投资项目分析案例(3)

机构的设置以精干、高效为准则，设置如下：

董事会 总经理 副总经理 总工程师 综合部 制造部 经营部 电枢制造 电机制造 电动轮毂装配 6.2 定员(按年产3万台电动轮毂计划)

生产工人：80人，管理人员：17人，中专以上文化程度占总人数比例不低于30%。

表6-1 人员分布情况

单位：人 序 号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 部门 电枢制造 电机制造 电动轮毂装配 检验工 制造部 综合部 经营部 机、电工程师 企业领导 数量 30 20 20 10 4 3 4 3 3 备 注 机械6人、电气4人 管理1人、调度1人、统计1人、外协1人 财务2人、人事1人、文秘1人（兼） 内勤1人、外勤3人 电机电气、机械、工艺各1人 正副职各1人 合计：97人 七、

经济效益预测及结论

7.1 产品成本估算 本项目建成投产后，年产量印制绕组直流伺服电机3万台，其中应用于电动轮毂2万台；CO2气体保护焊机用送丝电机5000台；汽车空调散热风机及其他用途产品5000台。

项目3年达到设计生产能力，投产后计划产量表参见表7-1计划产量表。

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7.2 产品成本估算依据 三种产品原辅材料、燃料和动力消耗根据永力特种电机厂提供的用量情况进行估算(考虑到通货膨胀等因素的影响，原辅材料、燃料的价格在第一年的基础上每年递增5%左右)。

本项目定员为97人(达到年产3万台时)。直接生产工人的工资计入成本中的工资费用，其他部分人员的工资分别计入管理费和制造费用。

本项目形成固定资产53万元，设备按10年折旧，房屋以租赁方式12元/平方米计算，每年以10%递增，大修理基金按原值的3%提取。

经计算得到：房屋租金＝1500×12(元)×12＝21.6(万元)? 设备折旧＝53×(1-10%)/10＝4.77(万元)? 大修理基金＝53×3%＝1.59(万元)? 表7-2为制造成本估算表。

7.3 销售收入

根据市场调查，生产的产品在近几年内销路很好，供不应求，外销形势前景看好。假定前三年的产品主要是内销。预计产品销售收入(假设当年生产产量等于销售量，考虑到通货膨胀等因素的影响，产品销售销价在第一年的基础上每年递增5%左右)。本项目代表产品的出厂价格、产量及销售收入如表7-3产量及销售收入。

7.4 利润估算

产品征收7%的城建税，3%的教育附加费，3.5%的城市基础设施费，3%的社会发展事业费。

销售费用按销售收入的2%估算。

财务费用按流动资金短期贷款利息(以月息1%计)发生额计入。 管理费用按企业实际发生额估算。

投产当年的销售利润就能达到139.62万元，达到设计生产期时的销售利润为613.89万元，三年内免交所得税，税后净利润为613.89万元。详见表7-4损益表。

7.5 财务现金流量分析 经计算得到：

1.财务内部收益率＝ %

2.静态投资回收期：＜1(年)（详见表7-5财务现金流量表）

7.6 盈亏平衡分析

项目盈亏平衡时的生产能力利用率

＝固定成本/(销售收入-销售税金-可变成本)×100%

＝53/(683.76-4.35-499.47)×100%＝29.5%

7.7 评价结论

本项目固定资产投资53万元。项目建成投产后可形成年产3万台印制绕组直流伺服电机，其中可制造2万台自行车电动轮毂、5000台CO2保护焊机送丝

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电机和5000台汽车空调风机及其他用途电机的生产能力，年销售收入2261.54万元，销售税金及附加13.05万元，净利润613.89万元，投资回收期小于1年，投资收益率达到43.9%。

从以上的经济评价指标看，本项目是十分可行的。

表7-1 制造成本估算表

年 度 当年计划产量（辆） 可达设计产量的% 第一年 10000 33% 第二年 20000 67% 第三年 30000 100%

表7-2 制造成本估算表

单位：万元 序 项目名称 号 1 外购原材料 2 燃料及动力 3 直接人员工资及福利 4 制造费用 折旧及修理费 厂房租金 工资 外协加工费 5 制造成本合计： 单位产品制造平均成本（元）

第一年 33% 262．36 11．87 30．00 6．50 21．60 5．00 162．14 499．47 499．47 达到设计能力生产期 第二年 67% 550．96 24．93 51．50 6．50 23．76 5．25 324．28 987．17 493．59 第三年 100% 863．44 39．06 74．68 6．50 26．14 5．51 486．42 1501．75 500．58

