2014-2015中国宏观经济形势分析与预测年度报告(16)

二、 中国宏观经济发展的即期特征、制度障碍与主要风险

（一）2014年中国宏观经济发展呈现六大主要特征

2012年以来，中国经济运行特点发生了显著变化，经济增长中枢明显下移，

GDP增速回落到8%以下，已无法延续之前的高速增长，中国经济进入新的中速增长时期。其原因是多方面的，从外部看，世界经济的缓慢复苏直接导致了中国外贸需求和境外资金流入的大幅下滑。但是，从本质上来看，此次增长中枢下移显示出要素驱动的增长模式已越来越不具可持续性，中国经济增长已进入稳中趋缓的新常态。

一方面，人口红利消失不仅削弱了中国出口产业的竞争力，也使得劳动力

结构和产业结构出现不匹配，经济结构矛盾进一步凸显，制约经济增速；另一方面，投资驱动型增长模式问题频发（如产能过剩、地方政府债务风险过大、融资成本居高不下等），导致高投资低消费的增长模式不再具有可持续性，并对中国的资本积累构成负面影响，威胁到资本要素对经济增长的贡献。此外，土地要素价格的攀升也通过抬升物价水平和压缩消费需求两个方面对经济增长造成长期性负面影响，成为制约经济高速增长的又一重要因素。

整体上，经济结构不合理和经济制度的部分扭曲已经成为新常态下中国经

济稳定增长的现实性障碍，在以上背景下，2014年中国经济呈现出以下六大较往年不同的特点。

1、内外需求双重乏力，工业生产持续下行。外部经济环境方面，除美国外，

主要发达经济体的经济增速都尚未完全走出本次金融危机的影响，欧盟存在二次衰退的风险，日本GDP更是连续两个季度负增长。新兴经济体增速也因各种经济结构问题而略有放缓，俄罗斯更是在油价下跌和卢布贬值等因素的影响下，或迎来货币危机并引起经济的严重衰退。由上，外需的疲弱可见一斑。国内方面，持续三年多的PPI负增长态势尚未改观，是工业生产需求低迷的根本原因。持续下滑的工业品出厂价格在压低工业生产利润的同时，也使得长久以来某些上游行业产能过剩的矛盾更加凸显。而越来越深入的经济结构调整和转型的需求使得政

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