投资学3股票市场(9)

2.交易机制 2.交易机制股票交易机制是股票市场的微观结构，即间接使买卖订单成 交的方法和方式，核心是价格决定机制。 时间纬度：间断性交易机制和连续性交易机制 时间纬度：间断性交易机制和连续性交易机制

间断性交易机制：又称集合交易市场，股票买卖具有间断性，相关机构在收到订单后集中匹配成功。

连续交易机制：买卖订单在交易日内各时点连续不断地进行瞬间匹配。 定价纬度：竞争交易机制和做市商交易机制 定价纬度：竞争交易机制和做市商交易机制

竞争交易机制：买卖双方直接进行交易或通过委托经纪商进行交易，买卖股票的对象是其他交易者，这种市场也 叫订单驱动市场

做市商(market maker)交易机制 做市商(market maker)交易机制：在该机制下，买卖价格由做市商给出(双向报价),股票买 卖双方并不直接成交，而是从各自对应的做市商处进行交 易，做市商从股票买卖中赚取差价。9

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