表7-3 产量及销售收入

序 号 1 2 3 项目名称 单价（元） 销售量（台） 销售收入（万元） 第一年 33% 683．76 10000 683．76 达到设计生产能力期 第二年 67% 717．95 20000 1435．90 第三年 100% 753．85 30000 2261．54

表7-4 损益表

序 号 1

项目名称 销售收入 减销售成本 销售税金及附加 13

第一年 33% 683．76 499．47 4．35 达到设计生产能力期 第二年 67% 1435．90 987．17 8．70 第三年 100% 2261．54 1501．75 13．05 2 3 4 5 销售费用 产品销售利润（毛利） 减：管理费用 财务费用 利润总额 减：所得税 税后利润 可供分配的利润（本年数） 可供分配的利润（累计数） 13．68 166．26 26．64 0．00 139．62 139．62 97．74 683．7697．74 28．72 411．31 29．30 26．40 355．60 355．60 248．92 346．66 45．23 701．51 32．23 55．38 613．89 613．89 429．73 776．38 表7-5 财务现金流量表

序 号 1 2 3 4

项目名称 本年利润 加：折旧 贷款利息支出 净现金流量 累计净现金流量 财务内部收益率 第一年 33% 139．62 4．77 0．00 144．39 144．39 达到设计生产能力期 第二年 67% 355．60 4．77 26．40 386．77 531．17 第三年 100% 613．89 4．77 55．38 674．04 1205．21 [案例分析要点]：

1、如何编制该投资项目的现金流量表？其主要意义和作用是什么？

2、该投资项目的回收期不足1年，可见项目投资效益十分显著。你对此有

何看法？

3、该投资项目的市场前景如何？

4、 评价该投资项目的经济效益，并撰写一份简短的投资可行性分析和建议，

以便向公司总裁报告。

厦门大学MBA研究生《投资项目效益评价》案例003

科技型中小企业技术创新基金

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“等离子体组合大屏幕电视墙”项目可行性研究报告

一、 总论

1.简述

二十一世纪为知识经济时代，信息技术在新时代将起重大的作用，本公司专门从事信息显示技术和产品的研究、开发和生产。

本公司（厦门科彩电子技术公司）已将自行开发的LCD，LED显示设备以及投影组合大屏幕电视墙投入生产，收到较好的经济效益，并将继续研究、开发新型的特种显示设备，其中包括等离子体组合大屏幕电视墙。

等离子体显示是当今世界发达国家竞相开发的热门技术，具有亮度高、色彩鲜艳、发光效率高、体积小、重量轻的特点。等离子体显示技术发展有两个趋向，一是微型化，在一个屏体内装有几百万个微型电极，形成平等等离子体显示屏(PDP)；另一是大型化，由等离子体发光器件做成单元像素，再拼装组成成大屏幕显示墙(PDW)，本公司研究开发的是后一种技术和产品。

目前的户外大屏幕电视墙主要由LED和VFD单元像素组合而成，亮度和发光效率方面均感不足，而等离子体发光器件亮度可达10000cd/m2以上，发光效率高达301m/w，超过前两种发光器件。

大屏幕电视墙可设立于广场、车站、机场、码头、体育场、大型建筑物等处，播放新闻、广告、文体节目等内容，具有良好的经济效益和社会效益。 我公司开发的这一技术已经获得国家实用新型专利，并试制成小型的组合单元样机，经过一年多的运行证明其可行性和可靠性。为了推动科技进步，将科技成果用于生产，拟进行中间试验，扩大生产规模。

我公司为科技人员集资金组成的有限责任公司，科技力量较强，但资金较少，既要进行生产经营，又要投入科研开发，已感资金不足，故申请技术创新基金，使这一新技术尽快形成生产能力。

2.实施项目的优势和风险

我公司人员80%以上具有大学学历，其中多名骨干人员有20-30年的视频显示技术的开发和生产经验，开发设计的产品包括彩电、计算机显示器、组合大屏幕电视墙等产品，具有丰富的产品开发、生产管理和市场经营的经验。等离子体组合大屏幕电视墙为我公司自行掌握的专利技术，将其转化为市场可接受的商品，是本项目实施的优势。

等离子体组合大屏幕电视墙在我国还没有同类产品，和其它新创技术一样，既有首先占领市场的优势，同时会遇到价格能否为用户接受和质量不断提高的问题，市场能否迅速开拓是本项目实施的主要风险。

3.项目计划目标 A.总体目标

企业已投资50万元，主要用于车载VCD显示设备，LED显示设备和投影组合大屏幕电视墙等项目的开发和生产，其中10万元用等离子体组织大屏幕电视墙的预研开发，为了使科研成果能形成批量生产能力，计划新增投资额40万元。

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