利用土地储备融资的城市轨道交通项目BT模式研究_吴胜权

土地储备融资的城市轨道交通项目BT模式研究

第28卷 第2期 工 程 管 理 学 报 Vol. 28 No. 2 2014年04月 Journal of Engineering Management Apr. 2014

利用土地储备融资的城市轨道交通项目

BT模式研究

吴胜权1，王贵国1，常胜利1，张智慧2，张剑寒23，王聪颖2

，

（1. 唐山轨道客车有限责任公司，河北 唐山 063055，E-mail：jackhanm2002@；

2. 清华大学 建设管理系，北京 100084；3. 空军工程设计研究局，北京 100068）

摘 要：随着国内城市轨道交通建设需求量日益增长，投资规模迅速扩大，资金短缺已成为部分城市制约城市轨道交通发展的重要因素。由于地方财政来源比较少，发展新型投融资模式，吸引社会资本，对我国城市轨道交通的发展具有重要意义。基于北京、深圳、南京等城市轨道交通项目融资实践，BOT、BT以及“轨道+土地”融资模式存在各自的优点和问题，结合城市轨道交通项目投资大、外部效益高的特点，将BT模式与利用土地储备融资相结合，形成“BT+土地储备”融资模式，作为可供我国城市轨道交通项目采用的一种新型融资模式。 关键词：城市轨道交通；融资模式；土地储备

中图分类号：TU231.92 文献标识码：A 文章编号：1674-8859（2014）02-041-05

Research on Urban Rail Transit BT Mode Using Land Reserve

WU Sheng-quan1，WANG Gui-guo1，CHANG Sheng-li1，ZHANG Zhi-hui2，ZHANG Jian-han2，3，WANG Cong-ying2 （1. CNR Tangshan Railway Vehicle Co.，Ltd.，Tangshan 063055，China，E-mail：jackhanm2002@；

2. Department of Construction Management，Tsinghua University，Beijing 100084，China； 3. Air Force Engineering Design and Research Institute of PLA，Beijing 100068，China）

Abstract：With the increasing demand of urban rail transit in China，the scale of investment is expanding rapidly. As a result，the

shortage of funds has become an important factor restricting the development of urban rail transit in some cities. Because of the lack of financial sources，the development of new financing modes，attracting social capital，is of great significance to the development of urban rail transit in China. According to the practice in China，the advantages and defects of BOT，BT，“Railway + Property” financing mode are analyzed. Based on high investment and high external benefit in urban rail transit，the paper combined the “BT + land reserve” financing mode constituted by the BT mode and the mode of project financing which takes advantage of land reserve. It will be a new financing mode of urban rail transit project in China.

Keywords：urban rail transit；financing mode；land reserve

随着城市化进程的不断推进，国内大城市普遍面临日益严重的交通拥堵问题，在此背景下，城市轨道交通迎来了优先发展的机遇[1

，2]

因此，轨道交通成为解决城市交通拥堵问题的必然选择。根据中国城市轨道交通协会统计资料，2013年末，国内已有19个城市87条城轨线路建成并投入使用，运营里程已达2539km。预计到2017年我国在城市轨道交通方面的投资将超过4500亿元[1]，如此大规模的投资，仅靠政府财力通常难以独立承担[2]。为在城市轨道交通领域引进社会资本，我国已在北京、深圳、南京等地的城市轨道交通项目中先后进行了BOT、BT、“轨道+土地”等市场化融

。从国内外城

市轨道交通发展的经验来看，虽然其造价高、投资大，但相比于私家车、城市公交等交通方式，城市轨道交通具有客运量大、快速准时、安全环保、节约用地等特点，这些特点决定了其综合效益显著。

收稿日期：2013-12-20．

土地储备融资的城市轨道交通项目BT模式研究

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资模式的实践，取得一定成效的同时也暴露出这些融资模式存在的诸如投资回报低、回购风险大、存在政策障碍等问题，不同程度地影响到了城市轨道交通建设。因此，发展新型投融资模式，解决这些实践中发现的问题，对促进我国城市轨道交通建设具有重要意义。本文将BT模式与利用土地储备融资相结合，形成“BT+土地储备”融资模式，可以有效解决BT模式存在的一些问题，以期为我国城市轨道交通项目建设实践提供参考。

图1 2007～2012年中国城市轨道交通年增长率

1 城市轨道交通项目投融资发展趋势

随着我国城市化进程的加快发展，为解决城市交通拥堵问题，城市轨道交通建设的需求量日益增长。根据国家统计局公布的数据，2007年至2012年，我国城市轨道交通客运量迅速上升，除2009年客运量年增长率低于10%以外，其余年份均高于20%，尤其是2008年和2010年客运量年增长率超过50%。随之而来的就是运营线路总长度和运营数的增加，运营线路总长度年增长率除2008年低于10%以外，其余年份均高于10%，尤其是2010年超过40%；运营数年增长率均接近或超过20%，尤其是2010年超过50%（见图1）。据推测，我国城市轨道交通建设里程到2015年将达到3000 km，到2020年将达到近6000 km的规模[1]。投入成本大、投资回收周期长、运营费用高是城市轨道交通项目的基本财务特点，如此大规模的建设，必将形成投资供需紧张的局面。长期以来政府投融资是国内外城市轨道交通建设发展的基本资金保证[2]，国内尤其如此。虽然政府依然主导着城市轨道交通项目的建设，但这一日益增长的投资需求仅靠政府财政收入显然难以满足，传统的投融资方式已经无法与城市轨道交通建设项目的投融资需求相匹配[3]。因此，城市轨道交通项目投融资从单一政府投资向市场化投资方向发展，引入市场竞争机制，成为有效缓解城市轨道交通项目建设资金短缺，降低工程造价，提高运营效率，改善服务质量的必然选择。

备的优越性，但同时在项目运作过程中也暴露出了一些问题。

2.1 BOT模式的优点及存在的问题 2.1.1 BOT模式的优点

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