清华投资学讲义第05章 投资组合的选择(12)

二十四、方差的分析(2)萨缪尔森有两个重要结论： ①所有比方差更高的矩差的重要性远远小于期 望值与方差，即忽略高于方差的矩差不会影响 资产组合的选择。 ②方差与均值对投资者的效用同等重要。 得出这个结论的主要假设是股票收益分布具有 “紧凑性”。所谓紧凑性是说，如果投资者能 够及时调整，控制风险，资产组合收益率的分 布就是紧凑的。 清华大学 经济管理学院 国际金融与贸易系 朱宝宪 副教授 12

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