国际贸易发展增长策略研究综述论文（共4篇）(8)

　　从中期看，世界经济将进入新一轮增长周期。20世纪90年代的互联网革命，曾经带动世界经济进入一个长达10年左右的增长周期。目前由信息革命、新能源、人工智能和生物制药所带动的新一轮产业技术革命正在孕育着新的突破。产业技术革命突破将推动危机后的世界经济进入新一轮增长周期。

　　二、主要发达经济体宏观政策组合分歧扩大

　　在全球金融危机中，主要发达经济体选择了基本相同的宏观政策及其政策组合，即“扩张性财政政策+扩张性货币政策”。随着世界经济逐步恢复，主要发达经济体的宏观政策组合分歧扩大。从目前情况看，特朗普政府的政策组合是“宽财政、紧货币”，即扩张性财政政策+紧缩性货币政策；欧元区的政策组合是“双松组合”，即财政政策小幅扩张+货币政策大幅宽松；日本政府的政策组合是“松紧搭配”，即财政政策逐步紧缩+货币政策继续扩张；英国政府则坚守扩张性财政政策+中性货币政策。

　　在经济恢复乏力的情况下，欧元区之所以开始减弱财政政策的扩张力度，是因为受到《马斯特里赫特条约》的约束。《马斯特里赫特条约》的趋同标准要求欧元区成员国财政赤字占GDP比重不得超过3%；政府债务占GDP的比重不得超过60%。目前一些欧元区成员国的相关指标已经大大超过了这一标准，比如希腊政府债务占GDP比重曾高达135%。日本政府率先实行财政紧缩的主要原因是，日本政府债务占GDP的比重已经高达254%，为世界各国最高。英国政府表示，短期内将坚守中性货币政策，这意味着英格兰银行将继续维持其基准利率0.25%不变。

　　三、全球货币政策分化

　　全球金融危机爆发后，主要经济体的货币政策高度趋同，均实施了扩张或极度扩张的货币政策。危机后，由于各国经济恢复的时间和进程不同，货币政策的操作方向也开始分化。表现为发达国家货币政策分化和发展中国家货币政策分化。

　　发达国家货币政策分化。一方面，美联储通过持续加息实行货币紧缩。2015年12月美联储打开加息窗口，到目前为止，美联储已经连续四次提高联邦基金利率。另一方面，英格兰银行、日本银行和欧洲中央银行通过降息和“负利率”政策实行货币扩张。

　　发展中国家货币政策分化。一方面，危机后土耳其、智利等国家选择了扩张性货币政策，通过降息促进本国经济增长；另一方面，巴西和俄罗斯等经济体选择了紧缩性货币政策，通过大幅提高中央银行基准利率以应对通货膨胀、吸引国外资本流入，促进本国经济恢复。

　　四、国际贸易重回增长

　　新世纪前后，国际贸易的较快发展曾经带来了世界制造业的繁荣。2008-2009年的全球金融危机重创了国际贸易，使国际贸易增速从2007年的7.1%下降到2016年的2.5%。造成国际贸易大幅下跌的主要原因有三个：一是世界经济增长衰退及其之后的长期放缓；二是全球总需求水平下降；三是贸易保护主义抬头。国际贸易增长疲软实际上是对全球经济增长放缓的折射。

　　目前这三个因素都在发生变化。随着世界经济复苏进程加快，全球总需求水平正在较快提升。虽然“保护主义”与“自由贸易”仍在博弈之中，但国际贸易重回增长的趋势已经不可逆转。今年一季度关于国际贸易的多项指标也显示，国际贸易开始恢复增长。近日国际货币基金组织总裁拉加德表示，2016年下半年以来，世界经济增长较快，制造业相关指标和消费者信心指数有所上升，这些因素将重振国际贸易，使国际贸易重新回到增长轨道。OECD预测，2017年全球贸易增幅约为4.6%。

　　五、全球投资前景向好

　　此次全球金融危机不仅重创了国际贸易，也严重冲击了全球投资。2016年全球外国直接投资流量同比下降了2%。其中，流入发展中国家的外国直接投资下降幅度为14%；从发达国家流出的对外直接投资下降幅度为11%。

　　根据联合国贸易和发展会议发布的《2017世界投资报告》，受益于世界经济恢复、国际贸易重振等因素，2017年全球投资前景向好。贸发会议预测，2017年全球外国直接投资将增长5%，达到1.8万亿美元，2018年可能达到1.85万亿美元。美国、中国和印度将成为外国直接投资的主要目的地。

　　六、美元指数进入升值周期

　　所谓美元指数是美元对非美元主要货币（欧元、英镑、日元和瑞士法郎等）的篮子汇率。20世纪70年代初期布雷顿森林体系解体之后，美元指数经历了三个贬值周期和两个升值周期。从2012-2013年开始，美元指数进入历史上第三个升值周期。

　　此次美元持续升值的主要原因是：与其他主要发达国家相比，美国经济复苏情况较好；美联储率先启动了货币政策正常化进程。也就是说，从2012-2013年起，美国相对较好的基本面和美联储相对较快的加息节奏，使国际资本流动方向发生逆转。国际资本回流美国金融市场，推动美元指数持续走高。

　　从目前情况看，2017年美国经济增长情况仍将好于其他主要发达国家，美联储加息步伐仍将快于其他主要发达经济体。因此，美元指数将继续保持升值态势。

　　七、国际大宗商品价格低位徘徊

　　由于美元是国际大宗商品的主要计价货币，在美元升值周期中，国际大宗商品价格将低位徘徊，即使出现波动，其上升空间也是有限的。国际大宗商品价格的拐点可能稍晚于美元指数的拐点。

　　国际大宗商品价格长期保持低位，一方面会对过度依赖大宗商品出口的国家产生较为严重的负面冲击；另一方面，由于大宗商品将不同程度地进入各国消费物价指数篮子，会对各国通货膨胀产生一定的抑制作用。

　　八、美国加息进程提速

　　2015年12月美联储率先打开加息窗口，结束了零利率政策，启动了货币政策正常化进程。到目前为止，美联储已经连续四次加息共计100个基点，将联邦基金利率从0-0.25%上调至1-1.25%。

　　推动美国加息进程提速的主要原因：一是美国经济强劲复苏。2016年美国经济增长率为1.6%，根据国际货币基金组织预测，2017年美国经济增长率为2.3%，2018年将为2.5%。二是失业率下降。2017年5月，美国失业率从2009年11月的10%下降到4.3%，接近充分就业水平。三是通货膨胀率上升。2017年4月美国一般消费物价指数（CPI）同比上升2.2%，消费支出物价指数（PCE）同比上升2.1%，升幅创近年新高。四是产出缺口得以弥合。美国实际产出与潜在产出之间在危机中出现了较大缺口。随着经济恢复，这一缺口得以弥合，目前美国实际增长率已经超过潜在增长率。五是房地产价格回稳。2016年12月美国平均房价超过2006年7月的峰值。综上所述，在各项主要宏观经济指标不断向好的情况下，为了应对可能出现的通胀风险和经济过热，美联储加息进程提速。

百度搜索“77cn”或“免费范文网”即可找到本站免费阅读全部范文。收藏本站方便下次阅读，免费范文网，提供经典小说经济学国际贸易发展增长策略研究综述论文（共4篇）(8)在线全文阅读。