国际金融补充教材(7)

伦敦外汇市场3个月远期外汇的实际价格为：

1英镑＝1.9600美元－0.012美元＝1.9480

美元

掉期外汇交易分析（总结）：

（一） 客户卖出即期美元19600，（＋）买入即期英镑

10000

（＋） 客户买入远期美元19600，（－）卖出远期英镑10062.5

即期交易 金额 汇率 远期外汇交易 金额 汇率 （－）美元 19600 1.9600（＋）美元 19600 1.9478 （＋）英 10000 （－）英镑 10062.5

即想获取利差收益，又想防范汇率风险，不可同物兼得，正如鱼和熊掌不可同时兼得一样。

F÷S＝ (1＋Rh)÷(1+Rf)

F÷S=(F+S－S)÷S=1+(F －S)÷S=(1+Rh)÷(1+Rf)

→(F －S)÷S=（1+Rh）÷(1+Rf)－1＝(1＋Rh)÷(1+Rf)－(1+Rf)÷(1＋Rf)

=(Rh－Rf)÷(1+Rf)

→(F －S)÷S=(Rh－Rf)÷(1+Rf)

→Rh－Rf=〔(F －S)÷S〕×(1+Rf)

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