浅议民间资本的监管(2)

　　由于我国目前规范的资本流动渠道的单一性，加上资本的逐利性需求，导致大量的民间资本流入了非正规渠道，如民间信贷与不规范股权投资行为，形成巨大的体外资本循环系统。如何规范民间资本流动，加强对民间资本流动的监管力度，已经成为一个影响社会稳定与国家经济安全的重要课题。笔者认为，规范与引导民间资本的正常流动，加强对民间资本的监管可以从以下方面着手： 
　　（一）界清模糊地带，加大对合法民间信贷行为的保护力度。如界清非法集资与正常民间信贷行为的界限，超过一定规模的民间信贷行为必须报金融监管部门备案，并且规定只有在金融监管部门备案的合法民间信贷行为才能受到法律的保护，对于未能履行还款承诺的企业应将其违约记录记入诚信档案。通过这些措施的实施，一方面能加大对民间合法信贷行为的保护力度；另一方面也能将这部分体外循环资金纳入政府监管范畴。而且，民间信贷行为能为目前的单一利率体制提供能相对反映资本供需关系的市场参考利率，以利于监管层对资本市场更全面、更深入的了解，从而为宏观经济决策提供参考。 
　　（二）完善社会信用体系。目前，在银行系统内部已经建立了企业诚信档案，企业的信贷规模、资信等级和逾期记录等资料均已录入人民银行数据库。为了有效地保护民间信贷资本的安全性，可以考虑将企业的民间信贷规模及履约、违约记录等资料一并录入金融系统数据库，并在充分保护企业商业秘密的情况下有条件地向社会公众开放。为了防止部分企业主使用“金蝉脱壳”之术逃避监管，对于有诚信污点行为的企业与企业股东应一并披露，以利于引导民间信贷行为的理性选择。 
　　通过企业诚信档案的建立及透明化管理等措施，一方面能有效约束企业的不诚信行为，从而达到保护民间合法信贷行为的目的；另一方面，企业诚信档案的建立不仅对规范资本市场具有积极意义，而且对于规范我国的整个市场经济秩序都具有十分深远的意义。 
　　（三）加大惩处力度，增大违法成本。民间正常流动资本得不到有效保护除了规则缺失、体系不完整等因素外，还有一个更重要的原因在于多方主体对规则的漠视。如我国的《公司法》、《会计法》及《刑法》中的条款都提出严厉打击会计造假行为，但如果将所有中小企业的财务资料进行彻底清查的话，可能会计资料完全真实的企业寥寥无几。会计造假泛滥一方面来自于企业主想逃税的利益诉求；另一方面也与时下的市场大环境有关，如潜规则下的许多费用就无法在账内进行消化等。由于会计造假行为导致了企业最基本的财务信息的失真。 
　　财务信息失真不仅侵害了国家利益，也伤害了股东与债权人的利益，其实更多的是对市场规则的破坏。因此，监管层必须加大对市场主体信息失真的惩处力度，对于未能准确及时披露相关信息的主体，首先要限制其信用融资行为，无论是官方渠道还是民间渠道；其次，对于性质比较恶劣、造成影响比较大的市场主体，除了市场禁入外，还应该提高经济处罚的标准，某些情节严重、性质恶劣的违法行为，该追究刑事责任的，应坚决予以追究刑事责任。只有有效地清除害群之马，整个市场才能规范；只有在规范运行的状态下，监管层的监管才有可能到位。 
　　总而言之，资本的逐利性特征决定了其流动性，当正式渠道过于单一且获利水平低于由资本供需关系所决定的市场利率水平时，资本将朝着获利水平更高的渠道流动，监管层只有顺时应势地完善相关规则、加强对体外循环资本的实时监管，才能规范民间资本的正常流动，保护资产所有人的合法权益。

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