部分前途不明或者绩差公司挡在上市门槛之外，但是上市公司未来的前景发展究竟如何，仍然和宏观经济发展前景、上市公司本身所处的行业、内部的管理体系、股权结构，企业管理者和大股东戚戚相关。因此在内地股票市场规模日益扩大，内地可选的标的公司日益丰富的前提下，如何从上千鱼龙混杂的标的公司中挑选出具备长期投资价值的公司，挑选出具备在未来几年能有数十倍增长的超级公司，如何评价这些公司目前实际价值的大小，以及以什么样价格买入是一个合适的价格等问题成为广大投资者迫切想要解决的问题。

本论文希望结合实际的标的公司，通过梳理西方尤其是美国股票市场的发展历史，总结西方成熟市场在股票投资方面的理论，精研目前仍广为西方投资者所采用的价值投资理论及其他相关理论。在此基础上总结出一定的投资方法，对如何评价一个公司的投资价值进行一定的研究，并通过现金流折现的方式对标的企业价值进行一个合理的估价，希望能为长期投资者提供一种筛选标的公司是否存在长期投资价值的方法及合理估价的方法，用于指导投资实务。

1.1.2 研究的目的与意义

1986年国庆前夕，静安证券在上海开张，新中国历史上第一个正式的证券交易柜台开张了，这标志在中断了几十年后的股票交易在中国重新起步，之后股票与债券的柜台交易在各地相继出现。随着交易柜台和投资者的队伍日益壮大，证券流通的需求日益强烈，在此大背景下，1990年底，上海市和深圳市相继成立了各自的证券交易所。从此中国的证券交易步入高速发展阶段。时至今日，中国的证券市场发展已经走过了二十多个年头，但相对欧美成熟证券市场上百年的发展历程，中国的证券市场仍然处于刚刚起步阶段。对于

本论文介绍了股票投资分析的一般方法,对行业分析,公司分析和现金流折现的估值方法进行了一定的介绍。为股票投资中的估值分析提供了一个范本,同时对太阳鸟游艇的估值具有一定的投资实战的参考意义。

中国广大的投资者而言，在股票市场接受的熏陶与洗礼也远不如西方投资者那么深刻，在投资行为及理念方面仍然处于比较初级的阶段，追涨杀跌、羊群效应等非理性投资方式时时刻刻都在上演，技术分析这些在西方已经逐渐成为非主流的分析方法仍然是中国广大投资者的主流分析工具。而在西方，虽然也经历过类似的把股票作为赌博、投机的工具，把股票交易市场视作赌场、内幕交易的场所，但是价值投资分析方法从20世纪30年代诞生开始，经过几代人的努力，已经从最初的本杰明﹒格雷厄姆(Benjamin Graham)的古典价值投资理论和菲利普﹒费雪（Philip Fisher）成长股投资理论发展到了集两者之大成者沃伦﹒巴菲特（Warren Buffett）现代价值投资理论，该理论正在以其稳定的长期回报率日益获得西方投资者的认可并逐渐成为指导投资的主流分析方法。虽然随着中国股票市场的发展，对价值投资的认可程度正在日益的提高，但因为价值投资的分析方法与技术分析相比需要耗费更多的时间进行基本面的分析，同时在时效性方面不如技术分析那么及时与立竿见影，因此价值投资的方法仍然未被广大的个人投资者甚至机构投资者所完全认可。但根据西方股票市场的发展历程昭示，价值投资必将成为指导我国投资者的主流指导思想。

本文希望在对价值投资的方法发展进行一定的梳理的基础上，总结出现代价值投资理论的精髓，并结合实际的标的公司进行分析，总结出一套切合实际的可行分析方法，帮助投资者简化价值投资分析的方法，提高分析的系统性与准确性。

1.2 股票发展史回顾

随着商品经济的发展那些单纯依靠自我积累和借贷资本已经无法满足社会化大生产发展的需要，尤其是到了市场经济阶段，资本的需求与筹措日益成为制约企业发展的瓶颈，于是股份制公司这种新的企业融资制度应用而生。股份制公司是通过发行股票实现所有权和经营权相对分离的一种企业组织形式。股票是股份制公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，这种权利是一种综合权利，如参加股东大会、投票标准、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等。股票是股份制公司产生后的必然产物。因为股票具有不返还性和流通性，即股票一旦发售，持有者不能把股票退回给公司，只能通过股票交易实现本金的回收。因此随着股票的发行数量的增加，股票的交易也成为了一种必要的需求，证券市场即股票交易所随之产生。

百度搜索“77cn”或“免费范文网”即可找到本站免费阅读全部范文。收藏本站方便下次阅读，免费范文网，提供经典小说医药卫生太阳鸟游艇股份有限公司投资价值分析(4)在线全文阅读。